【Rapport des grandes banques】Les transactions de SK Hynix atteignent soudainement 24 000 milliards de won Suisse : UBS : Trois facteurs de SK Hynix garantissent la marge bénéficiaire recommandée à l'achat

La banque UBS rapporte que des fabricants de semi-conducteurs avancés tels que TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) et SK Hynix (Corée : 000660) occupent la position la plus forte dans la chaîne de valeur, leur tarification étant principalement dictée par la capacité et le taux de rendement, plutôt que par le simple coût d’investissement. UBS attribue à SK Hynix une note d’achat.

SK Hynix a augmenté de 11,5 % en une seule journée, clôturant à 1 880 000 won sud-coréens, avec un volume de transactions de 243 000 milliards de won, soit environ 129,2 milliards de HKD, une capitalisation boursière de 13 598 milliards de won, soit environ 7,2 billions de HKD. Selon le classement de la semaine dernière sur le marché américain, elle se classe environ neuvième avec une valeur de 16,5 milliards de dollars.

UBS indique que, malgré l’impact non négligeable de la hausse des coûts énergétiques, (1) la rareté structurelle, (2) le long cycle de certification des produits, et (3) la forte demande alimentée par l’intelligence artificielle (IA), confèrent à ces entreprises une capacité de transfert de coûts supérieure à celle de la plupart des secteurs industriels, leur permettant ainsi de maintenir et de protéger leurs marges bénéficiaires.

En revanche, les fabricants électroniques en aval et les fonderies de processus mature manquent de ce pouvoir de fixation des prix, restant fortement exposés à la hausse continue des coûts d’investissement, à l’approvisionnement en produits chimiques et gaz, ainsi qu’aux goulots d’étranglement du taux de rendement.

Par conséquent, UBS recommande de privilégier les fonderies de processus avancés et le secteur de la mémoire, tout en évitant la chaîne d’approvisionnement électronique en aval et l’assemblage.