Intel vs. AMD : Quelle action est la meilleure pour profiter de l'essor de l'IA agentique ?

Tant Intel (INTC +13,79 %) que Advanced Micro Devices (AMD +11,44 %) sortent d’un premier trimestre solide : Les deux entreprises ont présenté de bons résultats, donné des prévisions optimistes, et leurs actions ont décollé.

Les deux fabricants de puces partagent une caractéristique principale : ils sont des fabricants majeurs de processeurs centraux (CPU), dont la demande a explosé avec la montée de l’intelligence artificielle agentique (IA). Les agents IA fonctionnent de manière autonome en suivant leurs instructions initiales pour accomplir des tâches spécifiques, allant de l’organisation de fichiers sur un ordinateur à l’assistance à une entreprise dans le service client ou la détection de fraude.

Alors que les unités de traitement graphique (GPU) ont reçu la majorité de l’attention lors des premières phases de la tendance IA parce qu’elles offrent la puissance de calcul la plus nécessaire lors de l’entraînement des modèles IA, les CPU jouent un rôle crucial en aidant les agents IA à exécuter leurs tâches en supervisant l’utilisation de la mémoire, en coordonnant les charges de travail, et en extrayant certaines données nécessaires pour les tâches.

Alors, entre Intel et AMD, quelle action est un meilleur achat maintenant pour le boom de l’IA agentique ?

Source de l’image : Getty Images.

Intel : De la crise à la croissance en moins d’un an

Il n’y a pas si longtemps, Intel ressemblait plus à un homme mort qu’à une opportunité boursière en plein essor. Mais aujourd’hui, l’action a augmenté de plus de 186 % depuis le début de l’année.

Les investisseurs pensaient que la société avait manqué le coche de l’IA, car le fabricant de puces axé sur les CPU fournissait des appareils technologiques plus anciens. Intel manquait d’une forte présence dans les GPU, qui fournissent la majeure partie de la puissance de calcul pour l’entraînement et l’inférence des grands modèles de langage.

Alors que la résurgence des CPU semble s’être produite rapidement, Intel travaille sur sa relance depuis de nombreuses années. En 2021, la société a commencé à se recentrer sur son modèle de fonderie, qui comprend la fabrication interne de CPU et le contrôle de toute la chaîne, de la fabrication à l’emballage. En 2024, Intel a officiellement lancé Foundry, spécifiquement pour l’ère de l’IA.

Bien qu’Intel se spécialise dans les CPU, il ambitionne aussi de fabriquer des GPU pour les centres de données et a recruté Eric Demers, anciennement chez Qualcomm, pour diriger cette initiative importante.

Développer

NASDAQ : INTC

Intel

Changement d’aujourd’hui

(13,79 %) $15,12

Prix actuel

124,74 $

Points clés

Capitalisation boursière

$628B

Fourchette de la journée

111,80 $ - 130,55 $

Fourchette sur 52 semaines

18,96 $ - 130,57 $

Volume

341K

Volume moyen

109M

Marge brute

35,90 %

La montée de l’IA agentique semble avoir accéléré la relance d’Intel, qui a toujours été un leader dans la conception de CPU. Au premier trimestre, Intel a largement dépassé les estimations de bénéfices tout en fournissant des prévisions de revenus pour le deuxième trimestre bien supérieures aux attentes consensuelles des analystes. Le revenu des centres de données a augmenté de 22 %, dépassant 5 milliards de dollars au trimestre.

« Le ratio CPU/GPU [dans les serveurs IA] était de 1 pour 8, et il est maintenant de 1 pour 4, et je pense qu’il pourrait se rapprocher de la parité ou même mieux », a déclaré le PDG d’Intel, Lip-Bu Tan, lors de l’appel sur les résultats récents de la société. « Nous avons apporté beaucoup de changements en termes d’architecture CPU pour optimiser différents types de charges de travail. »

La bonne nouvelle pour Intel est qu’à mesure que le marché adressable pour ses CPU s’élargit, il aura un attrait beaucoup plus grand, notamment parce qu’il contrôle toute la chaîne. Mais Intel perd encore de l’argent selon les principes comptables généralement reconnus (GAAP).

Et même avec des bénéfices ajustés par action projetés à 1,08 dollar en 2026, l’action se négocie à plus de 104 fois le bénéfice ajusté prévu et à près de 9,7 fois le chiffre d’affaires prévu.

Pour cette raison, les investisseurs pourraient vouloir garder l’action sur leur liste de surveillance, ou commencer avec une petite position et faire une moyenne d’achat en dollar pour laisser à l’entreprise plus de temps pour atteindre sa valorisation.

AMD : Un modèle sans usine et une présence accrue dans les GPU

AMD a également connu un trimestre exceptionnel, avec des bénéfices, un chiffre d’affaires, et des prévisions pour le deuxième trimestre dépassant toutes les attentes. Son chiffre d’affaires dans les centres de données a augmenté de 57 % d’une année sur l’autre, porté par une forte demande de CPU ainsi que de GPU.

Avec la demande de CPU alimentée par l’IA agentique, la PDG d’AMD, Lisa Su, prévoit désormais que le taux de croissance annuel composé (CAGR) des CPU dépassera 35 % dans les années à venir, portant le marché total adressable à plus de 120 milliards de dollars d’ici 2030.

AMD diffère d’Intel en étant une société de puces sans usine, ce qui signifie qu’elle conçoit ses CPU mais ne les fabrique pas en interne. La société dépend principalement de Taiwan Semiconductor pour la majorité de sa production.

Développer

NASDAQ : AMD

Advanced Micro Devices

Changement d’aujourd’hui

(11,44 %) 46,73 $

Prix actuel

455,19 $

Points clés

Capitalisation boursière

$742B

Fourchette de la journée

418,23 $ - 456,32 $

Fourchette sur 52 semaines

106,98 $ - 456,32 $

Volume

47K

Volume moyen

39M

Marge brute

47,09 %

AMD est également en avance sur Intel dans le domaine des GPU pour centres de données, avec des clients majeurs comme Meta Platforms achetant ses GPU. La société fabrique aussi des puces personnalisées conçues pour gérer les charges de travail IA des hyperscalers.

Il y a certainement des avantages et des inconvénients pour les deux entreprises. Intel contrôle toute la chaîne pour ses CPU, ce qui lui donne un plus grand contrôle sur son destin, mais il doit encore progresser dans le domaine des GPU. En étant sans usine, AMD dépend davantage de Taiwan Semi. Cela est avantageux dans un sens, car cela permet à AMD de gérer une activité beaucoup moins gourmande en capital. Mais si Taiwan Semi rencontre des problèmes de capacité à un moment donné, cela pourrait limiter AMD.

Se négociant à 57 fois le bénéfice attendu à terme et 14 fois le chiffre d’affaires prévu, AMD semble être le meilleur pari pour l’instant, bien que la situation puisse changer si Intel réussit dans le domaine des GPU.

Cependant, étant donné la forte hausse que les deux actions ont déjà connue cette année, il semble judicieux de faire une pause et d’attendre de meilleurs points d’entrée, ou de commencer avec une petite position et de faire une moyenne d’achat en dollar pour augmenter progressivement. Une partie du succès futur espéré est déjà intégrée dans la valorisation des deux sociétés.