La décision de la Banque du Japon de maintenir ses taux d’intérêt inchangés fait beaucoup parler, n’est-ce pas ? Il reste à 0,75 %, sans changement, mais ce qui est notable, c’est qu’il y avait 3 membres du conseil qui demandaient une hausse des taux. Il paraît que c’est la plus grande division lors d’un vote depuis l’arrivée du gouverneur Ueda. Le marché a intégré cela en anticipant une probabilité de hausse en juin jusqu’à 74 %.

C’est pour cette raison que le yen s’apprécie rapidement. La paire USD/JPY est descendue jusqu’à 158,95, ce qui représente une forte appréciation du yen. D’un autre côté, le Bitcoin subit une pression à la baisse, avec le BTC/JPY tombant à 12,28 millions de yens. Même en dollar américain, sa faiblesse devient visible, ce qui est préoccupant.

La raison pour laquelle le Bitcoin baisse est souvent liée à la reconfiguration du carry trade, qui est en train de se faire dans le contexte de l’appréciation du yen. Le yen a toujours été utilisé comme monnaie de financement, donc quand il se renforce, cela envoie un signal de risque global évité. En fait, on dit que la chute du Bitcoin de 65 000 à 50 000 dollars en une semaine en août 2024 a été déclenchée par la liquidation du carry trade en yen.

Cependant, les données récentes montrent que la situation est plus complexe. Les investisseurs institutionnels japonais ont augmenté leurs achats de bons du Trésor américains, portant leur détention à 1,24 trillion de dollars. Ce n’est pas 140 dollars, mais une augmentation de 140 milliards de dollars. Cela signifie que le carry trade en yen est toujours actif. Par conséquent, on ne peut pas simplement dire que « yen fort = liquidation du carry trade = évitement du risque ».

L’augmentation des prévisions d’inflation de la Banque du Japon à 2,8 % est probablement due à la pression à la hausse sur les prix de l’énergie. Le taux de croissance économique a été révisé à la baisse, passant de 1 % à 0,5 %, ce qui donne aux responsables politiques une raison supplémentaire de pousser pour une hausse des taux. Il faut surveiller si l’attente d’une hausse en juin est réelle, et comment cela pourrait influencer le yen et le Bitcoin en yen japonais.