Pourquoi l'action Costco pourrait être à l'abri d'une récession

Les consommateurs américains à faibles revenus manquent d’argent. Le prix de l’essence a fortement augmenté ces derniers mois en raison de la guerre en Iran, atteignant 4,55 $ le gallon selon AAA, le niveau le plus élevé depuis 2022.

Si les consommateurs réduisent leurs dépenses en raison de la hausse des prix de l’essence, cela pourrait être une mauvaise nouvelle pour le secteur de la vente au détail et les actions de consommation discrétionnaire. Une analyse récente de Bloomberg a révélé que les PDG mentionnent plus souvent les prix de l’essence lors des appels de résultats. Qu’est-ce que cela signifie pour les détaillants en entrepôt comme Costco (COST 0,33 %)?

L’action de l’entreprise a augmenté d’environ 17 % depuis le début de l’année, surpassant l’indice S&P 500 et étant à peu près au même niveau que son principal concurrent, Walmart (WMT +0,37 %). Au cours des cinq dernières années, les actions de Costco ont légèrement été en retard par rapport à Walmart, mais ont fortement surpassé d’autres grandes actions de la vente au détail comme Target (TGT 0,50 %), Home Depot (HD 1,51 %) et Amazon (AMZN +0,55 %).

Données COST par YCharts

Voici quelques raisons pour lesquelles l’action Costco pourrait être à l’abri d’une récession, même si certains consommateurs réduisent leurs dépenses.

Les membres de Costco continuent de dépenser — et de renouveler

Une grande tendance dans la vente au détail est l’« économie en forme de K ». La recherche de la Fed montre que la majorité de la croissance des dépenses de détail au cours des dernières années provient des ménages à revenu élevé gagnant plus de 125 000 $ par an. Ces personnes peuvent supporter une inflation plus élevée (et continuer à faire leurs achats à des prix plus élevés), même si les clients à revenu plus faible peuvent se sentir contraints de réduire leurs dépenses.

Bonne nouvelle pour les actionnaires de Costco : les acheteurs de Costco ont tendance à provenir de ménages à revenu élevé. Une recherche de Numerator montre que 40 % des membres de Costco ont un revenu de 125 000 $ ou plus. Une étude de 2023 de la Northwestern University Medill School of Journalism a révélé que le revenu moyen des ménages des membres de Costco était de 81 200 $, ce qui était supérieur à celui des membres de Walmart+ (61 500 $) et d’Amazon Prime (66 200 $).

Source de l’image : Getty Images.

L’entreprise affiche également un taux élevé de fidélisation des membres. À la fin de l’exercice 2025, le taux de renouvellement des membres de Costco aux États-Unis et au Canada était de 92,3 %. Cela indique une forte fidélité de la clientèle — il est peu probable que les gens annulent leur abonnement Costco en période de prospérité comme en période difficile.

Lors de l’appel aux résultats du dernier trimestre en mars, le directeur financier Gary Millerchip a déclaré : « Nous constatons que nos membres sont disposés à dépenser et ont la capacité de le faire. »

Une hausse des prix de l’essence pourrait être bénéfique pour l’activité de Costco

Développer

NASDAQ : COST

Costco Wholesale

Variation d’aujourd’hui

(-0,33 %) $-3,37

Prix actuel

$1008,69

Points clés

Capitalisation boursière

$448B

Fourchette journalière

$1005,11 - $1016,00

Fourchette sur 52 semaines

$844,06 - $1067,08

Volume

71K

Volume moyen

1,8 M

Marge brute

12,93 %

Rendement du dividende

0,53 %

Une hausse des prix de l’essence n’est pas une bonne nouvelle pour l’économie, et la douleur à la pompe est un vrai fardeau pour de nombreux ménages à faibles revenus. Mais Costco est bien positionné pour survivre et réussir dans un environnement de prix de l’essence plus élevé.

C’est parce que Costco vend beaucoup d’essence. L’activité de carburant de l’entreprise représentait environ 10 % de ses ventes nettes totales en 2025. Et ses pompes à essence à prix réduit peuvent être un bon point d’entrée pour attirer de nouveaux membres ou générer plus de ventes répétées auprès des membres existants.

Lors du dernier appel aux résultats, Millerchip a déclaré que « environ la moitié des membres qui feront leurs courses à la station-service feront aussi du shopping dans l’entrepôt ». Même si les prix de l’essence augmentent par rapport à leur niveau actuel, Costco pourrait devenir un lieu plus attractif pour les consommateurs pour acheter des produits alimentaires et autres articles ménagers.

Les membres de Costco ont tendance à être plus aisés que la moyenne et sont susceptibles de continuer à faire leurs achats. L’entreprise semble bien positionnée pour continuer à prospérer même si les consommateurs à faibles revenus réduisent leurs dépenses. Je considère cette action comme un achat solide.