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Le monde du Bitcoin en 2026 n’est plus l’époque romantique où les particuliers tenaient leur portefeuille et se confrontaient à leur clé privée. Regardez cette carte de répartition, la part des particuliers vient juste de dépasser la moitié, le reste du territoire a été silencieusement conquis par quelques forces, dissimulées dans différents coins.

Tout d’abord, ce qui suscite le plus de regret, ce sont ces 17,7 % de « dormeurs éternels ». Ce sont des coins dont la clé privée a été perdue, des mots de passe oubliés, ou des plateformes d’échange ayant fait faillite tôt dans le marché, comme des trésors de navires engloutis en profondeur, inaccessibles à personne, mais représentant près d’un cinquième de l’offre de Bitcoin. Ce sont les « stocks morts » de Bitcoin, qui ont définitivement quitté la circulation, devenant la note la plus silencieuse sur la blockchain.

Ensuite, les acteurs institutionnels ont déjà aiguisé leurs armes, grignotant petit à petit la part des particuliers. Les ETF au comptant, avec une part de 8,0 %, sont devenus les « nouveaux gros investisseurs » de Bitcoin. Ces coins détenus par des géants comme BlackRock, Fidelity, etc., ressemblent à des pièces enfermées dans un coffre-fort, presque impossibles à remettre sur le marché, les institutions tenant ces jetons, assises solidement au centre de la table de jeu. Il y a aussi 3,4 % détenus par des entreprises cotées, comme MicroStrategy, qui considèrent Bitcoin comme une réserve stratégique, verrouillée dans leur bilan, peu susceptible d’être déplacée.

Ce qui est encore plus surprenant, c’est la part de 2,5 % détenue par les gouvernements de divers pays. Les États-Unis, la Chine, le Royaume-Uni, etc., ont déjà discrètement accumulé des dizaines de milliers de bitcoins via des saisies judiciaires ou des confiscations dans des affaires, ces coins étant invisibles la plupart du temps, mais pouvant devenir des bombes à retardement pour le marché en cas d’action. La part de 5,2 % laissée par le père de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, plane également comme une « épée de Damoclès » au-dessus du marché — personne ne sait s’il décidera un jour de bouger cette réserve, cette incertitude suffit à faire trembler tout le marché.

Le reste, constitué par la détention des mineurs et la réserve non encore extraite, ressemble à la « fabrique de sang » et à la « réserve future » de Bitcoin, la première détenant la puissance de calcul actuelle, la seconde étant le dernier gâteau dans le cycle de réduction de moitié de Bitcoin.

Depuis que la part des particuliers est tombée en dessous de 50 %, la narration de Bitcoin a changé. Il ne s’agit plus seulement d’un jouet pour geeks, mais d’un actif sur lequel institutionnels, États et entreprises misent. La quantité de jetons détenus par les particuliers diminue de plus en plus, leur pouvoir de parole s’affaiblit, et ce jeu-là n’est plus du tout celui d’autrefois.