Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant concernant les avoirs en cryptomonnaie du Bhoutan. Apparemment, le pays a discrètement déchargé une bonne partie de sa réserve de bitcoins cette année - on parle de 42,5 millions de dollars transférés jusqu'à présent en 2026. Leur bras d'investissement d'État effectue des transferts réguliers, principalement vers les mêmes contreparties, ce qui ressemble moins à une panique qu'à une gestion planifiée de la trésorerie.

Ce qui est fou, c'est à quel point la quantité a diminué. Fin 2024, le Bhoutan avait accumulé environ 13 000 BTC grâce à des années d'exploitation minière hydroélectrique. Maintenant, ils sont tombés à environ 5 400 BTC - soit une baisse de 58 % en pièces réelles. Entre la pression de vente et le mouvement du prix du bitcoin du pic $119K jusqu'à notre niveau actuel, la valeur en dollars a également subi une chute importante. Elle est passée de ce qui était probablement plus de 1,5 milliard de dollars à environ 374 millions de dollars actuellement.

La partie intéressante, c'est qu'ils ont pratiquement zéro coût de base sur ces pièces puisqu'ils les ont extraites en utilisant l'excédent d'hydroélectricité. Donc, chaque vente est un profit pur pour eux. Pas de pression pour atteindre le point d'équilibre comme on le verrait avec des trésoreries d'entreprise qui ont acheté au prix du marché. On dirait qu'ils exécutent une stratégie de réduction structurée plutôt que de se faire sortir de leurs positions. Une démarche plutôt intelligente pour un petit pays qui gère stratégiquement ses réserves en cryptomonnaie.