Les actions américaines à un niveau élevé entrent dans une semaine clé : la visite de Trump en Chine imminente, Powell pourrait faire ses adieux face à une inflation « explosive », le marché haussier historique subit un test de résistance

智通财经APP注意到，股市正处于历史最高点，近期市场的强劲表现继续让投资者将年初的担忧彻底抛在脑后。

Standard & Poor’s 500 指数上周五收盘上涨 0.8%，全周涨幅为 2.4%；与此同时，以科技股为主的纳斯达克指数上周五收盘上涨 1.7%，在五个交易日内实现了 4.5% 的回报。 道琼斯工业平均指数周五收平，全周小幅上涨 0.4%。

一份强于预期的 4 月就业报告显示，尽管科技公司因人工智能(AI)而裁员的鼓声依然响亮，但此前对美国劳动力市场即将来临的低迷担忧是多余的。半导体股票以及那些为美国 AI 建设这一“巨兽”提供支持的企业股价激增，继续主导着本周的市场行情。

日程重点从财报转向经济数据

日程表正从繁忙的财报季转回关键的通胀数据发布。在一周的数据显示就业形势足够稳定后，通胀数据迅速挤占了劳动力市场的担忧。

NDX+2.35%US500+0.84%DJI+0.02%BA+2.74%C-2.74%MSFT-1.34%CSCO+4.79%AMAT+6.04%AAPL+2.05%NVDA+1.75%CL+3.68%META-1.16%XYZ+6.72%UPWK-16.87%NET-23.62%BILL+11.07%COIN+4.25%OKLO+0.95%

纳斯达克100

关注

分析 NDX

包含在我们的人工智能精选策略中

·

查看策略详情

29,234.99

▲+671.04(+2.35%)

闭盘·09/05

1日

1周

1个月

6个月

1年

5年

最大值

Created with Highcharts 11.4.814:0015:0016:0017:0018:0019:0028 80029 00029 200

目录

NDX+2.35%US500+0.84%DJI+0.02%BA+2.74%C-2.74%MSFT-1.34%CSCO+4.79%AMAT+6.04%AAPL+2.05%NVDA+1.75%CL+3.68%META-1.16%XYZ+6.72%UPWK-16.87%NET-23.62%BILL+11.07%COIN+4.25%OKLO+0.95%

分析 NDX

4 月消费者价格指数(CPI)是周二的头条新闻。由于石油冲击，经济学家预计价格同比涨幅将从 3.3% 跃升至 3.8%。剔除能源和食品的核心 CPI 预计将从 3 月的 2.6% 升至 2.7%。

批发通胀数据(PPI)将于周三紧随其后，同时公布的零售销售数据将检验消费者在压力下持续支出的能力。

这是重要的一周。市场将会看到来自经济各个领域的潜力中型企业持续公布业绩，包括小型核反应堆公司 Oklo (OKLO.US)、思科 (CSCO.US)、美国稀土公司USA Rare Earth(USAR.US) 以及 应用材料 (AMAT.US) 等。

通胀数据与鲍威尔“谢幕”

随着劳动力市场保持稳定，所有目光都将集中在本周的通胀数据上。市场预计该数据将呈现出不太乐观的前景，预计整体价格和“核心”价格的年增长率都将较 3 月有所加速。

根据分析师预测，美国 4 月整体通胀率将达到 3.8%，而剔除食品和汽油的核心价格预计将上涨 2.8%。

富国银行的经济学家在上周五的一份简报中写道：“4 月的 CPI 报告将比往常更有趣。”该行指出，能源价格上涨——以及随之而来的企业运输成本增加——将开始体现在食品价格中。这对普通美国(家庭)来说是更多的不满。

对于通胀密切观察者来说，更有趣的将是住房成本。由于 10 月和 11 月政府停摆导致的数据扭曲，住房成本预计将在 4 月激增。

富国银行补充道：“不过，我们预计住房通胀将在 5 月迅速恢复放缓态势，因为实时租金指标指向进一步疲软。剔除住房后，由于航空煤油成本上升导致机票价格跳涨，服务业的表现应该会非常火热。”

这些数据发布距离美联储主席鲍威尔领导央行的最后一天(定于 5 月 15 日星期五)仅剩几天。预计参议院将在本周中旬将凯文·沃什接替鲍威尔的提名提交全院表决。

特朗普应对伊朗问题并访问中国

地缘政治也将是投资者在未来一周关注的重点。特朗普总统定于下周出发前往北京，随行的还有约十几位美国企业高管，据报道其中包括英伟达(NVDA.US)CEO黄仁勋、苹果(AAPL.US)CEO蒂姆·库克、波音 (BA.US) CEO凯利·奥特伯格以及花旗(C.US)CEO简·弗雷泽。

特朗普计划中的访问紧随政府在关税方面的另一次法庭挫败。国际法院在 5 月 7 日晚间裁定，特朗普实施的 10% 全面关税无效。

凯投宏观的经济学家表示，该裁定可能“不会对美国的有效关税税率产生任何即时影响”，但这一裁定仍让政府可能欠下又一轮退税的问题浮上水面。

在任职期间，特朗普经济议程的一个关键部分一直集中在关税上——实施、增加并将其作为贸易谈判的杠杆。对于投资者而言，围绕特朗普具体议程及其结果的波动已变得可以接受；周四晚间的法庭裁决对股市并没有明显的冲击。

然而，这一进展加上特朗普的中国之行，提醒了投资者：虽然伊朗战争和 AI 热潮占据了日常谈论的话题，但总统经济议程中的这些结构性支柱并未消失。

AI 的首个劳动力故事已定调

AI 对经济的影响似乎每周都在演变，而 AI 长期将如何影响各行各业尚未定型。但分析师认为，近期发生的事件已经为 AI 引发的美国劳动力市场转型合上了其中一个篇章。

Block 在 3 月决定裁员 40% 开启了这一趋势。Meta 和 微软 在 4 月底的举动显示，AI 相关的裁员正波及全球最大的几家公司。

本周，这一趋势即便未达到白热化，也肯定变得更加激热，并伴随着充分的证据，让我们在回望 2026 年春季时，会将其视为这样一个时期：AI 为各类科技相关公司提供了“掩护”，使它们能够通过裁员来实现某种组织转型，并讲述关于新工作方式的故事，以适应现状。

Coinbase (COIN.US)、Bill.com (BILL.US)、Cloudflare (NET.US) 和 Upwork (UPWK.US) 都在本周宣布了裁员计划。后三家公司均在周四收盘后发布了公告。

各公司的解释各不相同：从“持续致力于提高组织的敏捷性和效率，同时寻求推动更高的盈利能力”，到旨在“进一步加速向‘代理式 AI 优先’运营模式演进”的决策，再到“从底层重新思考公司，而非对现状进行增量式改变”的推动。

Coinbase 首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗在解释裁员决定的员工备忘录中写道，AI 采用的飞速发展“使我们不仅对 Coinbase，而且对每家公司来说都处于一个转折点。现在最大的风险是不采取行动。”

这些公告带有某种“可口可乐还是百事可乐？”的特质：它们无疑都是可乐，但口味因人而异。就像你偏好某种软饮的原因一样，在今年科技环境的掩护下进行的 AI 相关组织变革，仍然是一个品味问题。

作为管理团队，CEO可以重新调整组织架构，裁减一系列一直想裁掉的职位，选择几个真正起作用的 AI 核心计划，然后激进地向外推广。

但是，获得行业层面的许可去裁员，而且是大胆地裁员，正是 AI 劳动力转型第一阶段的核心所在。