Voici quelque chose qui a attiré mon attention. SpaceX vient de publier une perte de près de 5 milliards de dollars pour 2025, mais ils détiennent toujours 8 285 bitcoins d'une valeur d'environ 603 millions de dollars. Ce n'est pas exactement ce à quoi on pourrait s'attendre d'une entreprise qui perd de l'argent et se prépare à une introduction en bourse.

Les chiffres racontent une histoire intéressante. Le chiffre d'affaires a en fait augmenté pour atteindre 18,5 milliards de dollars l'année dernière, mais l'intégration de la venture xAI d'Elon Musk a pratiquement absorbé tous ces gains, voire plus. Comparez cela à l'année précédente où ils ont réalisé environ 8 milliards de dollars de profit sur des revenus compris entre 15 et 16 milliards de dollars. Un changement assez spectaculaire.

Mais voici ce qui m'a vraiment marqué - SpaceX n'a pas bougé sa position en bitcoin depuis mi-2024. Pas une seule vente malgré les pertes massives. Ils se contentent de le garder. Le dernier mouvement était simplement un rééquilibrage interne il y a quelques mois, en déplaçant quelques coins entre leurs propres portefeuilles.

C'est une déclaration assez audacieuse sur leur vision de la crypto comme un actif de trésorerie. On ne détient pas 600 millions de dollars en bitcoin à travers une perte de 5 milliards de dollars, sauf si l'on croit vraiment en lui à long terme. Surtout quand on s'apprête à devenir public et qu'on pourrait utiliser cette liquidité pour nettoyer son bilan.

Actuellement, SpaceX se classe comme le quatrième plus grand détenteur d'Bitcoin d'entreprise connu, derrière quelques autres sociétés. Leur position a atteint plus de 1,6 milliard de dollars lors du sommet historique d'octobre 2025, donc ils ont aussi probablement quelques pertes en papier. Pourtant, ils restent stables.

Le dépôt d'introduction en bourse doit divulguer publiquement pour la première fois les avoirs en bitcoin, ce qui obligera à prendre des décisions comptables intéressantes selon les nouvelles règles du FASB. Mais d'après ce que je peux voir, Elon et l'équipe ne traitent pas cela comme un simple trade spéculatif. Ils le considèrent comme une stratégie de trésorerie essentielle. Il sera intéressant de voir comment cela évoluera lorsqu'ils deviendront publics.