Une augmentation de 7 fois en un an, Micron est-il déjà au bord du “précipice” ?

Aujourd’hui, parlons de Micron, ce géant qui a augmenté de 7 fois en un an, est-il en danger ?

Vous pouvez consulter son graphique hebdomadaire, la dernière semaine passant de 560 à 750, une hausse de 33 %, attention, ce n’est pas une petite action spéculative, c’est une entreprise d’une capitalisation de 850 milliards.

Ce genre de mouvement indique que le marché est déjà en état de “très grande cupidité” ou qu’il n’y a plus personne pour faire des ventes à découvert.

Personnellement, voir ce genre de chandeliers japonais me donne la chair de poule, j’ai l’impression que tout peut s’effondrer à tout moment ! Regardons cela en détail ci-dessous !

一．简介

Micron Technology est un fournisseur mondial de solutions de mémoire et de stockage, fondé en 1978, dont le siège est à Boise, dans l’Idaho, aux États-Unis. La société se concentre sur les produits clés tels que la DRAM (mémoire vive dynamique), la mémoire NAND flash et la mémoire à haute bande passante (HBM).

Parmi eux

-DRAM (environ 79 % du chiffre d’affaires du T2 FY2026) : comprenant HBM (cœur des accélérateurs AI), DRAM pour serveurs/data centers, DRAM graphique, etc. La mémoire à haute bande passante HBM est le moteur de croissance actuel, déjà épuisée à 100 % jusqu’à la fin 2026.

-NAND (environ 21 %) : comprenant SSD d’entreprise, stockage grand public, etc., avec récemment le lancement de produits innovants comme le SSD data center Micron 6600 ION de 245TB.

Micron a stratégiquement abandonné une partie de ses activités grand public pour se concentrer sur des produits haut de gamme à forte marge dans l’AI et les data centers.

二．Explosion de la demande en AI

Dans l’article sur SanDisk, nous avons dit que la demande en mémoire pour les data centers AI est de 8 à 10 fois supérieure à celle des data centers traditionnels. La HBM (mémoire à haute bande passante) de Micron est le cœur de la puissance de calcul AI, essentiellement pour fournir un transfert de données ultra-rapide aux GPU. Pour faire simple, si les données sont de l’essence, alors le GPU est le moteur, et la HBM est le tuyau reliant le moteur à l’essence. Si le tuyau est défectueux, la quantité de données ne peut pas augmenter, donc même si vous installez un moteur V8, cela ne sert à rien !

Son client principal est donc Nvidia ! Bien sûr, parmi les “MAG7” qui construisent des data centers AI, on trouve aussi Microsoft, Meta, Google, Amazon, Oracle, etc.

La HBM, en raison de ses barrières technologiques très élevées, n’est produite que par trois entreprises : Samsung, SK Hynix et Micron ! Micron est en train de rattraper SK Hynix, Samsung étant actuellement en troisième position.

三．Données financières

Capitalisation boursière de 842,2 milliards, ratio P/E de 30, avec des revenus et une marge nette en forte croissance en 2025 : de 8 milliards de dollars de revenus et 1,5 milliard de dollars de bénéfice net au T2 2025, à 23,8 milliards de dollars de revenus et 13,7 milliards de dollars de bénéfice net au T2 2026, avec une marge nette de 57 % ! Les revenus ont triplé, le bénéfice net a été multiplié par neuf, ce qui en fait une véritable machine à profit !

Les prévisions pour 2026 donnent un revenu de 1070 milliards, avec un T2 2025 estimé à 200 milliards, mais réalisé à 238 milliards, dépassant largement les attentes !

En supposant un revenu de 1075 milliards en 2026 et une marge nette de 57 %, cela donne un bénéfice net de 612 milliards. La capitalisation de 8422 milliards divisée par 612 milliards donne un ratio P/E dynamique de 13,7 !

Ce ratio n’est pas très élevé, donc ces investisseurs semblent foncer comme des fous !

四．Risques

Micron prévoit un investissement en capital de 14 milliards pour 2025, destiné à la HBM, à la construction d’usines et à la R&D. Selon le rapport financier de 2026, cet investissement sera porté à plus de 25 milliards de dollars, ce qui indique une forte expansion ! En 2027, cet investissement pourrait encore augmenter de plus de 10 milliards de dollars par rapport à 2026 !

Que signifie cela ? Cela signifie que Micron mise tout sur l’AI.

C’est similaire à ce que nous avons dit pour SanDisk : lorsque ces fabricants d’infrastructures construisent en masse, puis que la demande en AI faiblit, le danger arrive.

Micron a déjà vécu la bulle Internet de 2000, une situation très similaire à celle d’aujourd’hui. En 2000, l’explosion de l’Internet, la popularisation des PC, la mise à niveau des entreprises IT ont entraîné une demande massive en DRAM/NAND !

Mais vous connaissez la suite : une expansion aveugle et massive a conduit à un effondrement brutal du secteur.

Aujourd’hui, ces géants s’engagent dans une course folle à l’armement AI, craignant de prendre du retard et de ne pas pouvoir occuper la position de leader dans la prochaine ère, construisant à tout prix des data centers AI.

Selon moi, seuls les meilleurs modèles d’IA peuvent dominer le marché, les perdants seront évincés, car l’IA n’est pas un produit de consommation, elle nécessite des personnalisations différentes. Ces géants savent aussi cela, ils ne veulent pas perdre, mais à la fin, il y aura une victoire ou une défaite ! Et lorsque la victoire sera décidée, la bulle éclatera !

Je pense que la date clé pourrait être celle du 8 mai, comme indiqué dans l’article, où l’enfant prodige de l’IA Leopold prévoit que d’ici 2027, l’IA atteindra une auto-évolution, une auto-amélioration, car celui qui y parviendra en premier aura une avance pour “éliminer ses concurrents” !

D’après les programmes de ces derniers jours, on voit que SanDisk et Micron ciblent tous deux 2027 pour leur expansion, ce qui n’est pas une coïncidence ! Bien sûr, la bulle du marché pourrait éclater un peu plus tôt que cela !