Je viens de voir les dernières chiffres concernant la masse monétaire M2 aux États-Unis, et honnêtement, c'est un signal intéressant pour le marché. En mai, la masse monétaire M2 aux États-Unis a atteint un nouveau record — nous parlons d'environ 22 trillions de dollars. C'est une augmentation notable par rapport au précédent sommet de 21,72 trillions en mars 2022.

Ce qui est particulièrement remarquable : la croissance annuelle est actuellement de 4,5 pour cent. C'est la valeur la plus élevée depuis près de trois ans. Normalement, on penserait qu'une augmentation de la masse monétaire en circulation signifie des conditions financières plus souples et un environnement favorable à la croissance — exactement ce que les actifs plus risqués comme le Bitcoin devraient apprécier.

Mais ici, cela devient compliqué. Historiquement, une croissance de l'agrégat M2 a un effet retardé sur l'inflation. Le meilleur exemple : la croissance de M2 a explosé en février 2020, mais l'inflation PCE (la mesure préférée de l'inflation par la Fed) n'a augmenté qu'un an plus tard. Si ce schéma se répète, la hausse de la masse monétaire M2 aux États-Unis pourrait entraîner une pression inflationniste dans les mois à venir.

Et c'est précisément là que la situation devient problématique pour la crypto. Une inflation plus élevée pourrait mettre la Fed sous pression pour augmenter les taux d'intérêt plutôt que de les réduire. Cela diminuerait la tolérance au risque des investisseurs et pourrait freiner Bitcoin et d'autres actifs. En même temps, nous voyons que le BTC et le Nasdaq ont récemment augmenté, ce qui signifie des gains en capital pour les investisseurs américains. Mais la confiance des consommateurs est tombée à des niveaux record — une divergence classique entre Wall Street et Main Street.

Le message de la masse monétaire M2 est donc contradictoire. D'une part, la croissance indique une expansion économique, mais d'autre part, elle pourrait entraîner des problèmes inflationnistes qui compliqueraient la politique de la Fed. Pour les investisseurs en crypto, il reste à voir comment cette dynamique évoluera. Le cours actuel du Bitcoin est de 80 920 dollars — il sera intéressant d'observer comment le marché réagit à ces développements de la M2.