Je viens de remarquer que le Bitcoin tourne autour de 80 000 dollars à nouveau, mais quelque chose ne me convainc pas dans ce mouvement. Les ETF spot américains ont injecté environ 2 700 millions ces dernières semaines, c’est réel, mais quand je regarde les données on-chain, l’histoire est différente. Les contrats à terme perpétuels portent la charge, tandis que la demande spot reste faible. C’est comme si le prix était poussé par l’effet de levier et les flux institutionnels, mais sans cette conviction solide d’achat que l’on attendrait de voir.

Ce qui m’inquiète, c’est le schéma historique. Quand l’effet de levier augmente mais que l’achat réel se contracte, on voit généralement des retournements brusques. Sur Polymarket, ils parient à 56 % que le Bitcoin atteindra 85 000 ce mois-ci, mais seulement à 23 % qu’il dépasse les 90 000. Cela ne ressemble pas à une rupture imminente, cela ressemble à un marché hésitant. FlowDesk a récemment rapporté qu’il y a un intérêt à allonger les positions, mais c’est de l’argent rapide cherchant des gains, pas un investissement à long terme.

Le prix peut continuer à monter, mais il est vulnérable. Toute décélération dans les flux des ETF ou un changement dans le positionnement à effet de levier peut inverser la tendance rapidement. Le Bitcoin a besoin d’une conviction réelle, pas seulement d’argent de passage.