J'ai observé les métriques de demande dont les traders parlaient au début de 2025, et il est intéressant de voir comment le cycle s'est déroulé différemment de ce à quoi on s'attendait. Il y avait toute cette accumulation en cours - les baleines accumulaient à un rythme annualisé d'environ 331K BTC, les ETF ont accumulé 213K BTC au T4 2024, et la demande mensuelle tournait autour de 62K. La prédiction du prix du bitcoin pour 2025 était plutôt optimiste à ce sujet.

Le niveau clé que tout le monde surveillait était $116K sur le prix réalisé des traders - censé être le seuil pour que la phase haussière démarre vraiment. Si on dépassait ce niveau, les modèles indiquaient $160K vers $200K comme évaluations possibles. Cela ressemblait au schéma de 2020-2021, donc la logique avait du sens à l'époque.

Mais voici le truc - les prévisions de prix du bitcoin ne se réalisent pas toujours comme le suggèrent les métriques on-chain. Nous sommes maintenant à 80 750 $, et le marché a pris un chemin différent de celui indiqué par ces indicateurs de cycle. L'indice du score haussier clignotait des signaux, l'accumulation par les baleines était réelle, mais la dynamique du côté du prix n'a tout simplement pas suivi comme lors des précédents Q4.

Leçons apprises : les métriques de demande et l'activité des baleines comptent, mais ce ne sont pas des destinées inévitables. L'écart entre le positionnement de Wall Street et l'action réelle des prix continue de s'élargir. Je continue à suivre le cycle, car ces schémas ont tendance à se répéter finalement.