J'ai remarqué une tendance intéressante : lorsque la Banque du Japon donne des signaux sur une pause dans la hausse des taux, le bitcoin commence à croître sérieusement. Cette fois-ci ne fait pas exception - la rupture au-dessus de $80k est soutenue précisément par la position du gouverneur Ueda, qui a refroidi les attentes du marché avant la réunion du 28 avril.

En quoi cela consiste-t-il ? Le Japon mène une politique monétaire accommodante depuis longtemps. La faiblesse du yen (actuellement autour de 160 pour un dollar) crée des conditions idéales pour le carry trade - les investisseurs empruntent à bas coût en yens et investissent dans des actifs risqués à rendement plus élevé. Les cryptomonnaies, bien sûr, sont en tête de cette liste. Chaque fois que la BoJ laisse entendre un resserrement de sa politique, ces positions commencent à se déployer, et alors le bitcoin chute brusquement. Je me souviens d’août 2024 - une hausse inattendue des taux a provoqué un effondrement de $64k à $49k en deux jours.

Mais cette fois, la situation est différente. Ueda vient de faire comprendre que la politique de stabilité perdurera au moins encore un mois. Cela est confirmé par les données sur les obligations - l’enchère des obligations japonaises à 20 ans mardi a attiré la demande la plus forte depuis 2019. Le ratio de demande était de 4,82 contre une moyenne de 3,27. C’est un signal que le capital institutionnel croit en une pause dans le cycle de resserrement.

Que se passe-t-il sur le marché des cryptos ? La semaine dernière, l’intérêt ouvert sur le bitcoin a augmenté de 2,1 milliards de dollars, et celui sur l’éther de 2,2 milliards en 24 heures. Une partie de ces positions est financée directement ou indirectement par la liquidité bon marché en yens, que Ueda vient de prolonger. Les positions à effet de levier croissent, car le carry trade reste rentable.

Ajoutez à cela la géopolitique. Le Japon importe plus de 90 % de son pétrole via le détroit d’Ormuz. Si les négociations entre les États-Unis et l’Iran aboutissent à un accord et que les prix du pétrole chutent, la pression inflationniste au Japon s’affaiblira encore plus. Alors, la Banque du Japon aura encore moins de raisons d’augmenter les taux, et le carry trade continuera à soutenir les actifs risqués plus longtemps.

Il y a six mois, $73k était une barrière psychologique à franchir. Les obstacles étaient partout - pétrole, taux d’intérêt, géopolitique. Mais lorsque la pression macroéconomique s’atténue, surtout du côté du Japon, le marché reçoit le feu vert. Et il a franchi le seuil supérieur.

Un contraste intéressant : le bitcoin et le Nasdaq croissent, apportant des profits aux investisseurs américains. Et le sentiment des consommateurs aux États-Unis a chuté à des niveaux historiquement bas. Les analystes disent que cela reflète le fossé croissant entre Wall Street et Main Street - les cryptomonnaies et les actions sont de plus en plus façonnées par le capital institutionnel et les cycles d’innovation à long terme, et non par les finances familiales quotidiennes.

En résumé, la prudence de la Banque du Japon est un autre facteur qui pousse le bitcoin vers le haut. Tant que Ueda ne change pas de cap, le carry trade reste un moteur puissant pour le marché des cryptos.