CITIC Construction Investment affirme que le marché A-share entre dans la seconde moitié du marché haussier, en se concentrant sur les deux principales lignes de croissance : la « bourse de puissance de calcul » et la « reprise économique ».

Le 11 mai, le rapport de recherche de CITIC Securities (601066.SH) indique qu’en regardant vers la seconde moitié de 2026, le marché haussier des actions A devrait se poursuivre. D’après le rythme du marché et les caractéristiques du marché, il sera difficile d’augmenter davantage les valorisations dans la seconde moitié du marché haussier, le rythme de hausse de l’indice All A pourrait ralentir, et une différenciation structurelle se manifestera. La banque prévoit que le marché A évoluera vers une tendance haussière structurelle lente, soutenue par une prospérité structurelle et une concentration des capitaux, recommandant aux investisseurs de suivre une stratégie d’investissement axée sur “la prospérité” en se concentrant sur deux principales lignes de prospérité : “la puissance de calcul” et “la reprise économique”.

La banque pense que la tendance principale de la puissance de calcul en IA n’est pas encore totalement en phase de bulle, et que le marché ne sera pas simplement évincé du secteur technologique en raison de valorisations excessives. Au contraire, dans un contexte où la tendance industrielle continue d’être vérifiée, la prospérité se diffusera selon une logique triple : pénurie et hausse des prix dans la chaîne industrielle, découverte de nouvelles demandes, et compression des capacités de production. Les secteurs clés à surveiller sont : modules optiques, PCB, tissus électroniques/CCL, emballages avancés, CPU, puces de stockage, refroidissement liquide, alimentation des centres de données, location de puissance de calcul et services cloud.

“La chaîne PPI-externe” pourrait devenir un indice clé pour guider la reprise du marché “recovery bull” dans le futur. Cette année, le PPI devrait suivre une trajectoire de réparation progressive trimestre par trimestre. La configuration se déploie en trois niveaux : 1) La plus certaine est la rentabilité des ressources en amont : production de pétrole et de gaz, charbon, chimie du charbon, métaux non ferreux ; 2) La fabrication en milieu de chaîne, compétitive à l’échelle mondiale, dans le secteur des nouvelles énergies (lithium, éolien, nucléaire, stockage d’énergie, réseaux électriques) ; 3) La disposition en amont et en aval : pétrochimie, machines de construction, banques non financières, élevage de porcs, consommation de services.