Vendre SNDK Je ne suis pas triste

Question AI · Comment la stratégie de position de l’auteur peut-elle atténuer le regret de vendre trop tôt ?

À partir de plus de 600, j’ai progressivement commencé à vendre du SNDK, et jusqu’à présent, il a déjà augmenté jusqu’à 1562 dollars par action, et j’ai déjà vendu près de 60 % de ma position en SNDK, ce qui est un peu dommage, mais je ne suis pas triste.

Je n’ai pas commencé à constituer ma position en SNDK très tôt, c’était fin janvier de cette année, c’est-à-dire un jour après la publication de ses résultats financiers, que j’ai commencé à accumuler progressivement, en utilisant une stratégie d’achat par tranches + d’achat lors des baisses, mon processus de construction de position a été bien exécuté, avec un coût final d’environ 560 dollars, ce qui était un prix élevé à l’époque, car il avait déjà augmenté d’environ 20 fois en un an seulement.

Peur du risque + manque de connaissance, ont déterminé que je ne pouvais pas faire face calmement aux fluctuations stockées à cette époque, et après avoir terminé la constitution de ma position, durant 2 à 3 mois, c’était précisément la période où le marché américain déclinait de plus en plus, donc j’ai commencé à réduire ma position autour de 650.

Heureusement, j’ai l’habitude de réduire par tranches et en petites quantités, en vendant généralement environ 5 % de la position à chaque fois, et lorsque l’occasion se présente, je fais quelques rachats, mais même ainsi, j’ai déjà vendu près de 60 % de ma position en SNDK.

Je pense que toutes les ventes précipitées peuvent être expliquées par une seule phrase : vous ne pouvez jamais gagner de l’argent en dehors de votre connaissance.

Mais aujourd’hui, je vais expliquer en détail pourquoi je ne ressens pas de regret, ce n’est pas simplement à cause de ce qui précède.

En résumé, ma capacité à accepter ce « faux pas » calmement est liée à ma compréhension de la mémoire, à ma stratégie d’investissement, et cette stratégie est elle-même liée à la position de SNDK dans l’industrie du stockage.

Au passage, regardons rapidement les résultats financiers de SNDK.

Pour préciser, l’année fiscale de SNDK commence le 1er juillet de chaque année et se termine le 30 juin de l’année suivante, son troisième trimestre fiscal 2026 couvre en réalité la période du 1er janvier au 31 mars 2026.

Au trimestre se terminant en mars (c’est-à-dire le troisième trimestre fiscal 2026), le chiffre d’affaires de SNDK s’élève à 5,95 milliards de dollars, en hausse de 97 % par rapport au trimestre précédent, et de 251 % en glissement annuel, la marge brute non-GAAP atteint 78,4 %, un record historique, le bénéfice opérationnel est de 4,22 milliards, avec une marge opérationnelle de 71 %, supérieure à celle de Nvidia, le bénéfice par action ajusté atteint 23,4 dollars, dépassant largement les attentes.

La marge brute a augmenté de 55,7 points de pourcentage en glissement annuel, et de 25,3 points de pourcentage par rapport au trimestre précédent, c’est une explosion, ce trimestre, le prix NAND a augmenté d’environ 90 % en glissement trimestriel, et le chiffre d’affaires de SNDK a augmenté de 97 %, ce qui signifie que la croissance du chiffre d’affaires est principalement due à la flambée des ASP des NAND flash, et cette augmentation de revenus s’est presque entièrement traduite en profit, avec une augmentation de 2,92 milliards de dollars en glissement trimestriel, et un bénéfice opérationnel en hausse de 3,08 milliards, dépassant même la croissance du chiffre d’affaires, qui a augmenté de 4,25 milliards, et le bénéfice opérationnel de 4,22 milliards, presque en ligne avec la croissance du chiffre d’affaires.

En raison de la hausse des prix des produits, mais avec une capacité de production retardée, et sans nécessité d’augmenter presque les coûts d’exploitation, la croissance du chiffre d’affaires s’est naturellement convertie en profit.

En utilisant une simple estimation annualisée, en supposant que cette rentabilité se maintient dans les quatre prochains trimestres, le bénéfice par action pour la prochaine année fiscale atteindrait environ 94 dollars, avec le PE actuel à 16,6 fois, mais vous savez que, il y a seulement un mois, le prix de l’action n’était même pas la moitié de celui d’aujourd’hui, ce qui signifie qu’à l’époque, le PE implicite n’était que 8,3.

En réalité, le bénéfice par action de SNDK pour l’année fiscale à venir sera certainement bien supérieur à 94 dollars.

Selon les prévisions du rapport financier, le chiffre d’affaires du prochain trimestre devrait atteindre 8 milliards de dollars (en utilisant la médiane des prévisions), avec une marge brute de 80 %, et un bénéfice par action de 31,5 dollars.

Au deuxième trimestre de cette année (c’est-à-dire le quatrième trimestre fiscal 2026 de SNDK), la tendance à la hausse des prix dans l’industrie du stockage se poursuit, NAND devrait augmenter d’environ 40 % en glissement trimestriel, et la direction prévoit une croissance du chiffre d’affaires de 34 % en glissement trimestriel, ce qui est probablement une prévision conservatrice, avec une limite supérieure de croissance de 39 %.

Aujourd’hui, tout le monde sait que la pénurie de stockage devrait durer au moins jusqu’à la fin 2027, et en faisant une prévision très prudente, le bénéfice par action de SNDK pour l’année fiscale 2027 atteindrait 135 dollars, avec un prix actuel de 1562 dollars, cela donne un PE de 11,6, ce qui n’est pas cher.

En réalité, le bénéfice par action de SNDK pour l’année fiscale 2027 sera certainement bien supérieur à 135 dollars.

Selon les indications du rapport financier, le chiffre d’affaires du trimestre suivant devrait atteindre 8 milliards de dollars (en utilisant la médiane des prévisions), avec une marge brute de 80 %, et un bénéfice par action de 31,5 dollars.

Actuellement, la tendance à la hausse des prix NAND se poursuit, avec une augmentation d’environ 40 % en glissement trimestriel, et la direction prévoit une croissance du chiffre d’affaires de 34 %, ce qui pourrait être conservateur, avec une limite supérieure de 39 %, et si la demande continue de croître, le marché pourrait atteindre un point où la capacité de production ne pourra plus suivre, entraînant une guerre des prix. Lorsque les principaux investisseurs réaliseront le risque (ils ont tendance à anticiper de 12 à 18 mois la fin de la croissance des résultats), ces fonds pourraient se tourner vers des actions comme Micron, Hynix, Samsung, qui sont liées à la technologie HBM, ce qui pourrait signifier qu’à un certain moment, si vous voyez que la tendance de Micron et SNDK diverge : Micron monte en tête, SNDK ne suit pas ou baisse, cela pourrait être un signal que les investisseurs anticipent déjà le sommet.

Si vous souhaitez comprendre le cycle de trading de SNDK, vendre à la fin du mouvement, ces phénomènes peuvent servir de référence.

Quant à moi, si SNDK atteint 2000-3000 dollars (si cela arrive), je continuerai à suivre une stratégie de vente à haute valeur et d’achat à bas prix, et au-delà de 3000 dollars, je ne ferai probablement que vendre sans racheter facilement.

Pour AMD et Micron, je les garderai fermement, sans plan de vente substantiel à court terme.

J’ai créé un groupe payant en plus du groupe général de trading américain et du groupe général de concepts chinois, il y a aussi des groupes payants pour la cryptomonnaie, MSTR, Hims, NBIS, Nvidia, Tesla, Apple, Google, Meta, Amazon, Microsoft, TSMC, et une dizaine d’autres actions américaines.