Le trust Bitcoin de Morgan Stanley défie la volatilité des ETF avec une première série de mois sans sortie

Morgan Stanley Bitcoin Trust vient de clôturer son premier mois sur le marché sans un seul jour de sorties nettes. Depuis qu’il a commencé à négocier le 8 avril, le MSBT a vu entrer 193 millions de dollars, avec des actifs totaux dépassant maintenant 240 millions de dollars.

Dès le départ, le ETF a montré des promesses dès le premier jour. Il a trouvé son rythme avec 30,6 millions de dollars en dépôts et 34 millions de dollars en volume de trading.

Amy Oldenburg, responsable de la stratégie des actifs numériques chez Morgan Stanley, l’a même qualifié de meilleur lancement de ETF de la société à ce jour.

Eric Balchunas de Bloomberg a également déclaré que la performance d’ouverture du fonds le place dans le 99e percentile de tous les débuts de ETF.

La série est remarquable car les ETF Bitcoin au comptant concurrents aux États-Unis, y compris ceux de BlackRock, Fidelity Investments et ARK Invest, ont connu des sorties nettes pendant la même période, alors que les prix du Bitcoin fluctuaient entre environ 70 000 et 80 000 dollars.

La résilience du MSBT intervient alors que le marché plus large des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis a prolongé une série de six semaines d’afflux. Les analystes disent que la stratégie de tarification agressive de Morgan Stanley a aidé à différencier le fonds.

Le MSBT facture des frais de 0,14 %, parmi les plus bas du marché des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis, sous-cotant plusieurs concurrents établis.

Le MSBT a surpassé ses concurrents lors des sessions de trading plus récentes.

Les données de SoSoValue mettent en évidence un premier mois parfait pour le MSBT. Le fonds a enregistré 17 jours d’afflux et cinq jours stables, mais absolument aucune demande de rachat.

Seulement six jours de trading après son lancement, le MSBT avait déjà attiré plus de 103 millions de dollars d’investisseurs, dépassant les flux cumulés de BTCW, qui s’élevaient à 86 millions de dollars.

Sans parler du fait qu’au cours des deux dernières sessions de trading, il a réussi à lever 13 millions de dollars en nouveaux investissements, alors que ses concurrents ont été frappés par 422 millions de dollars de sorties combinées.

Lors d’une journée difficile pour l’industrie (le 7 mai), le MSBT a réussi à attirer 5,7 millions de dollars, tandis que des rivaux comme Fidelity et BlackRock ont enregistré des sorties nettes à deux chiffres.

Fidelity a perdu près de 100 millions de dollars, BlackRock a chuté de plus de 27 millions de dollars, et ARKB a enregistré 26,6 millions de dollars de sorties.

Avec une prime de 0,24 % par rapport à sa valeur nette d’inventaire, le MSBT a également montré une pression d’achat plus forte que l’IBIT ou le FBTC, ce qui signifie que la demande dépassait l’offre de nouvelles actions.

Les données de Bitcoin Treasuries montrent que le MSBT détient près de 2 620 Bitcoin, ce qui en fait le 32e ETF ou échange détenant du Bitcoin en termes de taille. Malgré sa taille plus petite par rapport aux principaux fonds au comptant, les investisseurs institutionnels semblent engagés sur le long terme.

Qu’est-ce qui a boosté la performance du ETF Morgan Stanley ?

Les frais de 0,14 % de Morgan Stanley sont les plus bas du marché, moins chers que Bitwise (0,20 %), ARKB (0,21 %) et les 0,25 % facturés par l’IBIT et le FBTC.

La tarification réduite proposée par le MSBT pourrait aider à retenir les investisseurs. Bien qu’une différence de 11 points de base avec l’IBIT ait peu d’impact pour les traders particuliers, cela pourrait permettre aux institutions d’économiser environ 1,1 million de dollars par an pour chaque milliard de dollars investi.

SoSoValue montre également que le Mini Trust de Grayscale a connu un mois beaucoup plus aléatoire que le MSBT, malgré des frais presque identiques.

Selon la société, les clients autodirigés ont représenté presque toutes les entrées du premier mois du fonds. Pendant ces premières semaines, le ETF n’était pas encore inclus dans l’offre de gestion de patrimoine de Morgan Stanley.

Oldenburg a confirmé : « Presque toute cette activité de la première ou deuxième semaine était autodirigée, ce qui signifie que ce n’étaient pas nos conseillers qui vendaient cela. »

Le MSBT a été lancé à un moment où l’appétit des investisseurs pour les ETF Bitcoin au comptant se renforçait à nouveau. Selon SoSoValue, les 13 fonds Bitcoin au comptant aux États-Unis ont prolongé leur série d’afflux jusqu’au 8 mai.

Pour certains, les 3 milliards de dollars qui ont afflué dans les ETF Bitcoin au cours des six semaines ont constitué un contexte solide pour le premier mois du MSBT sur la Bourse de New York.

Depuis son lancement en janvier 2024, la catégorie ETF Bitcoin au comptant a attiré 59,3 milliards de dollars en flux nets cumulés, avec des actifs totaux atteignant 106,6 milliards de dollars.

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