L'indice global de l'innovation technologique atteint un nouveau sommet, les actions de semi-conducteurs entraînent une hausse générale du secteur technologique

Journaliste du Securities Times Mao Jun

Cette semaine, le marché A-share a globalement connu une forte progression, l’indice de la science et de la technologie innovante a atteint un nouveau sommet historique, l’indice du marché entrepreneurial a atteint un sommet proche de celui d’il y a près de 11 ans, l’indice de Shenzhen a dépassé ses niveaux de 5 ans, le CSI 300, le CSI 500 et d’autres indices ont également atteint des sommets pluriannuels, l’indice de Shanghai s’approche également d’un niveau haut précédent en préparation d’une percée, avec un volume d’échanges quotidien dépassant continuellement 3 billions de yuans.

Les fonds à effet de levier ont enregistré cette semaine un achat net massif de plus de 707 milliards de yuans, le solde de financement a bondi à 2,77 trillions de yuans, atteignant un sommet historique. Tous les secteurs de premier niveau de Shenwan ont bénéficié d’un financement net positif cette semaine, notamment le secteur électronique avec plus de 193 milliards de yuans, les métaux non ferreux avec plus de 61 milliards, ainsi que l’équipement électrique, les télécommunications et la machinerie, chacun avec plus de 50 milliards. Les secteurs de l’informatique, des finances non bancaires et de la chimie de base ont également reçu plus de 30 milliards de yuans en financement net.

Les actions technologiques sont devenues le secteur le plus brillant cette semaine. Les actions liées aux semi-conducteurs ont toutes progressé, soutenues par la forte hausse mondiale des actions de semi-conducteurs, l’indice sectoriel ayant atteint un nouveau sommet historique pendant trois jours consécutifs. Les sous-secteurs comme les puces automobiles, les semi-conducteurs de troisième génération, l’emballage avancé, ont également renouvelé leurs records historiques.

Au 8 mai, près de 69 actions liées aux semi-conducteurs ont vu leur prix doubler cette année, représentant plus de 34 % du total des actions ayant doublé cette année. Parmi elles, Litong Electronics (603629) a augmenté de plus de 528 %, Honghe Technology (603256) de 304 %, et des entreprises comme Jiuzhou Yigu, Changguang Huaxin, Changfei Optical Fiber (601869), Oulai New Materials ont toutes enregistré des hausses de plus de 200 %.

L’émergence de l’intelligence artificielle a stimulé une demande accrue pour les semi-conducteurs, avec des prix de puces de stockage en forte hausse depuis l’année dernière. Citigroup prévoit qu’en 2026, le prix moyen du DRAM augmentera de 88 %, celui du NAND Flash de 74 %. Selon la dernière enquête de TrendForce, le prix contractuel du DRAM généraliste devrait augmenter de 58 % à 63 % au deuxième trimestre 2026, et celui du NAND Flash de 70 % à 75 %.

Sous l’effet de la hausse des prix et des volumes, les performances des entreprises liées aux semi-conducteurs ont explosé. Par exemple, Xiangnong Core Innovation a réalisé un bénéfice net de 1,327 milliard de yuans au premier trimestre 2026, en hausse de 7835 % par rapport à l’année précédente, dépassant le bénéfice annuel de l’année dernière en un seul trimestre. Bien que le prix de l’action de Xiangnong Core Innovation ait été multiplié par environ 6 au cours de la dernière année, le ratio cours/bénéfice dynamique a chuté à environ 15 fois.

De Mingli a enregistré un bénéfice net en hausse de plus de 4943 % au premier trimestre 2026, Jiangbolong a vu ses résultats augmenter de 2644 %, et Baiwei Storage de 1567 %, tous avec un ratio cours/bénéfice dynamique inférieur à 15 fois.

Après la forte hausse des prix, les investisseurs doivent aussi faire face à la pression de la prise de bénéfices. Les actions de semi-conducteurs sur le marché américain ont déjà subi une vague de ventes, le 7 mai, l’indice PHLX Semiconductor a ouvert en baisse et a chuté de 2,72 %, Applied Optoelectronics a chuté de plus de 11 %, ARM de plus de 10 %, Tairida et Maxeon Technology de plus de 7 %, et des entreprises comme SanDisk et Intel ont toutes perdu plus de 3 %.

Sur le marché A-share, selon les données de Wind, le 8 mai, le secteur des semi-conducteurs a connu une sortie nette de plus de 10 milliards de yuans par les fonds principaux. Parmi elles, Heguang Information a vu une sortie de plus de 1,9 milliard, Zhaoyi Innovation (603986) de plus de 1,5 milliard, Tongfu Microelectronics (002156), SMIC, Sugon (603019), Chipone ont également enregistré des sorties nettes supérieures à 100 millions.

Les actions liées à la puissance de calcul ont également continué à se renforcer cette semaine, avec plusieurs sous-secteurs comme le calcul distribué, les centres de données, la location de puissance de calcul atteignant de nouveaux sommets historiques. Zhongjia Bochuang (000889) a atteint 4 plafonds haussiers le 8 mai, Sanyou Xing (000818) en a connu 3, et Hangjin Technology (000818), Runjian Holdings (002929), China Great Wall (000066) ont également enregistré 3 plafonds haussiers en 4 jours.

Côté actualités, selon les dernières données d’OpenRouter, la semaine dernière (du 27 avril au 3 mai), le volume total d’appels aux grands modèles d’IA mondiaux s’élevait à 23,9 trillions de tokens, en hausse de 8,6 % par rapport à la semaine précédente. La demande en Chine pour ces grands modèles a également augmenté, avec un volume hebdomadaire de 7,942 trillions de tokens, en hausse de 81,7 %.

Face à cette explosion de la demande, Alibaba Cloud, Tencent Cloud, Baidu Cloud ont récemment annoncé une hausse des prix de calcul IA, avec une augmentation de près de 40 % du prix de location du GPU H100 en six mois.

De plus, les secteurs de l’intelligence artificielle, de l’aérospatiale commerciale, des robots humanoïdes (300024), de la communication optique, ont également connu une croissance continue.

En regardant vers l’avenir, Galaxy Securities indique que la technologie, l’IA et la communication optique sont actuellement dans une phase de « forte prospérité, forte valorisation, forte congestion », ce qui exige une capacité de trading de plus en plus élevée. En mai, il faut privilégier les sous-secteurs dont les performances continuent de dépasser les attentes, plutôt que la tendance de hausse généralisée. La tendance à moyen terme de la fabrication de haute technologie reste inchangée, la logique de l’industrie de la défense et de l’aérospatiale commerciale, ainsi que la robotisation dans la machinerie, devraient se poursuivre, tout comme l’expansion des énergies renouvelables, des équipements électriques à l’étranger, etc.

Zhongyuan Securities souligne qu’avec la fin de la publication des résultats annuels et du premier trimestre, le marché passera de l’attente à la réalité des performances, et les fonds se concentreront davantage sur les technologies dures capables de réaliser des résultats concrets. Au milieu de mai, il sera important de suivre de près l’IPC, la croissance du crédit social et d’autres données macroéconomiques. Si ces données s’améliorent, il sera opportun de s’intéresser à certains secteurs cycliques ; à la fin mai, il faudra aussi rester vigilant face aux risques de volatilité liés au resserrement saisonnier de la liquidité en fin de mois, en maintenant une allocation partielle d’actifs défensifs et en restant flexible face aux changements de marché.