Ces derniers jours, j'ai encore regardé la courbe de l'offre de stablecoins,

J'ai l'impression que beaucoup de gens, dès qu'ils la voient monter, imaginent automatiquement « l'argent hors chaîne qui entre = l'ETF qui décolle »,
Pour faire simple, la corrélation ne signifie pas nécessairement causalité.
Avoir plus de stablecoins peut aussi simplement signifier que tout le monde préfère garder du liquide en attendant une opportunité,
Ou qu'ils déplacent des fonds d'une autre chaîne ou plateforme,
Ou encore que lorsque les taux d'intérêt sur le prêt et la mise en garantie changent, la frappe ou le rachat fluctue,
Comme une carte météo, un coup de vent peut changer la direction en un instant.

Que ce soit avec l'ETF ou hors chaîne, je préfère le voir comme « le vent de fond »,
En réalité, pour le positionnement, ce qui compte c'est si les taux d'emprunt et la densité de liquidation deviennent gênants ou non.
Au passage, parlons de cette récente tendance de « minage d'attention » avec le social mining et les tokens de fans,
C'est bruyant, mais l'attention arrive vite et repart tout aussi vite,
Je suis un peu inquiet de la prendre comme source de fonds à long terme.

Ce que je crains le plus, ce n'est pas la lenteur, mais le chaos —
La lenteur peut encore permettre de faire rouler les positions,
Mais quand ça devient chaotique, les taux, la liquidité, l'émotion partent en vrille,
Le contrôle des risques ne peut tout simplement pas suivre.
Pour l'instant, restons concentrés sur la courbe, ne la laissons pas emporter par des histoires.