Grand style technologique, avancez prudemment

11 mai_Note :_ Week-end de rafraîchissement, écran plein de technologie.[Taogu Ba]
ByteDance deux mille milliards, DeepSeek cinq cents milliards, la croissance du stockage américain est si forte que même la mère ne la reconnaît pas. DaPuWei dix fois en quatorze jours, cela rend les gens jaloux.
Certains comptent leur argent, moi je compte mes battements de cœur.
Les régulateurs ont lancé un appel. Deux entreprises ont été retirées de la liste, une multitude d’annonces ont été publiées, mais peu de gens écoutent. Tout le monde est occupé à acheter en hausse, qui a le temps de regarder les avertissements de risque ?
La limite de la puissance de calcul est l’électricité, la limite de l’électricité est le charbon, et la limite du charbon, qu’est-ce que c’est ? Probablement les larmes des petits investisseurs.
Le début de l’été vient de passer, toutes choses s’épanouissent. Mais l’animation du marché n’est pas forcément la tienne.
Dépoussiérer la vérité, calmer son esprit, prendre son temps.
【Revue et projection】

1. Parlons d’abord de cette “montée”
   Beaucoup pensent que les actions technologiques ne sont qu’une spéculation émotionnelle, mais cette fois, c’est un peu différent.
   Premièrement, ZM va négocier, du 12 au 13 mai en Corée. Peu importe le résultat, au moins ces jours-ci, le risque d’anxiété extérieure est temporairement disparu. Les fonds osent pousser vers le haut, c’est comme parier que la table de négociation ne va pas soudainement tout renverser.
   Deuxièmement, la réunion du Conseil d’État a mentionné le nom des “Six réseaux” — réseau de puissance, réseau électrique de nouvelle génération, réseau de communication de nouvelle génération, tout est mis en avant. Quatre départements ont même publié un document disant que l’intelligence artificielle et l’énergie doivent se “donner mutuellement des capacités”. En termes simples, la puissance de calcul sera à l’avenir une infrastructure, comme construire des routes ou des ponts auparavant. Cela ne devrait plus être simplement un sujet de tendance, mais une “mise en œuvre de nouvelle infrastructure”.
   Donc, cette vague de marché technologique, du point de vue politique, est une “coussin de sécurité”.
2. Pourquoi peut-elle monter si violemment ?
   Deux raisons, toutes deux solides.
   Une est la hausse des prix. La mémoire DRAM a augmenté de 57% en un trimestre, Micron et SanDisk aux États-Unis ont dit qu’elles allaient augmenter de 15%, ce qui montre que ce n’est pas seulement une accumulation de stocks, mais que la demande est réellement stimulée par l’IA. Plus important encore, le CPU a aussi augmenté — les résultats financiers d’Intel et AMD le montrent. On pensait que l’IA ne profiterait qu’aux GPU, mais maintenant le CPU est aussi recalculé (certaines actions comme la Grande Muraille de Chine doivent être réévaluées).
   L’autre raison est l’investissement en capital. ByteDance passe de 1600 milliards à 2000 milliards pour l’IA ; DeepSeek doit lever 50 milliards, un grand fonds pourrait entrer ; Tianyang Technology a signé des contrats de 35-40 milliards pour des services de puissance de calcul. L’argent investi par ces grands acteurs dans les prochains une ou deux années deviendra des commandes pour des fabricants nationaux de puissance de calcul.
   Donc, même s’il y a une bulle, c’est une bulle typique de l’émergence d’une industrie — le marché est prêt à payer pour cela.
3. Mais il faut faire attention à ne pas verser d’eau froide (risques potentiels)
   Le problème, c’est que la hausse est trop rapide et trop concentrée. Certains signaux ne sont pas très rassurants.
   Premier : la régulation refroidit le marché, mais celui-ci semble ne pas l’avoir entendu.
   Le CSRC a lancé en fin de semaine des mesures contraignantes pour deux entreprises, Qingyue Technology et Yuandao Communications, pour fraude financière. En même temps, DaPuWei, Honghe Technology, Tongding Interconnection, ces grandes actions en hausse ont publié des annonces pour signaler des risques. Ce scénario est exactement le même que lors de la folie de l’économie à faible altitude et du concept Sora l’année dernière. La régulation ne veut pas tuer la technologie, mais ses propos sont très clairs.
   Le problème, c’est qu’aujourd’hui, l’émotion du marché monte, et il ignore ces signaux — mais ignorer ces signaux, c’est en soi le plus grand risque.
   Deuxième : la valorisation est déjà déraisonnable.
   DaPuWei a augmenté de 10 fois en 14 jours depuis son IPO, sa capitalisation est de 2200 milliards, alors que son profit trimestriel n’est que de 300 millions. On peut parler de perspectives futures, mais dans l’histoire de l’A-shares, quand cette montée se retire, une correction de 30% n’est pas rare.
   Autre point : le soufre a augmenté de 80% cette année, et les entreprises en aval comme le dioxyde de titane et la phosphatite ne peuvent plus supporter cette hausse. Si le coût de la puissance de calcul continue d’augmenter, qui paiera la facture ? La demande pour l’application IA ne sera-t-elle pas comprimée à l’inverse ? Ce rétroaction négative n’est pas encore arrivée, mais logiquement, elle apparaîtra tôt ou tard.
   Troisième : l’extérieur n’est pas aussi stable qu’on le pense.
   Le marché parie actuellement sur “un accord entre la Chine et les États-Unis, pas de problème au Moyen-Orient”. Mais si l’on regarde de près, le navire LNG du Qatar a traversé le détroit d’Hormuz pour la première fois en 70 jours, ce qui indique que la situation n’est que temporairement calmée, sans solution fondamentale. Si les négociations échouent ou si l’Iran fait un faux pas, le marché, avec ses leviers financiers, peut s’effondrer d’un seul coup.
4. Sur la stratégie
5. Actions technologiques en portefeuille
   Vous pouvez continuer à les détenir, la tendance haussière n’est pas terminée. Mais il faut remonter la ligne de prise de bénéfices, par exemple en vendant à la cassure de la moyenne mobile à 5 jours. Surveillez deux choses : d’abord, si Micron ou Intel chutent soudainement de plus de 7% ; ensuite, si la régulation passe d’une “annonce” à une “entrevue en face à face”.
6. Si vous avez raté le mouvement
   Ce n’est pas une bonne idée de rattraper maintenant des actions qui ont déjà multiplié par cinq ou six. Si vous voulez vraiment participer, regardez deux axes : d’abord, dans la tendance principale, cherchez des actions en phase de rattrapage, comme la location de puissance de calcul, le refroidissement liquide, ou le calcul en périphérie qui n’ont pas encore explosé ; ensuite, anticipez “l’intégration de la puissance électrique et du calcul” — stockage d’énergie, réseau intelligent, hydrogène, où la politique est déjà en place mais où les fonds n’ont pas encore beaucoup afflué.
7. Si vous ne supportez pas cette volatilité :
   Videz votre portefeuille ou réduisez votre position en attendant une correction, ce n’est pas une honte. Après une tendance haussière extrême, une chute brutale peut suivre. Préserver le capital, attendre que la panique se calme, puis racheter des positions, c’est une méthode plus sûre.

Ce texte est uniquement une revue personnelle d’investissement et une réflexion, il ne constitue en aucun cas un conseil d’investissement. Le marché comporte des risques, la décision doit être indépendante.