Bref marché : Résultats clés cette semaine, menaces tarifaires « destructrices », et surveillance des signes de rotation des actions

Les tactiques tarifaires de Trump

Après un long week-end pour les investisseurs américains, l’attention revient sur les tarifs, avec le président américain Donald Trump menaçant ses alliés européens de taxes de 10 % en raison de leur refus de soutenir son désir de prendre le contrôle du Groenland.

Les menaces de Trump, et la possibilité que les nations européennes aient à riposter, ont secoué les marchés de l’autre côté de l’Atlantique lundi. « Des tarifs plus élevés des États-Unis et de l’Europe sont une voie destructrice pour l’avenir », déclare Robert Bergqvist, économiste principal chez SEB.

Le différend sur le Groenland s’ajoute au bruit géopolitique que les investisseurs doivent naviguer en ce début d’année 2026. En même temps, les investisseurs attendent toujours que la Cour suprême se prononce sur la légalité de l’utilisation par Trump des tarifs en vertu de la loi sur les pouvoirs économiques d’urgence internationale.

« Les nouveaux tarifs reposeraient probablement sur l’autorité de l’IEEPA, qui est ce que la Cour suprême examine », explique Preston Caldwell, économiste principal américain chez Morningstar. « Si la Cour suprême invalide les tarifs basés sur l’IEEPA, l’administration Trump devra s’appuyer sur une autorité statutaire, ce qui a historiquement impliqué un processus long et une paperasserie. Par conséquent, il deviendrait probablement beaucoup plus difficile d’appliquer ou de retirer des tarifs à l’échelle nationale pour des raisons arbitraires. »

En parlant de la Cour suprême, mercredi apportera des arguments oraux sur la possibilité pour Trump de retirer la gouverneure de la Réserve fédérale Lisa Cook du conseil de la banque centrale. Cela à un moment où les investisseurs sont de plus en plus méfiants face aux efforts de Trump pour influencer la politique monétaire et éroder l’indépendance de la Fed.

Gros Bancs en Mouvement

La saison des résultats du quatrième trimestre est maintenant en plein essor, et alors que les investisseurs attendent les résultats des géants de la technologie dans les semaines à venir, les grandes banques sont sous les projecteurs. Le début a été mouvementé, avec les actions de JPMorgan JPM et Bank of America BAC en baisse, tandis que Citigroup C a vacillé.

Mais ce n’était pas nécessairement les résultats financiers qui faisaient bouger le marché. Encore une fois, c’était l’actualité venant de la Maison Blanche, où Trump a proposé un plafond de 10 % sur les taux d’intérêt des cartes de crédit. Comme nous l’avons écrit la semaine dernière, les dirigeants bancaires et les analystes ont critiqué cette idée, disant qu’elle limiterait la disponibilité du crédit pour les emprunteurs de moindre qualité et nuirait aux profits. Quant aux principales conclusions des rapports de résultats, les perspectives semblent assez bonnes selon Sean Dunlop, directeur chez Morningstar qui suit les grandes banques.

Voici ce que dit Dunlop :

• 2026 s’annonce comme une autre année solide pour les banques si le contexte actuel se maintient. Les prix des actifs restent élevés. Les taux d’intérêt devraient diminuer modestement, avec Preston Caldwell, économiste principal américain chez Morningstar, prévoyant deux baisses de taux dans ses perspectives de décembre, conformément aux estimations du CME. Et nous anticipons une croissance du produit intérieur brut nominal encore solide de 4,4 %… ce qui, en conjonction avec un marché du travail plus faible (mais pas de façon dramatique), semble offrir une bonne configuration pour les banques.
• La santé des consommateurs semble solide. Les dépenses par carte de crédit et débit ont augmenté de 6 % à 7 % en termes nominaux, à peu près dans tous les secteurs pour les banques, et la santé des consommateurs, mesurée par les défaillances, était très forte. À moins d’une détérioration significative du marché du travail, nous envisageons un environnement où le sentiment et la dépense continueront de diverger fortement.
• Les choses pourraient vraiment être meilleures chez Citi. La banque a publié des résultats nettement plus solides dans tous les segments, avec une amélioration particulière dans la gestion de patrimoine et la banque de détail, mais chaque segment a vu ses rendements s’améliorer de plus de 2,5 points de pourcentage.

Résultats Clés cette Semaine

Pour de nombreux investisseurs, la grande nouvelle concernant les résultats est encore à une semaine, lorsque des entreprises comme Microsoft MSFT, Tesla TSLA et Apple AAPL publieront leurs résultats. En attendant, l’attention se portera sur les banques régionales et d’autres noms clés.

Banques Régionales : Tout au long de la semaine, les banques régionales publieront leurs résultats. Cela inclut Zions ZION et US Bancorp USB qui rendront compte mardi, et Truist TFC mercredi. Maoyuan Chen, analyste en actions chez Morningstar, a ceci à dire sur ce qu’elle surveillera :

• La santé des consommateurs semble solide. Les banques de centres financiers qui ont déjà publié leurs résultats ont montré une augmentation de 6 % à 7 % des dépenses par carte de crédit et débit en termes nominaux dans tous les secteurs. Les coûts de crédit sont restés principalement stables.
• Le revenu d’intérêt net des banques régionales sera confronté à certains vents contraires en 2026 en raison de deux ou trois baisses de taux de la Fed. La croissance que peuvent atteindre les banques régionales dépendra de la croissance du bilan. Nous prévoyons actuellement une croissance d’environ 3 % à 4 %, mais nous pourrions voir un prêt bancaire croître plus rapidement grâce à une augmentation des prêts immobiliers commerciaux (un vent contraire au cours des trois dernières années) ou une croissance plus forte des prêts commerciaux suite à une reprise des activités de fusions-acquisitions dans le middle-market.
• 2025 a été une année chargée en acquisitions bancaires, avec des annonces de transactions entre PNC-FirstBank, Fifth Third-Comerica, Huntington-Cadence, et Huntington-Veritex. Nous surveillerons les mises à jour sur l’exécution de ces transactions et l’appétit d’autres banques régionales pour des opportunités inorganiques.

Compagnies Aériennes : United Airlines UAL publiera ses résultats mercredi. « Avec Delta ayant déjà publié et montrant une certaine faiblesse sur le marché du loisir au quatrième trimestre, je vais observer comment cela s’est traduit pour les autres compagnies aériennes et écouter comment leurs réservations se comportent jusqu’à présent cette année », explique Nicolas Owens, analyste en actions chez Morningstar. « L’industrie est revenue à une croissance à un chiffre faible après plusieurs années de rebond post-pandémie. »

GE Aerospace : Jeudi, les résultats du quatrième trimestre de GE Aerospace GE seront publiés, qui ont augmenté d’environ 77 % au cours de l’année passée, grâce à un rallye qui a commencé au printemps 2025. Pour Owens, « la plus grande question est de savoir comment leur chaîne d’approvisionnement tient, car ils ont une demande énorme à satisfaire d’Airbus pour de nouveaux moteurs et de la part des opérateurs existants pour des pièces. »

Ce qui se passe sur les marchés cette semaine

Rotation du Marché Boursier ou Faux Signal ?

Comme nous l’avons évoqué plus tôt ce mois-ci, les stratégistes du marché boursier ont prédit 10 des 2 dernières rotations hors des actions technologiques. Ces prévisions seront-elles encore une fois erronées ? Jusqu’à présent, 2026 a commencé en mode rotation pour les actions. Cela se voit au niveau sectoriel, avec les actions technologiques en baisse, tandis que les matériaux de base sont en tête. La rotation est également visible en termes de capitalisation boursière, avec les petites capitalisations qui ont dépassé les grandes. Elle est même perceptible selon le style, avec la valeur qui surpasse la croissance.

Cette rotation précoce va-t-elle continuer ? Nous en saurons plus à mesure que la saison des résultats progressera. Pour l’instant, consultez notre article sur ce à quoi ressemble la rotation du début 2026.