La création de stablecoins et le prix du Bitcoin, quelle est la véritable relation ?

« La création de stablecoins = le Bitcoin doit monter » — c’est l’une des narrations simplifiées les plus répandues sur le marché des cryptomonnaies. La réalité est plus complexe. La création de stablecoins reflète effectivement la volonté d’un flux de capitaux en monnaie fiat vers l’écosystème crypto, mais entre le prix du Bitcoin et celui des stablecoins, il existe de multiples variables. Les fonds créés peuvent aller vers des protocoles DeFi à la recherche de rendements fixes, ou être utilisés pour des arbitrages ou des couvertures plutôt que pour une position longue unidirectionnelle, ou simplement être stockés temporairement dans des comptes d’échange en attendant une opportunité. Les données historiques montrent que la croissance tendancielle de la masse totale de stablecoins est effectivement liée à la tendance à long terme du Bitcoin, mais la relation de causalité à court terme n’est pas stable. La création de 250 millions d’USDC est mieux considérée comme un signal d’augmentation de la profondeur du marché — plus de fonds en « attente sur le marché », ce qui signifie qu’en cas de changement de direction, la puissance de feu pourrait être plus forte. Mais ces fonds en veille peuvent aussi être retirés à tout moment en raison de changements macroéconomiques. Les traders intelligents utilisent les données sur les stablecoins comme un indicateur parmi d’autres du sentiment du marché, plutôt que comme le seul signal d’achat ou de vente.