10 millions de dollars en Bitcoin, est-ce cher ou bon marché ?

BTC revient à 80 000 dollars, certains proclament le retour du marché haussier, d’autres regardent froidement en pensant à une nouvelle bulle. Au même prix, des jugements diamétralement opposés, la différence réside dans le cadre d’évaluation. Avec une perspective d’actifs traditionnels, le Bitcoin n’a pas de flux de trésorerie ni de dividendes, 80 000 dollars semblent sans fondement. Mais si on le considère comme de l’or numérique, la capitalisation mondiale de l’or est d’environ 13 000 milliards de dollars, si le Bitcoin représente 10 %, son prix unitaire dépasse alors 60 000 dollars ; s’il en représente 20 %, il dépasse déjà 120 000 dollars. Une autre approche est d’évaluer la valeur du réseau : la puissance de hachage du Bitcoin atteint des sommets historiques, les mineurs “votent” avec leur électricité en or blanc. Actuellement, la valeur énergétique du Bitcoin est en hausse. L’autre face de la pièce est que la masse monétaire M2 mondiale reste à des niveaux record, la valeur du fiat se dilue continuellement. Lorsqu’on mesure une asset rare avec une unité dépréciée, 80 000 dollars ne sont peut-être qu’un nouveau point de départ. Bien sûr, peu importe le cadre d’évaluation, le prix à court terme est toujours déterminé par l’offre et la demande marginales. Mais si vous croyez en la valeur à long terme de la rareté numérique dans une époque de surémission monétaire, alors revenir à 80 000 pourrait n’être qu’une note de bas de page.