De solides données sur l'emploi augmentent les chances de hausse des taux : voici pourquoi la crypto en profite toujours

Le marché des cryptomonnaies intègre toujours des hausses de taux agressives pour le cycle 2026.

Jusqu’à présent cette année, il n’y a pas eu de baisse de taux. L’inflation est restée au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed au début du premier trimestre, ce qui a maintenu les attentes pour des baisses faibles.

Puis la crise en Asie de l’Ouest en mars a fait grimper l’inflation à 3,3 %, la lecture mensuelle la plus forte depuis mai 2024, réduisant encore les chances de baisses de taux.

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Dans ce contexte, un rapport solide sur l’emploi a déclenché une réaction du marché. Selon le Bureau of Labor Statistics (BLS), l’économie américaine a créé 115 000 emplois en avril, bien au-delà des attentes de 65 000.

Le taux de chômage s’est établi à 4,3 %, conforme aux prévisions. En résumé, le marché du travail américain tient toujours bon, avec des gains d’emplois supérieurs aux attentes et un chômage stable à des niveaux prévus.

Source : TradingEconomics

La réaction du marché a été presque instantanée.

Selon l’outil CME FedWatch, les probabilités d’une hausse de taux en 2026 ont augmenté à 20,8 % après les données d’emploi plus fortes que prévu. Les marchés penchent désormais vers une perspective plus hawkish de la Fed, avec une inflation toujours bien au-dessus de l’objectif de 2 %.

En résumé, le marché des cryptomonnaies ne prévoit plus seulement des baisses de taux. Au lieu de cela, il commence à intégrer la possibilité de hausses de taux en 2026.

Historiquement, les hausses de taux ont tendance à être baissières pour les actifs risqués. La logique est simple : des taux d’intérêt plus élevés augmentent les coûts d’emprunt et resserrent la liquidité, réduisant les flux de capitaux vers des actifs comme la crypto.

Cependant, lorsqu’elles sont combinées à d’autres facteurs, la dynamique peut encore pencher en faveur des actifs risqués.

La crypto se positionne devant l’or dans le récit de la dévaluation

Le récit de la « dévaluation » semble façonner le cycle du deuxième trimestre jusqu’à présent.

D’un point de vue technique, l’indice du dollar américain (DXY), après trois gains trimestriels consécutifs, est en baisse de plus de 2 % au deuxième trimestre jusqu’à présent. Cela ne ressemble pas à une coïncidence.

Les injections répétées de liquidités de la Fed ont maintenu la pression sur le dollar, aidant à plafonner les rendements du Trésor en retirant des capitaux du marché obligataire. Dans ce contexte, la vision de JPMorgan Chase selon laquelle le Bitcoin [BTC] est une meilleure opération de dévaluation que l’or commence à prendre du poids.

Pour soutenir cela, le ratio BTC/XAU a augmenté de 16,5 % au deuxième trimestre. Par ailleurs, les flux institutionnels suivent cette tendance. Les ETF Bitcoin ont déjà attiré 1,25 milliard de dollars en flux nets. Avec 720 millions de dollars supplémentaires, mai pourrait surpasser avril, marquant potentiellement la plus forte émission mensuelle d’ETF jusqu’à présent en 2026.

En résumé, la liquidité macroéconomique pèse sur le dollar, et les capitaux se tournent vers la crypto, Bitcoin gagnant en force comme couverture contre la dévaluation.

Source : SoSoValue

Dans ce contexte, la hausse de 20 % des probabilités de hausse de taux commence à faire pencher davantage la narration en faveur de la crypto.

La logique est simple : avec une inflation élevée qui continue de peser sur le dollar américain, la force relative de Bitcoin par rapport à l’or en tant que couverture macroéconomique, soutenue par les flux ETF, renforce ses perspectives à long terme.

Dans ce contexte, les 1,25 milliard de dollars d’entrées dans les ETF en mai pourraient n’être que le début d’une tendance plus large.

Le positionnement macroéconomique se déplace de plus en plus en faveur de la crypto, alors que les conditions de liquidité, la dynamique de l’inflation et les attentes de taux continuent de soutenir Bitcoin tout au long du cycle.

Résumé final

• Les flux ETF et la force de Bitcoin face à l’or montrent que davantage de capitaux se tournent vers la crypto en tant que couverture contre la dévaluation.
• Même avec des probabilités plus élevées de hausse de taux et une inflation persistante, la liquidité continue de soutenir la demande en crypto.