Six semaines d'afflux net de 3,4 milliards, mais le ETF Bitcoin se sépare discrètement

Commençons par les grands chiffres.

Au cours des six dernières semaines, le ETF Bitcoin a connu des flux nets continus, totalisant 3,4 milliards de dollars. La capitalisation totale est également atteinte à 109,5 milliards.

Ça semble assez animé, n'est-ce pas ?

Mais en y regardant de plus près, l'argent est principalement allé à deux fonds : IBIT et FBTC. À eux seuls, ils ont absorbé 60 % des fonds.

IBIT a augmenté de 11 200 BTC en une semaine, FBTC de 1 290 BTC. Et les autres ETF ? Soit ils stagnent, soit ils sortent des fonds.

Même le GBTC continue de se décharger, avec une sortie de 812 BTC en une semaine.

Cela devient un peu gênant.

Si la situation perdure un ou deux mois, la question est de savoir si ces petits ETF peuvent soutenir leur volume de transactions. Le marché ne fonctionne pas sur le principe "tout le monde va bien", mais deux acteurs mangent la viande, et les autres se contentent de regarder le vent.

Parlons maintenant des prix et des attentes psychologiques.

Le rebond du deuxième trimestre est de 18,2 %, ce qui semble correct. Mais sur le marché des options, les options d'achat entre 85 000 et 90 000 dollars sont empilées très haut, atteignant un nouveau sommet annuel.

Tom Lee qualifie la ligne des 76 000 dollars de "réinitialisation du marché haussier".

Alors, la question est : si la clôture à la fin du mois se situe entre 80 000 et 84 000 dollars, que signifie-t-elle ?

C'est passable. Après tout, c'est supérieur de pas mal à 76 000 dollars.

Mais est-ce satisfaisant ? Certainement pas. Parce que tout le monde regarde vers 85 000 dollars. Avec quelques milliers de dollars de différence, cela crée un malaise.

Il y a de fortes chances que le marché des options commence à parier sur une percée le mois prochain. Si la narration ne se réalise pas, il faudra compter sur les attentes du mois suivant pour compenser.

Enfin, une coïncidence temporelle.

Les négociations commerciales entre la Chine et les États-Unis se sont apaisées, et cette vague d'afflux dans le ETF s'est produite presque simultanément.

La question est : y a-t-il un lien entre les deux ?

Honnêtement, l'afflux dans le ETF dépend surtout de l'humeur du Bitcoin lui-même. Mais on ne peut pas dire qu'il n'y ait aucun lien — si la macroéconomie s'améliore, les actifs risqués ont tendance à suivre.

L'essentiel est de penser à l'inverse : si un jour les négociations échouent à nouveau, le flux dans le ETF pourra-t-il tenir ?

Regardez le GBTC qui continue de sortir, et bien que l'ARKB ait connu une entrée globale sur 7 jours, elle a aussi légèrement diminué hier. Cela montre qu'une partie des fonds est très sensible, et si le vent tourne, ils pourraient partir.

Donc, la situation actuelle est : il y a une certaine résonance, mais ce n'est pas solide.

Le véritable test de résistance n'est pas encore arrivé.

$BTC