Le directeur financier d'Anthropic, Krishna Rao, navigue les défis de croissance dans la course à l'IA

Gérer les finances dans l’une des entreprises d’IA les plus précieuses au monde semble glamour, jusqu’à ce que vous leviez simultanément des dizaines de milliards de dollars, planifiiez une IPO et poursuiviez le gouvernement américain. Krishna Rao, le directeur financier d’Anthropic, fait toutes ces trois choses.

Rao est à la tête des opérations financières d’Anthropic depuis 2024, et le rythme n’a pas été particulièrement tranquille. Au début de 2026, l’entreprise a clôturé une levée de fonds $30B Série G qui a porté sa valorisation à 380 milliards de dollars. Anthropic, créateur des modèles d’IA Claude, est désormais l’une des entreprises privées les plus précieuses de la planète.

La machine de levée de fonds rencontre la réalité

Avant de rejoindre Anthropic, Rao a fait ses armes en guidant Airbnb à travers son IPO et diverses levées de capitaux. Cette expérience s’est avérée utile, car les besoins en capital d’Anthropic sont énormes.

Rao a dirigé des accords de calcul multi-cloud, multi-puce depuis son arrivée dans l’entreprise. L’objectif : garantir qu’Anthropic dispose de suffisamment de puissance de traitement pour suivre le rythme de concurrents comme OpenAI et Google DeepMind sans devenir captif d’un seul fournisseur.

Le véritable coup stratégique est intervenu en mai 2026, lorsque Anthropic a annoncé la création d’une nouvelle société de services d’IA, formée en partenariat avec Blackstone, Hellman & Friedman, et Goldman Sachs. La joint-venture vise à apporter des outils d’IA alimentés par Claude aux entreprises de taille moyenne, un segment de marché largement sous-servi par les grands laboratoires d’IA.

Le problème du Pentagone

Anthropic a déposé une plainte contre le gouvernement américain concernant une désignation du Pentagone que l’entreprise considère comme une menace directe pour ses revenus. Dans un dépôt judiciaire de fin avril 2026, Rao a exposé les enjeux financiers en termes directs : les actions du gouvernement risquent de réduire le chiffre d’affaires d’Anthropic en 2026 de « plusieurs milliards de dollars » et pourraient entraîner des pertes à court terme de « centaines de millions ».

Le PDG d’Anthropic, Dario Amodei, s’est publiquement excusé la semaine dernière pour la manière dont l’entreprise a géré les négociations infructueuses avec le Pentagone, suggérant que la rupture n’était pas uniquement la faute du gouvernement.

La question de l’IPO

On s’attendait largement à ce qu’Anthropic devienne publique en 2026. Avec une $380B valorisation privée et un CFO ayant guidé l’IPO d’Airbnb, tous les éléments semblaient réunis.

Mais les tensions avec le DoD ont introduit une incertitude réelle. L’analyste de Wedbush, Dan Ives, a évoqué le différend avec le Pentagone comme un facteur de complication pour les préparatifs d’IPO de Rao, selon Fortune.

Si l’avertissement de Rao concernant des revenus « plusieurs milliards » en danger s’avère exact, la trajectoire de revenus qui justifiait une $380B valorisation pourrait nécessiter une révision importante. Les investisseurs privés ayant participé à la Série G à cette valorisation suivent cela de près.

La joint-venture de services d’IA avec Blackstone, Hellman & Friedman, et Goldman Sachs commence à ressembler moins à une expansion stratégique qu’à une couverture nécessaire, alors que la diversification des revenus loin du gouvernement américain devient urgente lorsque cette relation institutionnelle se désagrège publiquement.