Résultats d'Arista : Saisissez l'opportunité d'acheter après une baisse plus légère que d'habitude des prévisions et des hausses

Principaux indicateurs Morningstar pour Arista Networks

• Estimation de la juste valeur

  : 190,00 $

• Note Morningstar

  : ★★★

• Note de l’Avantage Concurrentiel Économique Morningstar

  : Large

• Note d’Incertitude Morningstar

  : Élevée

Ce que nous avons pensé des bénéfices d’Arista Networks

Les revenus du premier trimestre d’Arista Networks (ANET) et la marge opérationnelle ont dépassé les prévisions, et la direction a relevé ses perspectives annuelles pour le chiffre d’affaires total et le revenu lié à l’intelligence artificielle. Les actions ont chuté de 13 % après la clôture, probablement en raison d’un objectif annuel inférieur aux attentes encore plus fortes.

Pourquoi cela importe : Les fondamentaux d’Arista sont excellents. Les revenus du premier trimestre ont augmenté de 35 % d’une année sur l’autre, et la prévision du deuxième trimestre implique une croissance de 29 % d’une année sur l’autre. Les dépenses en infrastructure d’IA soutiennent une demande robuste en réseautage, ce qui, à notre avis, profite à Arista à moyen terme.

• Les investisseurs sont habitués aux dépassements et aux relèvements, car Arista guide de manière conservatrice. La nouvelle prévision a répondu à notre modèle supérieur au consensus des vendeurs, qui était probablement inférieur aux « objectifs » des investisseurs acheteurs. Nous nous concentrons sur la tendance de croissance à long terme, qui est très positive, car nous savons que les ventes d’IA peuvent être irrégulières d’un trimestre à l’autre.
• Arista a de nouveau mentionné des contraintes d’approvisionnement, avec des délais de livraison atteignant 52 semaines. Nous considérons une croissance de 35 % comme extrêmement impressionnante dans un contexte de contraintes d’approvisionnement. Nous prévoyons que l’offre sera inférieure à la demande dans un avenir proche, prolongeant la période actuelle de croissance massive des expéditions pour Arista.

En résumé : Nous augmentons notre estimation de la juste valeur pour Arista, bénéficiant d’un avantage concurrentiel large, à 190 $ par action, contre 175 $, en raison d’une prévision plus forte de la croissance du chiffre d’affaires des centres de données à haute vitesse pour les trois prochaines années. Après la vente après marché, nous considérons les actions comme attrayantes.

• Nous prévoyons une croissance supérieure à la guidance de la direction, à 30 % en 2026. Ensuite, nous projetons une croissance du chiffre d’affaires de 25 % en 2027 et de 20 % en 2028, suivie d’une croissance à un chiffre moyen. En plus de cela, nous anticipons une légère expansion de la marge opérationnelle non-GAAP à 49 % d’ici 2028, contre 48 % en 2025.

À venir : Plus précisément, Arista a relevé sa prévision de ventes pour 2026 à 11,5 milliards de dollars (contre 11,25 milliards) et sa prévision de ventes d’IA pour 2026 à 3,5 milliards de dollars (contre 3,25 milliards). Toute cette hausse de prévision est générée par l’IA. Nous modélisons 200 millions de dollars au-dessus de ces deux chiffres, et nous considérons la perspective de la direction comme conservatrice.