Cet accord Nvidia rend-il l'action Corning attrayante à l'achat ?

Les actions du spécialiste des sciences des matériaux Corning (GLW +2,49 %) ont connu une hausse earlier cette semaine après que l’entreprise a annoncé un partenariat pluriannuel avec le fabricant de puces d’intelligence artificielle (IA) Nvidia. L’accord, qui étend considérablement la fabrication américaine des composants optiques sur lesquels les centres de données IA comptent, a propulsé l’action à de nouveaux sommets sur 52 semaines. Avec une hausse de 315 % des actions au cours des 12 derniers mois, la question évidente est de savoir si cette bonne nouvelle, combinée à la récente force sous-jacente de l’entreprise, a déjà été intégrée dans le prix.

Il est certain que l’enthousiasme du marché a du sens. Au-delà du partenariat avec Nvidia, Corning a discrètement accumulé des accords de plusieurs milliards de dollars avec des clients hyperscale, et elle a simplement prolongé son plan de croissance à long terme jusqu’en 2030. Mais avec l’action en forte hausse au cours de l’année écoulée, les investisseurs pourraient vouloir réfléchir attentivement avant de suivre cette hausse.

Source de l’image : Getty Images.

Un partenariat massif en IA

Dans le cadre de l’accord, Corning construira trois nouvelles installations de fabrication avancée en Caroline du Nord et au Texas pour augmenter la production de technologies optiques avancées ou d’infrastructures IA accélérées par Nvidia. La construction est importante — elle devrait entraîner une augmentation de 10 fois de la capacité de fabrication de connectivité optique basée aux États-Unis de l’entreprise et une hausse de plus de 50 % de la capacité de production de fibres aux États-Unis. Les usines devraient également créer plus de 3 000 emplois.

En retour, Nvidia investit réellement dans le partenariat. Le fabricant de puces a acheté des warrants préfinancés pour 3 millions d’actions Corning pour 500 millions de dollars en avance. Il reçoit également des warrants pour acheter jusqu’à 15 millions d’actions supplémentaires à un prix d’exercice de 180 dollars. Si Nvidia exerce tout, son investissement total dans Corning pourrait atteindre environ 3,2 milliards de dollars.

La logique stratégique est simple. À mesure que les charges de travail en IA se développent, les interconnexions en cuivre traditionnellement utilisées pour transférer des données à l’intérieur des racks de serveurs atteignent leurs limites en termes de vitesse et d’énergie. La connectivité optique — utilisant des fibres de verre pour déplacer des données avec de la lumière — est de plus en plus considérée comme la voie à suivre. En verrouillant Corning comme partenaire d’approvisionnement à long terme et en investissant dans l’expansion, Nvidia contribue à garantir qu’elle ne rencontrera pas de goulots d’étranglement lors de la montée en puissance de ses systèmes de nouvelle génération.

“La photonique en silicium et la technologie optique représentent une très grande partie de cela”, a déclaré Jensen Huang, PDG de Nvidia, lors de ses remarques après l’annonce, en soulignant les priorités de la chaîne d’approvisionnement de l’entreprise pour la prochaine phase de l’IA.

Plus qu’un seul accord

De plus, le partenariat avec Nvidia ne se limite pas à cela. Il s’inscrit dans une série plus large de négociations chez le spécialiste de l’optique. Lors de la publication de ses résultats du premier trimestre 2026 fin avril, l’entreprise a indiqué que deux autres clients hyperscale avaient signé des accords à long terme similaires en taille et en durée à l’accord multi-annuel de Corning, annoncé précédemment, d’une valeur allant jusqu’à 6 milliards de dollars avec Meta Platforms.

La dynamique commerciale sous-jacente est également impressionnante. Les ventes ajustées du premier trimestre de Corning ont augmenté de 18 % en glissement annuel pour atteindre 4,35 milliards de dollars, et le bénéfice par action ajusté a augmenté de 30 %. La division des communications optiques a été la vedette, avec des ventes en hausse de 36 % en glissement annuel pour atteindre 1,85 milliard de dollars.

L’entreprise vieille de 175 ans a également prolongé son plan à long terme, appelé Springboard, lors de son événement pour investisseurs le 6 mai. Corning prévoit désormais d’atteindre un taux de vente annuel de 20 milliards de dollars d’ici la fin 2026 et de croître à un taux annuel de 19 % jusqu’à la fin 2030, date à laquelle elle prévoit d’atteindre un taux de 40 milliards de dollars. Dans ce cadre, la nouvelle activité de photonique de l’entreprise, qui sert des clients de Gen AI comme Nvidia, devrait devenir une source de revenus de 10 milliards de dollars d’ici 2030.

Développer

NYSE : GLW

Corning

Changement d’aujourd’hui

(2,49 %) 4,54 $

Prix actuel

186,94 $

Points clés

Capitalisation boursière

$161B

Fourchette de la journée

184,98 $ - 198,25 $

Fourchette sur 52 semaines

46,34 $ - 198,25 $

Volume

21 M

Volume moyen

13 M

Marge brute

35,64 %

Rendement du dividende

0,60 %

Cela dit, l’action n’est pas bon marché. Se négociant à plus de 60 fois le bénéfice ajusté attendu de cette année à l’heure actuelle, une grande partie de cette histoire de croissance semble déjà intégrée dans le prix. Les risques subsistent également — notamment la possibilité que les dépenses en infrastructure IA finissent par ralentir ou que les clients hyperscale repoussent les prix à mesure que leurs engagements à long terme arrivent à échéance.

Même ainsi, avec une série d’accords avec des clients de plusieurs milliards de dollars qui ancrent désormais son plan de croissance, une petite position pour capter une partie du potentiel de ces catalyseurs pourrait avoir du sens pour les investisseurs à l’aise avec les risques et la valorisation élevée.