L'impasse entre les États-Unis et l'Iran persiste, comment évoluer face à la barre des 4700 dollars en or ?

Question sur l’IA · Comment l’évolution des négociations entre les États-Unis et l’Iran influence-t-elle la volatilité du prix de l’or ?

“Jingwei Global” édition

Zhongxin Jingwei, 9 mai (Dong Wenbo) - La semaine de livraison s’est terminée, le prix de l’or a rebondi. Cette semaine, le marché s’inquiète de plus en plus de l’inflation et de la hausse des taux d’intérêt, tout en espérant une négociation entre les États-Unis et l’Iran. Après être tombé sous 4500 dollars l’once, l’or au comptant a rapidement rebondi, atteignant un sommet de 4764,73 dollars l’once, avec une hausse cumulée de 2,15 % cette semaine.

Tendance du prix de l’or au comptant (hebdomadaire) Source : Wind

Le détroit d’Hormuz est bloqué depuis plus de 70 jours, chaque confrontation se répercute sur les actifs financiers. Aujourd’hui, des bruits indiquent qu’un accord est proche, quelle sera la prochaine étape pour l’or ?

Face à l’impasse entre les États-Unis et l’Iran, les ETF or connaissent une inversion

Selon l’agence de presse iranienne Tasnim du 8 mai, l’Iran élabore un projet de loi concernant le détroit d’Hormuz. Le même jour, le président américain Trump a déclaré à la Maison Blanche aux médias que les États-Unis pourraient reprendre l’opération “Plan de liberté” visant à libérer les navires bloqués dans le détroit d’Hormuz, et s’attendait à recevoir ce soir une réponse de l’Iran concernant la proposition d’accord américano-iranien.

Actuellement, un équilibre subtil est maintenu entre les deux parties. À la clôture de la séance de vendredi, heure de l’Est, l’or au comptant a augmenté de 0,61 %, à 4713,56 dollars l’once ; l’or du COMEX a augmenté de 0,27 %, à 4723,70 dollars l’once. L’écart entre prix au comptant et prix à terme s’est réduit à environ 10 dollars, la pression sur la livraison à court terme s’est atténuée.

Il est à noter qu’en avril, le prix de l’or au comptant a reculé de 1,02 %, tandis que les ETF or mondiaux ont connu une forte inversion.

Selon les dernières données de l’Association mondiale de l’or, en avril, les ETF physiques en or ont enregistré un flux de capitaux de 6,6 milliards de dollars, augmentant la gestion d’actifs totale de 1 % à 615 milliards de dollars, inversant la tendance de sortie nette de mars. Toutes les régions ont enregistré des flux nets entrants, le marché se redresse globalement, notamment en Asie où les ETF or ont connu huit mois consécutifs de flux entrants, avec 1,8 milliard de dollars en avril, une tendance qui se poursuit.

Le même jour, la Banque populaire de Chine a publié des données montrant que ses réserves d’or ont augmenté pour le 18e mois consécutif, avec une augmentation de 260 000 onces en avril, en expansion pour le deuxième mois consécutif.

Wang Qing, analyste macroéconomique en chef chez Dongfang Jincheng, pense que, malgré que le prix de l’or soit à un niveau historiquement élevé, du point de vue de l’optimisation de la structure des réserves internationales, la nécessité d’augmenter les réserves d’or augmente.

Li Chao, économiste en chef chez Zheshang Securities, déclare : “Pour les réserves officielles, augmenter l’or aide à réduire la dépendance à l’égard des actifs en dollars, et à renforcer la sécurité et la résilience du portefeuille de réserves.”

Selon les statistiques, à la fin avril 2026, dans le cadre des réserves internationales officielles composées principalement de réserves de change et d’or en Chine, la part de l’or représente environ 9,1 %, inférieure à la moyenne mondiale d’environ 15 %. “En tenant compte de tous ces facteurs, la prochaine augmentation des réserves d’or par la Banque populaire de Chine est une tendance claire”, affirme Wang Qing.

De plus, en tant que principal acheteur européen d’or, la Banque nationale polonaise a augmenté ses réserves d’environ 12 tonnes en avril, portant ses réserves totales à 595 tonnes. Le président de la Banque centrale polonaise, Adam Glapinski, a récemment déclaré jeudi que l’objectif était d’atteindre 700 tonnes d’or.

Barbara Lambrecht, analyste en matières premières à la Deutsche Bank, a déclaré vendredi : “Depuis plus de quatre ans, l’achat d’or par les banques centrales a été l’un des moteurs clés de la demande en or.” Elle indique que, selon les données de l’Association mondiale de l’or, au premier trimestre de cette année, l’achat total par les banques centrales et les institutions publiques s’est approché de 245 tonnes, en hausse d’environ 3 % par rapport à l’année précédente, dépassant même la moyenne sur cinq ans.

Ray Dalio, fondateur du fonds Bridgewater, insiste encore sur l’irremplaçabilité de l’or. Récemment, dans un podcast du New York Times, il a déclaré que tout portefeuille d’investissement devrait contenir entre 5 % et 15 % d’or. “Parce qu’en période de grave crise économique, l’or peut jouer un rôle crucial. Historiquement, dans toutes ces périodes, toutes les monnaies légales se déprécient, tandis que l’or s’apprécie.”

Actuellement, l’or est la deuxième plus grande réserve monétaire mondiale, après le dollar, devant l’euro et le yen. Dalio pense que l’or possède des avantages uniques, comme le soutien des banques centrales et l’absence de risque de crédit, et que le cycle mondial de dépréciation monétaire et de détérioration de la crédibilité souveraine entraîne une demande systémique pour l’or, faisant monter le prix.

L’attribut de refuge pourrait-il encore échouer ?

Depuis le déclenchement du conflit au Moyen-Orient, la position de l’or comme valeur refuge a été remise en question à plusieurs reprises.

Li Chao pense qu’à court terme, si le conflit entre les États-Unis et l’Iran se calme, la demande traditionnelle de refuge pourrait diminuer, mais la baisse des prix du pétrole atténuera la pression inflationniste, ce qui fera baisser les rendements des obligations américaines et le dollar, tout en restaurant les attentes de relâchement de la Fed, ce qui serait plus favorable à l’or sans intérêt.

Selon Qu Rui, directeur adjoint du département de recherche et développement chez Dongfang Jincheng, bien que le prix de l’or ait retrouvé la barre des 4700 dollars l’once, les principaux facteurs soutenant la stabilité du prix n’ont pas changé, il ne s’agit que d’une réaction excessive à la situation marginale entre les États-Unis et l’Iran.

“D’une part, les attentes de politique monétaire de la Fed ne se sont pas inversées, le rendement réel du dollar reste élevé, le coût d’opportunité de détenir de l’or ne diminue pas de façon durable. D’autre part, le jeu de ‘combinaison de négociations et de combats’ entre les deux pays n’a pas changé, la sensibilité du marché aux risques géopolitiques s’est temporairement atténuée, et la dynamique de hausse alimentée par la récupération émotionnelle à court terme n’est pas durable, elle ne peut pas soutenir durablement le prix de l’or.” a expliqué Qu Rui à Zhongxin Jingwei.

Luzhe, économiste en chef chez Dongwu Securities, prévoit qu’en mai, dans le contexte de l’impasse entre les États-Unis et l’Iran et des données de validation, le prix de l’or pourrait “osciller à la hausse avec une tendance de hausse modérée”, avec un soutien des banques centrales et des actifs refuges.

Certaines institutions internationales ont une vision plus optimiste.

Dans un rapport récent de Goldman Sachs adressé à Zhongxin Jingwei, Lina Thomas, analyste principal en matières premières, prévoit que d’ici la fin 2026, le prix de l’or atteindra 5400 dollars l’once, en raison de la poursuite par les banques centrales de la diversification des investissements, la position spéculative relativement faible devrait revenir à la normale, et la Fed devrait réaliser la baisse de 50 points de base attendue.

Le 6 mai, le bureau de gestion des investissements de UBS Wealth Management a déclaré que la demande des institutions et des investisseurs particuliers était forte, ce qui pourrait soutenir la hausse du prix de l’or. Il continue de considérer l’or comme un outil efficace de diversification de portefeuille, avec un rôle de conservation de la valeur, et prévoit que le prix de l’or atteindra environ 5900 dollars l’once d’ici la fin de l’année.

La Bank of America a publié début mai un rapport estimant que, à court terme, l’or pourrait rester sous pression, mais qu’à long terme, l’optimisme demeure. La banque maintient son objectif de 12 mois à 6000 dollars l’once. Selon leur rapport, malgré les inquiétudes inflationnistes, l’incertitude des politiques économiques américaines, notamment le déficit budgétaire élevé et le dollar faible, continueront de soutenir le prix de l’or.

Selon le Financial Times du 1er avril, Suki Cooper, responsable mondial de la recherche sur les matières premières chez Standard Chartered, souligne que l’attribut refuge de l’or ne s’est pas démenti, mais que son rôle a simplement changé à court terme. Une fois cette phase terminée, le prix de l’or pourrait à nouveau tester ses sommets historiques.

“Dans le marché, l’or est parfois la vedette, parfois un acteur secondaire. Mais cela ne signifie pas qu’il a perdu ses fonctions traditionnelles.” a déclaré Suki Cooper.

Plus de 70 jours de confinement comme une épée invisible suspendue au cou de l’économie mondiale, l’or, dans cette atmosphère étouffante, se trouve tiraillé, torturé par les forces haussières et baissières. Qu’il y ait une issue aux négociations US-Iran, le détroit d’Hormuz finira par rouvrir, et que l’or décolle ou non, son rôle de couverture contre les risques géopolitiques a été maintes fois vérifié et renforcé. (Zhongxin Jingwei APP)

(Les opinions exprimées dans cet article sont à titre informatif uniquement, ne constituent pas un conseil en investissement. Investir comporte des risques, prudence recommandée.)