Découvrez l'action en plein essor de l'intelligence artificielle (IA) qui laisse Nvidia derrière elle

Nvidia, qui a été pionnier dans le domaine des puces accélératrices d’intelligence artificielle (IA), a été l’une des actions les plus performantes du marché au cours des trois dernières années, enregistrant des gains de plus de 1 200 % grâce à la demande remarquablement forte pour ses unités de traitement graphique (GPU), largement utilisées pour l’entraînement de modèles d’IA et l’exécution d’applications d’inférence.

C’est pourquoi les rendements de Nvidia de 32 % jusqu’à présent en 2025 peuvent sembler tièdes aux yeux des investisseurs. Après tout, avec une capitalisation boursière de plus de 4,3 billions de dollars, c’est désormais la plus grande entreprise au monde. Donc, s’attendre à ce que Nvidia reproduise les rendements spectaculaires qu’elle a enregistrés ces dernières années n’est pas raisonnable, surtout en considérant que son taux de croissance, bien que sain, est relativement plus lent qu’auparavant.

Cependant, il existe des entreprises plus petites qui capitalisent sur la demande en forte croissance pour le matériel d’IA et qui peuvent encore offrir des rendements phénoménaux aux investisseurs. L’une d’elles est Cloudflare (NET 23,53 %), qui a largement surpassé Nvidia jusqu’à présent cette année — elle a augmenté de manière remarquable de 110 % — et a le potentiel de continuer à grimper.

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L’accent mis par Cloudflare sur la construction d’un réseau mondial de GPU porte ses fruits

Cloudflare était traditionnellement connu pour offrir des services de réseau de distribution de contenu (CDN) et un réseau de proxy inverse qui aide à rendre les connexions Internet plus rapides, sécurisées et plus fiables. Ses solutions de sécurité cloud protègent également les données à travers les réseaux cloud publics, privés, et les applications SaaS, entre autres systèmes.

Cependant, la tendance à l’IA l’a aidée à débloquer une voie de croissance lucrative. Elle exploite désormais son vaste réseau mondial de serveurs pour déployer des GPU et apporter des capacités de traitement d’IA en périphérie (edge AI) à ses clients. Le réseau de l’entreprise couvre 300 villes, et la direction a indiqué l’année dernière que l’ensemble du réseau serait équipé de GPU pour exécuter des applications d’inférence d’IA plus près des utilisateurs finaux, ce qui aidera à réduire la latence et à améliorer la performance.

D’après ce que la direction a dit lors de la dernière conférence sur les résultats de l’entreprise, Cloudflare a atteint cet objectif. Et la demande pour sa plateforme GPU sans serveur Workers AI — qui permet aux clients d’exécuter des modèles d’IA sur le réseau de Cloudflare sans investir dans du matériel coûteux ni le gérer — a été solide.

Les clients de Cloudflare peuvent accéder à plus de 50 modèles d’IA sur la plateforme Workers AI pour construire des applications selon leurs besoins. Ils peuvent également stocker de grands ensembles de données sur le réseau Cloudflare à des coûts compétitifs. Il est important de noter que Workers AI fonctionne selon un modèle de paiement à l’utilisation, ce qui évite aux clients d’être liés par des contrats d’abonnement.

Ce modèle basé sur la consommation fonctionne bien pour Cloudflare, car il aide l’entreprise à réduire la barrière à l’entrée pour les sociétés souhaitant exécuter de l’inférence d’IA dans le cloud. L’entreprise a signé plusieurs contrats multimillionnaires pour Workers AI au deuxième trimestre, ce qui explique l’augmentation impressionnante de 39 % de ses obligations de performance restantes (RPO) d’une année sur l’autre, atteignant près de 2 milliards de dollars.

Développer

NYSE : NET

Cloudflare

Variation d’aujourd’hui

(-23,53 %) $-60,42

Prix actuel

$196,37

Points clés

Capitalisation boursière

$69B

Fourchette journalière

$192,31 - $218,99

Fourchette sur 52 semaines

$136,32 - $260,00

Volume

1,1 M

Volume moyen

4,8 M

Marge brute

73,30 %

Ce métrique fait référence à la valeur totale des contrats non réalisés d’une entreprise, et il est à noter que la croissance du RPO de Cloudflare a largement dépassé la hausse de 28 % de ses revenus au deuxième trimestre, qui s’élèvent à 512 millions de dollars. Cela signifie que Cloudflare décroche de nouveaux contrats à un rythme plus rapide, créant un pipeline de revenus solide pour le long terme qui devrait conduire à une croissance accélérée du chiffre d’affaires. De plus, les analystes de Fortune Business Insights prévoient que la demande pour l’IA en périphérie augmentera à un taux annuel impressionnant de 33 % jusqu’en 2032.

Dans ce contexte, je ne serais pas surpris de voir le pipeline de revenus de Cloudflare s’améliorer encore, surtout compte tenu du besoin énorme en capacité de cloud computing d’IA alimentée par GPU.

Mais l’action vaut-elle la peine d’être achetée après sa montée phénoménale ?

La forte hausse de Cloudflare en 2025 l’a laissée à un multiple de ventes de 40. C’est cher comparé au ratio prix/ventes de Nvidia, qui est de 26. Cependant, la croissance du RPO de Cloudflare s’accélère. La société a rapporté une augmentation de 37 % de ce métrique d’une année sur l’autre au deuxième trimestre 2024, ce qui indique que la croissance de son pipeline de revenus futurs est en hausse.

Par conséquent, il ne serait pas surprenant de voir la croissance du chiffre d’affaires de Cloudflare s’accélérer à l’avenir — ce que les analystes prévoient justement.

Estimations de revenus de NET pour l’année fiscale en cours, données par YCharts.

Pour donner un peu de perspective, la croissance du chiffre d’affaires de Nvidia devrait ralentir.

Estimations de revenus de NVDA pour l’année fiscale en cours, données par YCharts.

Il y a donc de bonnes chances que Cloudflare puisse justifier son multiple de vente élevé en affichant une croissance plus rapide que le leader des puces d’IA. C’est pourquoi les investisseurs tolérant le risque et prêts à payer une valorisation premium pour cette action d’IA devraient envisager de l’accumuler, même après sa remarquable hausse cette année.