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La législation approche ! La « Loi Clarté » sur les stablecoins entre dans une étape historique ? La reprise de l'audience le 14 mai !

Le comité bancaire du Sénat américain a annoncé qu'il tiendrait une audience de markup sur la « Loi Clarté » (Clarity Act) le 14 mai à 10h30 du matin !

Cette affaire traîne depuis plus de six mois, depuis que le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a dit cette phrase : « Je préférerais qu'il n'y ait pas de loi plutôt qu'une mauvaise loi », cette loi vacille depuis entre vie et mort.

La relance est possible maintenant parce qu’un texte de compromis a été publié.

Clauses de compromis sur les rendements des stablecoins

Le contenu central du compromis a été finalisé par les sénateurs Thom Tillis et Angela Alsobrooks le 2 mai, avec une logique très claire : interdire de payer des rendements sur les réserves de stablecoins statiques, mais autoriser des récompenses basées sur l’activité.

Quelle est la différence entre les deux ?

Réserves de stablecoins statiques : c’est le USDT, USDC que vous laissez dans votre portefeuille sans y toucher, et que vous gagnez des intérêts simplement en les détenant — ce qui n’est pas autorisé.

Le texte de compromis stipule explicitement qu’il est interdit de payer des intérêts, des rendements ou autres compensations sur le solde de stablecoins, lorsque ces compensations sont économiquement ou fonctionnellement équivalentes à des intérêts de comptes d’épargne d’un établissement de crédit.

Récompenses basées sur l’activité : il s’agit de participer à la gouvernance, fournir de la liquidité, ou d’opérer des protocoles de staking — ces activités peuvent donner lieu à des intérêts ou récompenses. La clé est le test d’équivalence fonctionnelle : si vous structurez cela comme un intérêt bancaire, c’est interdit ; si vous utilisez réellement un service pour faire quelque chose de précieux, c’est conforme.

Cette distinction répond aux préoccupations des banques selon lesquelles les sociétés de stablecoins pourraient utiliser des intérêts pour subventionner leurs utilisateurs, créant une concurrence déloyale dans la collecte de dépôts. Le texte de compromis vise précisément cela.

Mais l’industrie de la cryptographie l’accepte, car dans les applications DeFi et les scénarios de paiement utilisant des stablecoins, cela n’est pas affecté.

Après la publication du texte de compromis, Coinbase a également changé d’attitude, le directeur de la politique Faryar Shirzad qualifiant cela de progrès majeur. La sénatrice Cynthia Lummis a aussi exprimé son soutien, appelant à faire passer la loi devant le comité bancaire.

Jeu politique sous l’ombre de Trump

La sénatrice Kirsten Gillibrand a proposé une autre exigence : ajouter une clause éthique interdisant aux hauts fonctionnaires du gouvernement de tirer profit de l’industrie de la cryptographie tout en la réglementant.

Le contexte de cette clause n’est pas difficile à deviner : la porte tournante à Washington n’a jamais été un secret, surtout dans l’industrie de la cryptographie. Un sondage de Public Opinion Strategies auprès de 1000 électeurs inscrits montre que 73 % des répondants s’opposent à ce que des hauts fonctionnaires détiennent des intérêts commerciaux dans la cryptomonnaie.

Ce chiffre ne montre pas seulement s’il y a un conflit d’intérêts, mais que ce conflit est déjà public et connu des électeurs. Gillibrand a déjà déclaré : sans cette clause, elle ne soutiendra pas la loi.

Une autre enquête montre que 62 % des répondants ne font pas confiance à l’administration Trump pour réglementer l’industrie de la cryptomonnaie. Cela est étroitement lié aux activités de la famille Trump dans le secteur des actifs cryptographiques.

Audience du 14 mai sur la « Loi Clarté »

Ce qui est intéressant, c’est que cette audience n’est pas une simple audition, mais un markup — une procédure de marquage par le comité. Cela signifie que les parlementaires ne se contentent pas de discuter, mais avancent concrètement vers un vote.

Bien sûr, après le markup, le texte de la loi pourrait encore subir de nouvelles modifications. Le Sénat devra également fusionner la version du comité bancaire avec celle du comité agricole pour pouvoir la soumettre au vote du Sénat dans son ensemble. Pour qu’elle soit adoptée, il faut au moins 60 voix et un soutien bipartisan.

La date est fixée au 14 mai, avant la pause d’août.

L’état d’esprit de l’industrie cryptographique, de l’enthousiasme à la pragmatique

L’industrie cryptographique a vraiment réduit ses attentes pour cette audience. En 2025, le marché suivait presque unanimement la loi sur les stablecoins, mais aujourd’hui, la majorité pense : si ça passe, tant mieux ; si ça ne passe pas, on continue d’attendre.

Après la publication du texte de compromis, Coinbase a également changé d’attitude, le directeur juridique Paul Grewal a tweeté : « It’s on like Donkey Kong », ce qui ne laisse pas de doute sur leur position.

Ce changement d’état d’esprit montre que l’industrie mûrit, qu’elle ne s’attend plus à une solution miracle, mais accepte que la régulation soit un processus d’évolution continue.