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Il y a certains moments sur le marché crypto où simplement lire un graphique ne suffit pas.

Bitcoin cette semaine en est un exemple. Le prix a réussi à dépasser 80 000 $ — un niveau qui, pendant des semaines, a été un mur pour de nombreux traders — et il se maintient solidement au-dessus de 88 000 $. Pour certains, cela suffit comme confirmation haussière. Mais pour ceux qui veulent aller plus loin, il y a des couches d’incertitude qui n’ont pas encore été résolues.

Techniquement, la structure à court terme reste saine. La moyenne mobile est organisée dans un ordre haussier — MA-7 au-dessus de MA-14, MA-14 au-dessus de MA-30 — indiquant que le momentum de la hausse est toujours maintenu. Le support qui était auparavant une résistance commence à faire office de plancher. C’est un schéma classique de transition de baissier à haussier qui devrait donner confiance.

Cependant, le RSI approche le chiffre 69. Ce n’est pas encore en zone de surachat technique, mais c’est suffisamment élevé pour avertir que l’espace pour continuer à monter sans correction préalable se réduit. Une hausse saine nécessite généralement une pause — pas parce que la tendance s’arrête, mais parce que le marché doit accumuler de l’énergie avant de poursuivre.

Ce qui est le plus déroutant vient en fait des données de position. Plus de 65 % des traders sont actuellement en position short alors que la hausse a déjà duré un certain temps. Ce chiffre est inhabituel. En temps normal, une hausse de prix s’accompagne d’un changement progressif de sentiment vers le long. Mais ce n’est pas le cas — la majorité du marché mise encore sur une baisse.

Deux interprétations peuvent en découler. La première, ces traders shorts voient quelque chose qui n’est pas encore visible sur le graphique — peut-être une pression macroéconomique, peut-être des données on-chain, peut-être simplement l’expérience que ce genre de rallye se termine souvent par une correction brutale. La deuxième, ils se trompent de position, et si le prix continue à monter, la liquidation massive des positions short pourrait en fait pousser la hausse suivante de manière agressive.

L’indice de peur et de cupidité reste dans la zone de peur, même si le prix a augmenté de façon significative. La divergence entre le prix et le sentiment comme celle-ci ne dure généralement pas longtemps. L’un ou l’autre doit s’ajuster — soit le sentiment qui finira par devenir haussier avec la hausse du prix, soit le prix qui baissera pour valider la peur qui domine encore le marché.

Dans une situation comme celle-ci, il n’y a pas de réponse vraiment claire. La seule chose à faire est de lire patiemment, gérer le risque strictement, et ne pas forcer sa conviction dans un marché qui n’a pas encore pris de décision.

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