Tendances du marché baissier

Chaque marché baissier est nettement différent du précédent. Les catégories de projets qui s’effondrent et les opportunités les plus importantes varient, mais un fil conducteur émerge.

La “chose chaude” du marché haussier précédent subit généralement un coup existentiel. Ce moment catalyseur permet au projet ou à l’industrie de survivre, puis est rapidement remplacé par la prochaine “chose chaude” du marché haussier suivant.

Le marché des cryptomonnaies est connu pour ses fluctuations volatiles, avec des marchés baissiers provoquant souvent une panique généralisée et des pertes importantes. Bien que beaucoup ait été écrit sur les tendances communes lors de ces ralentissements, comme la baisse des prix et la réduction des volumes de trading, plusieurs tendances moins évidentes sont tout aussi importantes à comprendre.

Une brève histoire des marchés baissiers

Le premier marché baissier (11 janvier 2012 — 11 juillet 2012) a vu l’avenir de Bitcoin menacé en raison de la fermeture de la plateforme d’échange TradeHill à cause de problèmes réglementaires et du piratage de Bitcoinica, qui a entraîné la perte de 18 000 BTC.

Ethereum a été fondé en 2013 par le programmeur Vitalik Buterin, avec d’autres fondateurs Gavin Wood, Charles Hoskinson, Anthony Di Iorio et Joseph Lubin.

Les membres de la “mafia Ethereum” se sont séparés pour créer leurs propres ventures :

• Charles Hoskinson a lancé Cardano en 2017.
• Gavin Wood a fondé Polkadot en 2016 et Kusama en 2019.
• Joseph Lubin a créé ConsenSys en 2014, aidant à construire des cohortes de dApps dans divers niches basées sur des contrats intelligents.
• Anthony Di Iorio a lancé le portefeuille Jaxx en 2014.

Bitcoin subirait un autre choc existentiel, donnant naissance à un “hiver crypto” (29 novembre 2013 — 7 janvier 2015) ; la fermeture de Silk Road et le piratage Mt. Gox de 740 000 bitcoins en 2014 en furent les incidents principaux. Le piratage de l’Ethereum DAO en 2016 n’a pas été suffisamment important pour provoquer des vagues dans tous les actifs crypto, mais il mérite d’être mentionné.

L’éclatement de la bulle ICO est souvent crédité d’avoir accéléré le marché baissier de 2018 ; c’était une période où des projets réalisaient d’énormes ventes de tokens avec des whitepapers et des feuilles de route vaporware — pas très différent de la vague NFT en 2020 et 2021. Des projets DeFi comme Compound et MakerDAO ont mûri durant ce marché baissier, et de nouvelles expérimentations DeFi comme Curve, Aave, et Terra ont été lancées.

De plus, la vague NFT a commencé avec des marketplaces comme OpenSea offrant une interface conviviale et d’autres Layer-1 comme Solana construisant autour du concept NFT.

1. Changement dans l’activité des développeurs

Pendant les marchés haussiers, l’attention est principalement portée sur la spéculation sur les prix et le lancement rapide de projets. Cependant, les marchés baissiers voient souvent un déplacement vers une activité de développement plus significative.

Au-delà d’une simple augmentation de l’activité des développeurs, les marchés baissiers favorisent un réalignement et une spécialisation au sein de la communauté de développeurs. Ces derniers commencent à se concentrer sur des niches, créant des sous-communautés spécialisées autour de technologies ou de problématiques particulières.

Par exemple, certains peuvent se concentrer sur des solutions de scalabilité comme le sharding ou les rollups, d’autres peuvent approfondir la confidentialité ou l’interopérabilité entre chaînes.

Cette spécialisation mène à un écosystème riche et diversifié où l’innovation est alimentée par une expertise approfondie plutôt que par des approches généralistes.

C’est une période où les développeurs peuvent se concentrer sur la construction et l’affinement de la technologie sans la pression de suivre une vague de hype.

Historiquement, les marchés baissiers ont été des périodes où un travail fondamental sur de grands projets blockchain a été réalisé, comme le développement d’Ethereum 2.0 ou du Lightning Network pour Bitcoin.

2. Acquisitions stratégiques et redistribution des talents

Les marchés baissiers conduisent souvent à une consolidation des projets dans l’espace crypto. Les projets faibles, sans fondamentaux solides ou modèles économiques durables, ont tendance à échouer, tandis que les projets plus solides acquièrent des actifs et des talents précieux issus de ces ventures en difficulté.

Cependant, la consolidation lors des marchés baissiers ne concerne pas seulement l’absorption de projets faibles par des plus forts. Elle implique souvent des acquisitions stratégiques visant à acquérir des capacités technologiques spécifiques ou à pénétrer de nouveaux marchés.

Les grandes entreprises peuvent racheter de petites startups pour accéder à une technologie de pointe ou pour acquérir une équipe talentueuse capable de faire pivoter la stratégie de l’acquéreur. Cette redistribution des talents mène souvent à des synergies inattendues, où l’expertise combinée accélère l’innovation de manières auparavant impossibles.

Ce processus de sélection naturelle contribue à renforcer l’écosystème global en éliminant les projets non viables et en soutenant ceux qui ont une utilité réelle — ou du moins, des poches profondes pour inciter les développeurs.

3. Accent accru sur la conformité réglementaire

Dans la tourmente d’un marché baissier, l’attention portée à la conformité réglementaire s’intensifie souvent.

Pourquoi ?

La réglementation avance lentement. Ce qui soulevait des drapeaux en marché haussier commence enfin à attirer l’attention.

Les projets qui avaient auparavant esquivé les réglementations dans la précipitation pour lancer leur produit lors d’un marché haussier se retrouvent à devoir se conformer plus étroitement aux standards légaux pour survivre.

Cette période de surveillance accrue et de conformité peut conduire à une industrie plus mature et régulée, ce qui bénéficie en fin de compte à la croissance à long terme et à la confiance des investisseurs.

4. Émergence de marchés de niche

Les marchés baissiers peuvent favoriser l’émergence de marchés de niche au sein de l’écosystème plus large des cryptomonnaies.

Par exemple, lors de l’hiver crypto de 2018, les offres de tokens de sécurité (STO) ont gagné en traction comme alternative conforme aux ICO.

De même, la finance décentralisée (DeFi) et les tokens non fongibles (NFT) ont connu un développement significatif durant les périodes de baisse du marché, indiquant que l’innovation continue même lorsque le sentiment général est baissier.

5. Une agrégation ou compilation de services

Il serait difficile de trouver une entreprise de cryptomonnaie centralisée bien établie qui n’offre pas une large gamme de fonctionnalités — tout, d’une plateforme d’échange, d’un portefeuille, d’un marketplace NFT, à des fonctionnalités de génération de rendement intégrées dans une seule application.

Les clients ne veulent pas télécharger une douzaine d’applications crypto juste pour accéder à la cryptomonnaie ; les “super-apps” proposent des services d’échange, des portefeuilles, des opportunités de gagner des intérêts, la découverte de nouveaux projets, et de l’éducation.

Dans la DeFi, on voit des collections de pièces disparates, comme des agrégateurs DeFi, des connecteurs de marketplaces NFT, etc. La DeFi est son propre labyrinthe d’apps et de chaînes interconnectées, et nous prévoyons un développement ou une absorption accrue des outils “d’agrégation”.

Par exemple, 1inch est un échange décentralisé évoluant pour devenir une plateforme unique pour divers mécanismes de gain (pools, staking, farming), avec des liens vers des ponts pour le transfert cross-chain d’actifs.

Aave est un protocole de liquidité décentralisé permettant aux utilisateurs de gagner des intérêts et d’emprunter des actifs sur diverses chaînes.

Les super-apps et agrégateurs crypto sont principalement “sans feature spécifique” et déterminés à acquérir le maximum d’utilisateurs possibles. Nous continuerons à voir des publicités “La fortune favorise les audacieux” ciblant le grand public.

Il n’y a pas de pénurie d’acquisitions “gros poissons mangent petits poissons”.

5. Le travail en gouvernance ennuyeux est réalisé

Les marchés baissiers poussent les projets à renforcer leurs structures de gouvernance communautaire et leurs efforts de décentralisation — vous savez, tout ce qui dans le whitepaper semble cool mais que les projets priorisent rarement lors des frénésies haussières.

Un accent accru sur la construction de cadres de gouvernance solides permet une participation communautaire significative. Cette période voit souvent l’introduction de mécanismes de vote plus sophistiqués, une meilleure transparence dans la prise de décision, et des initiatives pour distribuer plus équitablement les tokens de gouvernance parmi les participants actifs plutôt que les investisseurs passifs.

6. Une standardisation du rendement crypto

Le dépeg de l’UST en 2022 a été un ouragan qui a terrorisé la communauté crypto pendant une semaine ; l’infrastructure la plus fragile et dépendante a été laissée en lambeaux, et des entreprises fragiles se faisant passer pour des opérations sécurisées ont été exposées.

Pour résumer rapidement l’impact du dépeg de l’UST sur le rendement crypto : Anchor Protocol, une dApp sur Terra, offrait aux utilisateurs environ 20 % d’APY sur leur UST. Cela a duré environ deux ans, ce qui est une période suffisante pour qu’une myriade de startups lancent des arbitrages sur ce rendement.

Celsius, BlockFi, 3AC, et bien d’autres ont sombré dans l’infamie.

Mais, il y a une lueur d’espoir — Anchor Protocol est encore largement inexploré par la majorité des consommateurs et institutions. C’était un produit de niche niché dans un écosystème très nouveau, donc ses dégâts collatéraux ont été limités. Cela sert aussi de leçon aux entrepreneurs crypto : construire pour les marchés baissiers et divulguer adéquatement les risques des actifs numériques à leurs utilisateurs, s’ils acceptent des fonds.

Et si ce n’est pas le cas, permettez-nous d’être les premiers à vous avertir que la cryptomonnaie est un écosystème très volatile — n’investissez dans rien que vous ne pouvez vous permettre de perdre.

Ce n’est pas que ces startups aient été lancées avec une intention malveillante (du moins comparé à certains rug pulls NFT, qui sont de véritables vols), mais le manque de clarté réglementaire ou de cadres pour divulguer les risques en entrepreneuriat crypto mène à une prolifération de startups, dangereuse lorsqu’il s’agit de l’argent des gens.

7. Santé mentale et comportement des investisseurs

Un aspect souvent négligé est l’impact sur la santé mentale et le comportement des investisseurs. Les marchés baissiers peuvent être extrêmement stressants pour les investisseurs, pour des raisons évidentes.

Sur le plan psychologique, les marchés baissiers favorisent la résilience et une mentalité à long terme chez les investisseurs et participants.

Ceux qui restent engagés pendant les ralentissements développent souvent une compréhension plus nuancée de la cyclicité du marché et deviennent plus habiles à gérer leurs réponses émotionnelles à la volatilité.

En d’autres termes, c’est un moment de transformation pour tout HODLer.

Cette résilience psychologique est cruciale pour garder une main ferme lors de futurs bouleversements du marché et peut conduire à une base d’investisseurs plus mature, moins réactive.

Par exemple, les creux de Bitcoin tendent rarement à être inférieurs à ses précédents creux — signalant que beaucoup ne sont pas menacés par ce qu’ils considèrent comme des dips temporaires de marché baissier.

Pensées finales : Marché baissier

Un marché baissier de cryptomonnaie est plus qu’un simple panique collective de “oh non, la valeur baisse !” C’est un aperçu d’un paysage riche en réalignements stratégiques, dont beaucoup ne sont pas évidents jusqu’à ce que les projets les plus performants émergent lors du prochain marché haussier.

Ces périodes ne sont pas simplement des ralentissements, mais des phases de consolidation, d’innovation et de maturation qui préparent la prochaine vague de croissance.