Les marchés rebondissent alors que les tensions s'apaisent, mais l'or maintient la prudence des investisseurs

(MENAFN- Mid-East Info) ** Koen Hoorelbeke**, ** Stratégiste en investissement et options** , Saxo Bank

Les actions atteignent de nouveaux records alors que la tension à Hormuz diminue, mais la demande persistante pour l’or suggère que la prime géopolitique ne s’est pas totalement évaporée.

Le pétrole brut WTI a reculé après le pic de lundi dans le détroit de Hormuz mardi, Washington ayant indiqué qu’une solution de corridor naval à court terme était en cours – permettant aux marchés actions de se concentrer sur un contexte de bénéfices solides et de pousser le S&P 500 à un nouveau record de clôture historique. L’or a poursuivi sa reprise depuis les sommets de janvier, augmentant de 2 % lors de la séance alors que la prime de risque Hormuz restait ferme sur les marchés de matières premières, même si les actions entraient en mode rallye de soulagement. Ce matin, le KOSPI sud-coréen a dépassé pour la première fois les 7 000 points – en hausse de plus de 7 % alors que les géants des semi-conducteurs Samsung Electronics et SK Hynix ont tous deux atteint des sommets historiques, apportant un fort vent favorable asiatique à l’ouverture de la séance de mercredi. ** Conducteur principal**

Le pétrole brut WTI a reculé après le pic de lundi dans le détroit de Hormuz mardi, Washington ayant indiqué qu’une solution de corridor naval à court terme était en cours – permettant aux marchés actions de se concentrer sur un contexte de bénéfices solides et de pousser le S&P 500 à un nouveau record de clôture historique. L’or a poursuivi sa reprise depuis les sommets de janvier, augmentant de 2 % lors de la séance alors que la prime de risque Hormuz restait ferme sur les marchés de matières premières, même si les actions entraient en mode rallye de soulagement. ** Instantané du marché**

Le S&P 500 a augmenté de 0,81 % pour clôturer à un record de 7 259,22, avec la technologie en tête – le Nasdaq 100 a ajouté 1,31 % pour finir à 28 015,06. Les petites capitalisations ont surperformé : le Russell 2000 a gagné 1,75 % à 2 845. Les contrats à terme sur le pétrole brut WTI ont reculé de 1,93 % à 100,30 $, se retirant du pic géopolitique de lundi, tandis que les contrats à terme sur l’or ont augmenté de 2,04 % à 4 661,90 $ – bien en dessous du sommet historique de janvier proche de 5 600 $, mais poursuivant une reprise régulière – et l’argent a augmenté de 3,63 %. Les indices européens ont clôturé fermement dans le vert : le Euro Stoxx 50 a augmenté de 1,84 % et le DAX de 1,71 %. Ce matin, le KOSPI sud-coréen a dépassé pour la première fois les 7 000 points – en hausse de plus de 7 % alors que les marchés ont rouvert après un jour férié, Samsung Electronics et SK Hynix étant tous deux à des sommets historiques grâce à la demande continue en semi-conducteurs IA.

** Régime de marché :** Marché haussier à faible volatilité. VIX 17,38, volatilité réalisée sur 20 jours 11,9 % annualisée, S&P 500 +6,19 % au-dessus de sa moyenne mobile sur 50 jours.

** Aperçu stratégique – écriture d’options call sur l’or comme une opération de spread de volatilité, pas une stratégie de rendement.** L’or à 4 661 $ et l’argent en hausse de 3,63 % mardi, mais la volatilité implicite des options sur actions continue de se contracter. La volatilité implicite des options sur l’or tend à être structurellement plus élevée que celle des actions lors de stress géopolitiques, créant un spread entre les deux surfaces de volatilité que les traders expérimentés examinent souvent. Une façon d’exploiter ce spread est via une structure de call couvert sur une position en or – vendre un call hors de la monnaie à un strike avec lequel le détenteur est à l’aise pour limiter ses gains, en échange de la valeur temps de l’option. La variable clé est la sélection du strike : trop serré, la position sera appelée dans un rallye continu ; trop large, la prime collectée sera négligeable. Aucun des deux scénarios n’est sans coût, et la structure comporte ses propres risques – notamment une assignation anticipée et un coût d’opportunité si l’or monte fortement. ** Conclusion**

En se dirigeant vers la séance de mercredi, le contexte est celui d’un marché haussier à faible volatilité avec un facteur géopolitique en jeu : des actions à des records, le VIX comprimé, mais une demande persistante pour l’or proche de 4 661 $ – se redressant régulièrement depuis le pic de 5 600 $ en janvier – et le gap du KOSPI dépassant 7 000 ce matin, tous indiquent que l’appétit pour le risque est plus nuancé que le calme apparent des titres. Les traders d’options évoluant dans cet environnement sont récompensés par des stratégies de revenu – volatilité courte, calls couverts, iron condors – mais la situation à Hormuz et la demande persistante pour l’or rappellent que le risque extrême n’a pas été intégré dans les prix, il a simplement été mis de côté temporairement.

MENAFN07052026005446012082ID1111079187