Le volume de la gestion patrimoniale bancaire en cours au premier trimestre a augmenté de 9,51 % par rapport à la même période l'année précédente, mais a diminué de 1,38 billion de yuans par rapport à la fin de 2025.

Le journaliste Yang Jie

Le 17 avril, le Centre de dépôt et d’enregistrement des produits de gestion de patrimoine bancaire a publié le « Rapport trimestriel du marché des produits de gestion de patrimoine bancaire chinois (premier trimestre 2026) » (ci-après dénommé « Rapport »), qui indique qu’à la fin du premier trimestre 2026, la taille totale des produits en cours sur le marché était de 31,91 billions de yuans, en hausse de 9,51 % par rapport à l’année précédente.

Bien que la taille en cours ait augmenté par rapport à l’année précédente, elle a diminué par rapport à la fin de 2025. Le Centre de dépôt et d’enregistrement des produits de gestion de patrimoine bancaire a publié le « Rapport annuel du marché des produits de gestion de patrimoine bancaire chinois (2025) » qui montre qu’à la fin de 2025, la taille en cours du marché de la gestion de patrimoine bancaire était de 33,29 billions de yuans. La taille du marché de la gestion de patrimoine au premier trimestre de cette année a diminué de 1,38 billion de yuans par rapport à la fin de 2025.

Selon des professionnels du secteur, la baisse de la taille du marché de la gestion de patrimoine bancaire au premier trimestre de cette année résulte de plusieurs facteurs combinés. Ming Ming, économiste en chef de CITIC Securities, a déclaré au « Securities Daily » que, tout d’abord, la saisonnalité est la cause directe : à la fin du premier trimestre, les banques font face à une pression d’évaluation des dépôts, ce qui entraîne un retour de certains fonds de gestion de patrimoine dans les bilans bancaires ou dans le système de dépôts ; ensuite, la volatilité du marché des capitaux est un moteur important, avec une augmentation de la volatilité des actifs globaux en mars, et le recul de l’indice A-share a entraîné une baisse temporaire de la valeur nette de certains produits de gestion de patrimoine à revenu fixe + et mixtes contenant des actions ; enfin, l’environnement de faibles taux d’intérêt continue de réduire la rentabilité des actifs traditionnels à revenu fixe, tandis que la hausse des taux de dépôt dans les petites et moyennes banques et la promotion accrue des assurances dividendes par les compagnies d’assurance ont entraîné un déplacement des fonds de gestion de patrimoine, ce qui a affaibli la volonté des résidents à investir dans la gestion de patrimoine bancaire.

« En plus de la saisonnalité liée au Nouvel An chinois et au retour de fonds en fin de période dans le bilan, il ne faut pas négliger l’impact de la baisse continue du rendement des actifs et de la volatilité à court terme du marché », a déclaré Xue Hongyan, chercheur associé à la Banque Su Commercial, au « Securities Daily ». Sous la structure dominée par les produits à revenu fixe, la baisse des rendements obligataires a réduit l’attractivité relative de ces produits. En mars, en raison des changements dans la situation internationale, les principaux actifs ont été ajustés simultanément, et la valeur nette de certains produits à revenu fixe + et mixtes contenant des actions a connu une baisse temporaire, ce qui a également accru la pression de rachat en fin de période, affectant la performance globale du marché.

Le « Rapport » indique qu’à la fin du premier trimestre 2026, la taille en cours des produits à revenu fixe était de 30,84 billions de yuans, représentant 96,65 % de la taille totale des produits de gestion de patrimoine, en baisse de 0,57 point de pourcentage par rapport à la même période l’année précédente ; la taille des produits mixtes était de 0,98 billion de yuans, représentant 3,07 %, en hausse de 0,60 point de pourcentage par rapport à la même période l’année précédente.

« Malgré la volatilité à court terme du marché, la croissance du volume des produits mixtes dans cette saison a contrebalancé la tendance, reflétant que la volonté des investisseurs d’augmenter leur allocation en actions pour augmenter les rendements dans un environnement de faibles taux d’intérêt ne s’est pas modifiée. Cette restructuration de la tolérance au risque se poursuit », a déclaré Xue Hongyan.

Selon Ming Ming, au deuxième trimestre, la taille de la gestion de patrimoine devrait retrouver une croissance. Avec la disparition des facteurs saisonniers, les dépôts à vue en retour dans le bilan et les nombreux dépôts à terme arrivant à échéance pourraient, sous l’effet de la « différence de taux », se réorienter vers le marché de la gestion de patrimoine, et une reprise significative de la taille du marché est attendue au deuxième trimestre. En termes de structure de produits, la stratégie « revenu fixe + » et les produits à durée de détention la plus courte devraient devenir les axes principaux pour les sociétés de gestion de patrimoine cherchant à attirer des dépôts et à croître. Par conséquent, une croissance de la taille du marché en deuxième trimestre est très probable, et le troisième trimestre pourrait devenir la période de croissance la plus importante.

Xue Hongyan pense qu’avec la disparition des perturbations saisonnières, la liquidité sera généralement plus ample au deuxième et au troisième trimestre, ce qui pourrait favoriser une réparation progressive de la taille du marché. Si les rendements obligataires se stabilisent ou si des signaux positifs apparaissent sur le marché des actions, la valeur d’allocation des produits avec options sera encore plus mise en avant, attirant à nouveau des fonds. Sur une perspective annuelle, la taille du marché devrait probablement retrouver une trajectoire de croissance, mais en raison de la pression à long terme sur le rendement des références de performance dans un environnement de faibles taux d’intérêt, la croissance pourrait ralentir par rapport aux périodes précédentes. Le marché entrera dans une nouvelle phase axée sur l’optimisation structurelle, avec les produits à revenu fixe restant le pilier, tandis que la part des produits mixtes et actions pourrait continuer à augmenter modérément dans un contexte de volatilité.