Je viens de réaliser quelque chose de fou à propos de l'or pendant cette situation de bombardement en Iran début mars. Tout le monde l'appelait le placement ultime en tant que valeur refuge, n'est-ce pas ? Alors j'ai fait quelques calculs - 1000 $ d'or au début du mois semblait évident. Sauf que ce n'était absolument pas le cas. L'or a chuté de environ 5 390 $ à 4 225 $ fin mars. Cela représente une baisse de plus de 21 %. Donc, 1000 $ d'or sont passés à 783,90 $. Plutôt brutal pour quelque chose censé vous protéger quand ça devient fou.

Ce qui m'a marqué, c'est que le S&P 500 n'a perdu que 5,45 % dans la même période. Le Bitcoin a en fait augmenté de 2,63 %. Donc si vous aviez investi 1000 $ dans l’un ou l’autre, vous auriez gagné de l’argent ou à peine perdu. Pendant ce temps, 1000 $ d’or ont été complètement laminés. C’est l’opposé de ce que tout le monde prêche à propos des métaux précieux comme étant défensifs.

Je pense que ce qui s’est passé, c’est que l’or est devenu cette opération surchargée. Trop de gens - institutions, particuliers, banques centrales - tous se sont lancés ces dernières années. La marchandise a connu cette montée lente et régulière qui la faisait paraître sûre, mais elle était pratiquement évaluée à la perfection. Quand les choses sont devenues instables en mars, tout le monde a quitté la position en même temps. Oui, 1000 $ investis au début de 2026 sont toujours en hausse d’environ 1,8 % au total, mais cela ne change pas le fait que tout le récit s’est effondré quand il fallait vraiment qu’il fonctionne. Parfois, la transaction qui semble la plus sûre est la plus dangereuse.