La licence de stablecoin à Hong Kong « est assurée », quelles opportunités d'investissement peuvent « bénéficier d'un coup de pouce » ?

21世纪经济报道 21财经APP 叶麦穗

Les méthodes d’investissement sont nombreuses, la petite communauté pour vous aider ! La plus grande nouvelle du marché cette semaine est la mise en place officielle de la première licence pour les stablecoins à Hong Kong.

Avec cette annonce, les actions liées au concept de stablecoins ont connu une montée en flèche, notamment les actions de courtiers, avec Guotai Junan International (H-shares) qui a brièvement augmenté de 42% en cours de séance.

Certains amis de la petite communauté ont demandé : « La tendance des stablecoins est si animée, comment pouvons-nous y participer ? » Après consultation avec plusieurs experts, la petite communauté a résumé deux voies pour que les amis puissent s’y référer.

Deux institutions ont obtenu la première licence

Le 10 avril, l’Autorité monétaire de Hong Kong a officiellement publié les résultats de l’approbation des premières licences d’émission de stablecoins, avec succès pour deux institutions : Guotai Junan Financial Technology Limited et HSBC Hong Kong.

Les licences délivrées prennent effet à partir du 10 avril. Selon les plans des deux institutions titulaires, après avoir terminé les préparatifs, elles devraient lancer officiellement leurs activités dans les prochains mois. Le président de l’Autorité, Yu Weiwen, a indiqué que la délivrance réussie de ces licences marque une étape clé dans le développement de Hong Kong dans le domaine des actifs numériques, avec une signification historique.

Les deux institutions approuvées ont également dévoilé leurs plans futurs. HSBC a annoncé qu’avec cette nouvelle licence, elle prévoit de lancer un stablecoin en dollars de Hong Kong d’ici la seconde moitié de 2026, et de réaliser une intégration transparente avec PayMe et l’application de gestion de patrimoine liquide de HSBC Hong Kong. Au début, plusieurs services quotidiens seront proposés aux particuliers et aux commerçants, notamment les transferts P2P, les paiements aux commerçants, et l’utilisation de stablecoins via la banque mobile pour souscrire à des produits d’investissement tokenisés. HSBC a également précisé que ses stablecoins seront entièrement réservés avec des actifs liquides de haute qualité et déposés séparément, en respectant strictement les normes anti-blanchiment et de conformité. De plus, depuis 2022, HSBC participe activement à plusieurs projets pilotes d’actifs numériques de l’Autorité, notamment le Digital Hong Kong Dollar+ et le programme Ensemble.

La société de financement Guotai Junan, filiale de Standard Chartered, prévoit de lancer par étapes, à partir du deuxième trimestre, un stablecoin conforme lié au dollar de Hong Kong, appelé HKDAP. La société adoptera un modèle commercial B2B2C, en utilisant des canaux de distribution licenciés pour élargir sa couverture, et en incitant ses partenaires à développer des scénarios pratiques pour accélérer la diffusion du HKDAP. Par ailleurs, Guotai Junan se concentrera également sur la tokenisation d’actifs physiques pour la compensation et la distribution, et développera des solutions de paiement transfrontalier basées sur les stablecoins. Début 2023, Standard Chartered Hong Kong a collaboré avec Hong Kong Telecom et Anli Group pour étudier les stablecoins, et en 2024, elle a rejoint le sandbox de l’Autorité pour les stablecoins. La société Guotai Junan a été officiellement créée en 2025.

L’Autorité rappelle que, avant le lancement officiel des stablecoins, les institutions titulaires doivent achever des tests techniques, mettre en place des mécanismes de gestion des risques, et constituer leurs équipes. Selon le calendrier des deux institutions, les premiers stablecoins conformes à Hong Kong pourraient être lancés entre le milieu et la fin de cette année, avec des scénarios d’application principalement dans les paiements transfrontaliers, les paiements de détail locaux, la tokenisation d’actifs, et diverses innovations.

Au 30 septembre 2025, date limite des premières demandes, l’Autorité a reçu 36 demandes de licences pour stablecoins. Elle indique que ces licences ont des critères d’accès élevés, avec une évaluation centrée sur deux aspects : d’une part, la capacité de gestion des risques, l’expérience sectorielle et la conformité transfrontalière ; d’autre part, la clarté des scénarios de mise en œuvre et la viabilité commerciale. HSBC et Guotai Junan, grâce à leur expérience bancaire, leur système de gestion des risques mature, leur plan d’affaires clair, et leur expérience dans les essais de monnaies numériques de la banque centrale et la tokenisation, ont finalement été sélectionnées. L’une d’elles a également collaboré avec des acteurs locaux du télécom et du paiement pour créer un avantage synergique, ce qui est conforme aux orientations réglementaires.

Deux voies pour participer à l’investissement dans le concept

Depuis le début de la législation sur les stablecoins à Hong Kong, cette tendance a été très suivie, notamment en raison de son importance stratégique.

CICC considère les stablecoins comme une force potentielle de reconstruction de l’ordre monétaire international. CITIC Securities pense qu’ils auront un impact crucial sur la géopolitique, les marchés financiers et la prochaine génération de technologies. Dongwu Securities estime que l’adoption de la loi sur les stablecoins à Hong Kong pourrait favoriser l’internationalisation du renminbi, affaiblir la domination du dollar dans l’économie cryptée, et renforcer la position de Hong Kong comme centre financier numérique en Asie-Pacifique.

Après l’annonce des premières licences, les courtiers disposant de licences d’actifs virtuels ont été les premiers bénéficiaires.

Le plus direct est l’expansion des activités des courtiers titulaires de licences. Ces courtiers peuvent, via des plateformes conformes, proposer des paires de trading en stablecoins en dollars de Hong Kong/dollars américains, connectant ainsi toute la chaîne « monnaie fiduciaire — stablecoin — actifs cryptés ». La liquidité élevée et les frais plus élevés des stablecoins par rapport aux courtiers traditionnels augmenteront directement le volume de transactions, les commissions et les revenus de market-making.

Bien que la controverse autour des stablecoins persiste, avec leur mise en place, leur stabilité semble assurée pour l’instant. La question est : comment y participer ? En réalité, lors de la séance de vendredi, certains secteurs du marché A et H ont montré des mouvements anormaux.

Le concept de stablecoin sur les actions H a rebondi en premier, avec Guotai Junan International qui a brièvement augmenté de plus de 42%, clôturant finalement en hausse de 27,69%. Ling Teng Holdings a augmenté de plus de 14%, Feng Financial et Victory Securities de plus de 10%, China Everbright Holdings, Lianlian Digital, et Huaxing Capital de plus de 8%, OSL Group et Yao Cai Securities Finance de plus de 5%.

Le secteur des valeurs de courtage en A a également réagi, avec une hausse généralisée. Sur les 50 actions du secteur, toutes ont terminé en hausse, notamment Hato Holdings (+8,15%) et CITIC Securities (+7,15%).

Pour ceux qui souhaitent participer à la tendance des stablecoins, deux options s’offrent à eux :

Option 1 : Acheter directement des actions de courtiers. Les investisseurs avec des fonds importants peuvent acheter via le programme Stock Connect à Hong Kong. Si le programme n’est pas encore ouvert, ils peuvent acheter des actions de courtiers liés au marché A en Chine continentale.

Les conditions pour ouvrir le programme Stock Connect sont principalement : avoir un compte de titres A ouvert à Shanghai ou Shenzhen, en bon état, sans infractions graves, avec un « actif moyen quotidien » d’au moins 500 000 RMB dans le compte de titres et le compte de fonds durant les 20 jours de trading précédents, hors fonds et titres empruntés via marges ; avoir au moins 18 ans, et les plus de 70 ans doivent généralement se rendre en agence pour ouvrir leur compte.

Deuxièmement, une expérience d’au moins 24 mois dans le trading A-shares est requise pour prouver la maîtrise des règles de base du marché.

Troisièmement, un test de connaissances et une évaluation des risques : réussir le test de connaissances sur le marché de Hong Kong organisé par la société de courtage (souvent avec un score supérieur à 80), et compléter une évaluation de la capacité de tolérance au risque, avec un niveau minimum de « prudent » (C4).

Option 2 : Choisir des ETF de courtiers ou des ETF de valeurs mobilières. Il existe actuellement une dizaine de ces produits, avec peu de différences. Les amis peuvent privilégier ceux avec une faible erreur de suivi et des frais de gestion avantageux. Si l’on veut acheter des actions de courtiers à Hong Kong mais que le capital est insuffisant, on peut envisager des ETF de valeurs mobilières hongkongais, qui offrent un T+0 contrairement à d’autres ETF de valeurs ou de courtiers, avec une hausse maximale de plus de 6,6% vendredi, et une clôture à +4,52%. Certains traders à court terme peuvent ainsi trader plusieurs fois dans la journée.

Mais la petite communauté tient à rappeler que, qu’il s’agisse d’actions ou d’ETF, malgré la forte hausse provoquée par l’actualité, il faut rester vigilant face aux risques de volatilité. Il n’y a pas de marché qui ne baisse jamais, et si le marché change de tendance, l’investissement peut subir des pertes ! Un autre point souvent négligé est le taux de change.

Enfin, la petite communauté souhaite répéter : investir comporte des risques, la prudence est de mise, et la priorité est de préserver le capital.