L'enthousiasme pour la communication optique continue de grimper

** La croissance de la communication optique continue de s’accélérer [Taoguba]
2026 sera l’année de l’ère de l’AI et de l’interconnexion optique, d’une part, grâce à la croissance conjointe des modules optiques 800G et 1,6T ; d’autre part, avec la floraison de nouvelles technologies d’interconnexion optique telles que CPO (optique intégrée en encapsulation commune), NPO (optique en encapsulation proche), OCS (commutation optique). L’interconnexion optique continuera de s’infiltrer dans le lien de connexion de puissance de calcul, bénéficiant à toutes les parties de la chaîne industrielle, ouvrant ainsi un espace de croissance plus large pour les années à venir. Sur le plan fondamental, la demande en puissance de calcul AI croît à un rythme rapide de 4 à 5 fois par an, tandis que la performance des puces suit toujours la loi de Moore, doublant tous les deux ans. Se limiter à l’amélioration des procédés de fabrication ne suffit plus pour répondre à la demande en puissance de calcul ; la solution fondamentale réside dans l’introduction de l’interconnexion optique, permettant une transition architecturale de l’interconnexion électrique à l’interconnexion optique.
En mars de cette année, la consommation quotidienne de tokens du grand modèle Doubao a dépassé 120 billions, augmentant de 1000 fois depuis mai 2024. L’ARR de Zhipu en janvier était de 40 millions de dollars, avec une prévision pour la fin de l’année de 1 milliard de dollars, soit une croissance estimée de 25 fois. Nvidia investit massivement dans Marvell pour développer la technologie silicium-photonique. Sous l’impulsion de l’AI, l’industrie mondiale de la communication optique continue de croître, la demande augmentant rapidement, ce qui maintient une offre tendue. Les institutions financières sont optimistes quant à la participation et à la répartition de la valeur dans la chaîne d’approvisionnement domestique de la communication optique lors de cette période de forte croissance.
** I. Le 17 janvier, un spécial sur la communication optique intitulé « La vague de l’AI pourrait accélérer le développement des silicium-photonique » a identifié 28 actions liées aux silicium-photonique.
** (1) 7 actions ont doublé :**
1. Changguang Huaxin (688048) : le 17 janvier, le prix de l’action était de 130,22 RMB, et le vendredi, le prix de clôture était de 438,88 RMB, soit une hausse de 237%.
2. Yuanjie Technology (688498) : le 17 janvier, le prix de l’action était de 467,99 RMB, et le vendredi, le prix de clôture était de 1575 RMB, soit une hausse de 236%.
3. Huilu Ecology (001267) : le 17 janvier, le prix de l’action était de 25,75 RMB, et le vendredi, le prix de clôture était de 62,38 RMB, soit une hausse de 143%.
4. Guangxun Technology (002281) : le 17 janvier, le prix de l’action était de 76,5 RMB, et le vendredi, le prix de clôture était de 180,72 RMB, soit une hausse de 136%.
5. Yunnan Germanium (002428) : le 17 janvier, le prix de l’action était de 37,1 RMB, et le vendredi, le prix de clôture était de 86,07 RMB, soit une hausse de 132%.
6. Tiantong Shares (600330) : le 17 janvier, le prix de l’action était de 12,92 RMB, et le vendredi, le prix de clôture était de 29,16 RMB, soit une hausse de 125%.
7. Shijia Photonics (688313) : le 17 janvier, le prix de l’action était de 87 RMB, et le vendredi, le prix de clôture était de 176,6 RMB, soit une hausse de 103%.
** (2) 9 actions avec une hausse de plus de 50% :**
1. Changxin Bochuang (300548) : le 17 janvier, le prix de l’action était de 138,39 RMB, et le vendredi, le prix de clôture était de 274,71 RMB, soit une hausse de 98%.
2. Kerui Technology (002957) : le 17 janvier, le prix de l’action était de 24,3 RMB, et le vendredi, le prix de clôture était de 45,29 RMB, soit une hausse de 86%.
3. Yongding Shares (600105) : le 17 janvier, le prix de l’action était de 27,37 RMB, et le vendredi, le prix de clôture était de 49,94 RMB, soit une hausse de 82%.
4. Kechuan Technology (603052) : le 17 janvier, le prix de l’action était de 50,67 RMB, et le vendredi, le prix de clôture était de 89,26 RMB, soit une hausse de 76%.
5. Guangku Technology (300620) : le 17 janvier, le prix de l’action était de 151 RMB, et le vendredi, le prix de clôture était de 259,1 RMB, soit une hausse de 71%.
6. Robotech (300757) : le 17 janvier, le prix de l’action était de 315,6 RMB, et le vendredi, le prix de clôture était de 519,2 RMB, soit une hausse de 65%.
7. Huagong Technology (000988) : le 17 janvier, le prix de l’action était de 82,59 RMB, et le vendredi, le prix de clôture était de 136,69 RMB, soit une hausse de 65%.
8. Tianfu Communications (300394) : le 17 janvier, le prix de l’action était de 198 RMB, et le vendredi, le prix de clôture était de 326 RMB, soit une hausse de 65%.
9. Mingpu Photonics (002902) : le 17 janvier, le prix de l’action était de 21,98 RMB, et le vendredi, le prix de clôture était de 36,18 RMB, soit une hausse de 64%.
** II. Actions potentielles à suivre dans le futur en lien avec des concepts connexes :**
** 1. Huamao Technology (603306) :** ① La société prévoit d’acquérir 57,84% des actions restantes de Fuchuang Youyue pour 1,504 milliard RMB, pour devenir une filiale à part entière. Fuchuang Youyue est également un fournisseur clé de PCBA pour la gamme complète de produits Coherent et Lumentum, avec 70% de ses activités liées aux modules optiques, et détient toutes les parts de PCBA dans le domaine de l’OCS. ② En 2025, Fuchuang Youyue a affiché de bonnes performances globales, avec un chiffre d’affaires annuel de 1,942 milliard RMB, en hausse de 50%. Selon la comptabilité en flux de trésorerie net, soutenue par les clients domestiques et l’amélioration des coûts grâce à la technologie flip chip, la croissance du bénéfice net dépasse celle du chiffre d’affaires, atteignant 229 millions RMB, en hausse de près de 80%, dépassant l’objectif de performance de 200 millions RMB fixé lors de cette restructuration majeure. ③ Fuchuang Youyue est le fournisseur exclusif de Lumentum et Coherent, utilisant la technologie FlipChip pour toutes les 1,6T, entrant dans l’ère des modules optiques 1,6T. Avec la technologie FlipChip, la valeur du PCBA d’un module unique monte directement à 400-500 RMB, soit plus de 3 fois celle du niveau 800G. En 2026, la croissance du PCBA pour les modules laser 1,6T et 800G de Fuchuang Youyue devrait être significative.
** 2. Zhaochi Shares (002429) :** ① Le 12 mars 2026, la société a annoncé le lancement de son projet de fabrication de 100 millions de puces laser semi-conductrices pour la communication optique, avec une ligne de production complète pour les modules optiques 400G/800G, dont l’installation et le réglage des équipements sont terminés, et les tests de fiabilité sont en phase de production en petite série, avec une progression vers la production à grande échelle ; le module optique 1,6T est en phase de R&D rapide, avec des efforts parallèles sur LPO, NPO, CPO pour construire une solution de prochaine génération à haute vitesse et faible consommation. ② Le 7 mai, lors d’une interaction avec les investisseurs, la société a indiqué avoir réussi à établir une chaîne industrielle verticale couvrant les puces optiques, les composants optiques et les modules optiques, avec une synergie continue entre les segments, renforçant sa compétitivité.
** 3. Reisconda (603803) :** ① Le 28 avril 2026, le rapport annuel a annoncé la validation et le lancement des modules optiques 400G/800G, avec des commutateurs RoCE en opération dans des centres de calcul intelligents en Guangdong, Shaanxi, Jiangxi, etc., et une solution DCI pour l’interconnexion dans les centres de données AI. La société a également une participation dans Eryu Optoelectronics (14,87%), qui produit des modules et composants optiques pour les réseaux de télécommunications et les grands centres de données. ② Le premier trimestre 2026 montre un chiffre d’affaires principal de 293 millions RMB, en hausse de 17,25% ; un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 6,84 millions RMB, en hausse de 135,33% ; un bénéfice net hors éléments exceptionnels de 5,67 millions RMB, en hausse de 126,85%.
** 4. Yingtang Zhikong (300131) :** ① Le 29 janvier 2026, la société a annoncé son projet d’acquérir 100% des actions de Guilin Guanglong Integration, qui a maîtrisé la technologie des modules OCS à 32/64/128 canaux, avec une commercialisation prévue en 2026. ② Le 23 mars 2026, lors d’une interaction, Guanglong Integration a présenté une gamme de produits riche, comprenant principalement des commutateurs optiques, des modules de protection optique et des commutateurs de commutation de chemins optiques OCS, capables de répondre aux besoins de divers secteurs et scénarios.