Préparez-vous pour les résultats financiers majeurs du secteur technologique à partir du 29 avril

Sortez le popcorn, car les plus grandes entreprises technologiques publieront leurs résultats après la clôture du marché mercredi et jeudi.

Les hyperscalers méga-capitaux Alphabet GOOG, Amazon AMZN, Meta Platforms META et Microsoft MSFT publieront tous leurs rapports trimestriels mercredi 29 avril, après la clôture du marché. Pour clôturer la saison des résultats pour cinq des Magnifiques 7, Apple APPL publiera ses résultats le jeudi 30 avril.

Ces nouvelles données sur les résultats suivent un trimestre décevant pour les actions technologiques, qui ont chuté alors que l’intelligence artificielle bouleversait l’industrie du logiciel. Cependant, ces dernières semaines, les actions technologiques, y compris celles du secteur logiciel, ont commencé à se redresser. Jusqu’à présent, la première lecture des dépenses d’infrastructure en IA d’Intel INTC, Micron Technology MU et Taiwan Semiconductor TSM montre un boom continu. Cela dit, des questions subsistent concernant les perspectives pour les plus grandes entreprises de logiciels.

Voici les principaux thèmes que les analystes de Morningstar suivront pour chaque entreprise.

Alphabet

Alphabet a gagné 27,7 % au cours du dernier mois, 12,0 % depuis le début de l’année, et 118,65 % sur l’année écoulée.

• Avant le rapport d’Alphabet, nous pensons que l’action de la société est à une valeur équitable.
• Google Cloud sera l’étoile du spectacle. Nous attendons une croissance rapide de Google Cloud Platforms, alimentée par une augmentation des dépenses en IA, l’adoption par les entreprises de Gemini, et une croissance des ventes de TPU à de grands laboratoires tels qu’Anthropic.
• Nous surveillerons de près les marges, car une intensification du capital par rapport aux trimestres précédents commencera à impacter le compte de résultat de la société via l’amortissement. Nous sommes également intéressés par la nouvelle prévision de dépenses d’investissement pour 2026. Compte tenu de la forte demande en IA, nous pourrions observer une légère hausse.
• Nous prévoyons que la recherche restera résiliente alors que l’IA continue de débloquer de nouvelles requêtes monétisables tout en donnant à Alphabet plus de contexte, permettant un meilleur ciblage.

Malik Ahmed Khan, CFA

Alphabet

Aperçu du rapport sur les résultats

Amazon

Amazon a augmenté de 30,99 % au cours du dernier mois, de 13,13 % depuis le début de l’année, et de 39,12 % sur l’année écoulée.

• Nous recherchons des mises à jour sur les perspectives de dépenses d’investissement de 200 milliards de dollars d’Amazon pour 2026.
• Nous surveillons la croissance, le carnet de commandes et les ajouts de capacité d’Amazon Web Services. AWS est l’histoire, et l’IA en est le moteur. Amazon ne fournit pas une grande quantité de données, donc tout point de données est utile pour nos prévisions, comme les ajouts de capacité, l’utilisation ou si les projets sont en avance, en retard ou selon le calendrier.
• Nous anticipons une certaine dépréciation des marges d’AWS, ce qui est notable, car sa rentabilité influence la rentabilité globale d’Amazon. Les améliorations de marges basées sur des gains d’efficacité ont été un thème majeur pour Amazon au cours de la dernière année, et nous en attendons davantage.
• Le PDG Andrew Jassy a commenté le secteur des puces dans une lettre aux actionnaires, nous rechercherons donc plus de discussions à ce sujet.
• Les dépenses de Leo (anciennement Project Kuiper) ont augmenté et pèsent sur les marges, comme cela a été le cas pour les prévisions du premier trimestre.
• Nous attendons également des mises à jour sur l’accord récemment annoncé pour acquérir Globalstar, l’activité de produits d’épicerie d’Amazon (dans laquelle la société s’est engagée de manière plus significative au troisième trimestre 2025), les efforts d’expansion pour la livraison le lendemain en zones rurales, des nouvelles concernant la disponibilité d’Alexa sur des appareils non-Amazon, et la récente réduction de 14 000 employés dans l’entreprise.

Dan Romanoff, CPA

Amazon

Aperçu du rapport sur les résultats

Apple

Apple a augmenté de 7,56 % au cours du dernier mois, diminué de 1,47 % depuis le début de l’année, et augmenté de 27,84 % sur l’année écoulée.

• Nous aimons le choix de John Ternus pour succéder à Tim Cook en tant que PDG. Nous attendons de Ternus qu’il se concentre sur l’innovation des appareils à l’ère de l’IA. De manière générale, nous pensons qu’il mettra en avant la continuité stratégique, avec une attention continue à la croissance des services, à l’intégration des semi-conducteurs et à l’expansion des marges.
• L’iPhone est le principal moteur d’Apple. Nous attendons un autre trimestre de forte croissance à deux chiffres en glissement annuel, après un trimestre de décembre exceptionnel. Nous attribuons cela à une forte adoption de la famille iPhone 17 et à un cycle de rafraîchissement accumulé suite aux achats liés à la période COVID.
• La croissance en Chine est une grande tendance à suivre. La croissance a été énorme au trimestre de décembre après quelques années de déclin. La capacité d’Apple à reprendre sa croissance en Chine serait très positive pour les investisseurs.
• Face aux tarifs douaniers et à la hausse des prix de la mémoire, la marge brute d’Apple reste extrêmement impressionnante. La direction a prévu une marge brute record pour le trimestre de mars, malgré la flambée des prix de la mémoire. Nous créditons la gestion de la chaîne d’approvisionnement de l’entreprise et la faible part de mémoire dans la facture des matériaux de l’iPhone pour maintenir des marges élevées malgré l’inflation des coûts.
• Nous pensons que les actions sont à une valeur équitable, soutenues par nos attentes d’une croissance à un chiffre élevé au cours des cinq prochaines années, portée par la croissance de l’iPhone et des services, ainsi qu’une expansion régulière des marges grâce à une intégration verticale accrue et à une part plus importante des services.

William Kerwin, CFA

Apple

Aperçu du rapport sur les résultats

Meta Platforms

Meta a augmenté de 29,08 % au cours du dernier mois, de 2,89 % depuis le début de l’année, et de 23,83 % sur l’année écoulée.

• Nous pensons que l’action Meta est sous-évaluée et voyons un potentiel de hausse pour les investisseurs. Nous considérons la société comme bien positionnée en termes de concurrence, surtout alors qu’elle continue à augmenter ses investissements en IA pour soutenir son activité publicitaire.
• Nous attendons un autre trimestre impressionnant pour la publicité, avec une croissance proche de 30 %. Selon des chercheurs de l’industrie, 2026 pourrait être la première année où les ventes publicitaires de Meta dépasseront celles d’Alphabet en net.
• Nous surveillons également de près les commentaires sur la façon dont l’utilisation de Muse Spark a évolué jusqu’à présent, ainsi que tout calendrier pour d’autres modèles de classe Muse. En ce qui concerne l’IA, nous attendons des discussions sur les plans de silicon personnalisé de la société et leur rôle dans la flotte de calcul globale de Meta.
• Nous attendons plus de points de données sur la stratégie et les investissements en IA de la société. Nous pensons que les investisseurs devraient rechercher une articulation claire de la façon dont l’IA bénéficie à l’ensemble de l’activité publicitaire, que ce soit par le ciblage des annonces, les recommandations de contenu ou la fourniture d’outils pour les créateurs.

Malik Ahmed Khan, CFA

Meta Platforms

Aperçu du rapport sur les résultats

Microsoft

Microsoft a augmenté de 19,07 % au cours du dernier mois, diminué de 11,97 % depuis le début de l’année, et augmenté de 9,49 % sur l’année écoulée.

• Les actions du secteur logiciel, y compris Microsoft, ont accusé un retard par rapport au marché plus large depuis juillet 2025, donc nous pensons que les actions sont attrayantes.
• Nous croyons qu’Azure a été généralement solide mais limité en capacité. La direction a parlé de la disparition des problèmes de capacité, mais le calendrier continue d’être repoussé. L’activité a prospéré grâce à l’IA. Le trimestre dernier, Azure a dépassé les prévisions, mais celles du trimestre de mars étaient légèrement en deçà. La grande controverse concernait le plan de l’entreprise de consacrer une partie de l’utilisation d’Azure à la demande interne.
• Nous rechercherons tout commentaire sur les obligations de performance restantes après la poussée due à l’accord avec OpenAI.
• Nous attendons que la monétisation de l’IA soit une considération importante. La société fait un pari important avec ses dépenses d’investissement, donc tout signe positif ici est utile. Le trimestre dernier, Microsoft a indiqué avoir 15 millions de clients payants pour Copilot, ce qui semblait décevant. Le nouveau Claude Copilot pourrait stimuler une adoption plus élevée.
• Nous pensons que les marges seront correctes, mais en fonction des dépenses d’investissement, l’amortissement pourrait commencer à augmenter de manière plus significative.
• Nous recherchons également des commentaires sur les charges de travail traditionnelles dans l’IA. Nous pensons qu’elles étaient quelque peu faibles récemment, et les démarches de Microsoft pour y remédier semblent avoir bien fonctionné pour les trimestres de septembre et décembre.

Dan Romanoff, CPA

Microsoft

Aperçu du rapport sur les résultats