Récemment, j'ai vu quelqu'un utiliser la stablecoin comme un « refuge absolument sûr », ce qui est assez naïf. La déconnexion du dollar n'est souvent pas due à un manque de réserves, mais à une panique de retrait qui perce la liquidité : tu penses pouvoir échanger ton dollar à tout moment, mais tout le monde se précipite à la porte, et la porte devient minuscule.

Je regarde d'abord deux choses concernant les stablecoins : où sont réellement placées les réserves, combien de temps il faut pour les convertir en liquide ; et si le rythme de rachat/émission sur la chaîne ne se bloque pas soudainement. Ne me parle pas de « nous avons une audit », donne un horodatage, une adresse, la fréquence des mises à jour de la banque dépositaire ou des billets, sinon ce ne sont que des garanties orales.

Au passage, les particuliers se plaignent récemment que les validateurs mangent du MEV, que le tri est injuste, je pense que c'est en fait la même chose que la panique autour des stablecoins : règles peu transparentes + asymétrie de l'information, l'émotion finit par prendre ses jambes à son cou. De toute façon, je préfère attendre un peu plus longtemps pour changer, plutôt que de devenir le carburant dans la minute la plus encombrée.