Récemment, en étudiant le système des actions américaines, j'ai découvert des perspectives qui croisent avec Web3.

Les actions américaines sont à la fois T+0 et T+1.
Système de trading : possibilité d'acheter et de vendre à tout moment (trading T+0).
- Ressenti intuitif : en cliquant sur vendre dans l'application mobile, le solde du compte change immédiatement, permettant d'utiliser cet argent pour acheter une autre action.
- Essence : il ne s'agit que d'une limite de crédit en temps réel fournie par le courtier en front-end, donnant au trader l'impression que l'argent est déjà arrivé.
Système de règlement : changement de propriété des actifs (règlement T+1).
- Ressenti intuitif : bien qu'il soit possible de trader immédiatement après avoir vendu une action, pour retirer cet argent vers une carte bancaire, il faut généralement attendre le jour ouvrable suivant.
- Essence : sur le registre du DTCC, la propriété de cette action est officiellement transférée du vendeur à vous-même, ce qui nécessite également un jour ouvrable.
Bien que Web3 soit habitué à un règlement instantané sur la chaîne, le système financier traditionnel pour réaliser un vrai règlement T+0, c'est-à-dire un règlement atomique, fait face à plusieurs défis :
- Compensation : le DTCC compense des milliers de transactions d'achat et de vente, ne traitant que la différence finale. Si chaque transaction était réglée instantanément, cela mettrait une pression énorme sur la liquidité.
- Marge de tolérance : le T+1 laisse aux deux parties le temps de corriger des erreurs, de confirmer les fonds et de faire face à des défaillances techniques.
- Conformité et vérification : la lutte contre le blanchiment d'argent et la conformité réglementaire pour les fonds transfrontaliers prennent du temps.
À travers cette explication, il n'est pas difficile de voir l'importance du DTCC, « Depository Trust & Clearing Corporation », qui peut être considéré comme le cœur du back-end du marché financier mondial.
La figure 1 explique en détail le fonctionnement spécifique du DTCC, ainsi que la relation de collaboration entre le DTCC, ses filiales, NASDAQ et NYSE.
(Des détails plus approfondis sont disponibles dans le texte original, ce qui est très utile pour comprendre le principe des actions américaines.)

Récemment, le DTCC a annoncé des progrès substantiels dans ses services de tokenisation, avec un pilote prévu pour juillet 2026, puis une mise en ligne complète en octobre.
Plus de 50 institutions de premier plan, dont Goldman Sachs, BlackRock et Ondo, participent à cette initiative, et Backpack, en tant que plateforme d'échange de cryptomonnaies, figure également parmi les participants.
Ce service de tokenisation du DTCC vise à digitaliser le pool d'actifs existant de 114 000 milliards de dollars, principalement composé d'actifs clés :
- Actions de grande capitalisation américaines : toutes les composantes de l'indice Russell 1000.
- ETF principaux : fonds négociés en bourse suivant les principaux indices.
- Dettes américaines : y compris T-Bills, obligations et notes.
L'objectif central du DTCC est d'utiliser sa position monopolistique de dépositaire pour transformer les actions américaines et les obligations américaines en garanties standardisées sur la chaîne, ce qui constitue un événement important pour la croissance de la liquidité, notamment pour Backpack et cinquante autres grandes institutions.