Oubliez la guerre en Iran. Les menaces de la Russie et de la Chine viennent de faire gagner à Lockheed Martin un contrat HIMARS de 1,1 milliard de dollars.

La guerre des États-Unis contre l’Iran continue de dominer les gros titres, même si elle est apparemment en mode cessez-le-feu (mis à part la blockade navale occasionnelle ou la contre-blockade). Deux mois après le début du conflit, avec les armes enfin cessant de faire rage, le contrôleur du Pentagone Jay Hurst a déclaré la semaine dernière au Congrès que la guerre avait coûté aux contribuables américains 25 milliards de dollars.

(Cela semble beaucoup, mais c’est en réalité bien moins que les 80 à 100 milliards de dollars The Washington Post estimés le mois dernier, et beaucoup, beaucoup moins que les 8 trillions de dollars dépensés pour financer la guerre globale contre le terrorisme (GWoT) de 20 ans.)

Alors, est-ce la fin ? Juste 25 milliards de dollars et c’est fini ? Ou les négociations de paix vont-elles échouer et le conflit au Moyen-Orient renaître ?

Personne ne sait vraiment. Mais même avec la question de l’Iran encore en suspens, les États-Unis et leurs alliés passent déjà à autre chose, s’inquiétant de la prochaine grande menace venant de la Russie, et aussi de la Chine.

Source de l’image : Getty Images.

Danger au-delà du Moyen-Orient

À l’appui de cela, voici une liste récente de contrats de défense attribués par le Pentagone, décrite dans le digest quotidien du 29 avril du Département de la Défense des États-Unis. La vente principale dans cette annonce concernait un contrat de 1,1 milliard de dollars avec Lockheed Martin (LMT 1,15 %) pour produire des systèmes de lancement de roquettes d’artillerie à haute mobilité (HIMARS) M142.

En décembre, l’Agence de coopération en matière de sécurité de défense (DSCA) des États-Unis a informé le Congrès d’une vente en cours de 82 HIMARS à Taïwan. Incluant des munitions sous forme du système de missile tactique de l’armée M57 (ATACMS), des pods de système de lancement multiple guidé M31A2 (GMLRS-U), et d’autres armes, la vente totale était évaluée à 4 milliards de dollars. Ce nouveau contrat, annoncé en avril, semble plus modeste avec 17 HIMARS, et comprendra des ventes à l’armée américaine, au corps des marines américain, ainsi qu’à plusieurs acheteurs étrangers — Australie, Canada, Estonie, Suède, et Taïwan.

Aucun de ces pays, vous remarquerez peut-être, ne se trouve au Moyen-Orient. Alors pourquoi l’Australie et Taïwan achètent-ils des HIMARS ? La conclusion logique est qu’ils achètent pour se couvrir contre une éventuelle agression de la Chine. Et qu’en est-il du Canada, de l’Estonie et de la Suède ?

Probablement à cause de la Russie (très probablement).

Cela pourrait être une dynamique importante à garder à l’esprit pour les investisseurs alors que la guerre en Iran se calme. Déjà, les esprits militaires — et l’argent du Pentagone — se tournent de nouveau vers des menaces plus importantes et les systèmes d’armes qui pourraient les atténuer.

De plus, 17 ventes de HIMARS ne sont probablement que le début. En rapportant l’histoire la semaine dernière, la CBC du Canada a souligné que le Canada a en réalité exprimé son intérêt pour l’achat de 26 systèmes HIMARS — plus que le nombre total fabriqué dans le cadre du contrat récemment annoncé de Lockheed. Et n’oublions pas la commande de Taïwan pour 82 HIMARS. En remontant encore plus loin, en septembre, la DSCA a informé le Congrès d’une demande australienne pour 48 systèmes HIMARS.

Développer

NYSE : LMT

Lockheed Martin

Variation d’aujourd’hui

(-1,15 %) -5,90 $

Prix actuel

506,51 $

Points clés

Capitalisation boursière

$117B

Fourchette de la journée

504,50 $ - 512,00 $

Fourchette sur 52 semaines

410,11 $ - 692,00 $

Volume

1,3 M

Volume moyen

1,6 M

Marge brute

10,70 %

Rendement du dividende

2,67 %

Une quantité énorme de HIMARS — et beaucoup de profit

C’est une quantité énorme de ventes de HIMARS pour Lockheed Martin. Mais qu’est-ce que tout cela signifie pour l’action Lockheed Martin ?

Lockheed situe ses ventes de HIMARS dans sa division Missiles et Contrôle de Tir (MFC). C’est la deuxième division la plus petite en termes de dollars, mais aussi actuellement la plus rentable en termes de profit par dollar de vente. Avec seulement 15,3 milliards de dollars de ventes l’année dernière, selon les données de S&P Global Market Intelligence, la division MFC a généré presque autant de bénéfice opérationnel (2 milliards de dollars) que la division Aeronautique, mieux connue, qui a réalisé 2,1 milliards de dollars — malgré le fait qu’Aeronautique ait enregistré près du double de ventes (30,6 milliards de dollars).

Résultat : MFC a obtenu une marge opérationnelle de 13 %, contre seulement 6,8 % pour la division qui produit le F-35.

Sur une vente de 1,1 milliard de dollars de HIMARS, cela représente un bénéfice opérationnel supplémentaire de 143 millions de dollars pour Lockheed. Même réparti sur un nombre d’actions de 230,6 millions, cela représente déjà une augmentation non négligeable de 0,62 $ par action en bénéfice opérationnel. Et avec la perspective de nombreuses autres ventes de HIMARS après l’expédition de ces 17 unités, le HIMARS pourrait même faire bouger l’aiguille d’une action aussi grande que Lockheed Martin.

Avec un ratio P/E de 25, un taux de croissance des bénéfices à long terme de 18,5 %, et un rendement de dividende généreux de 2,7 %, l’action Lockheed semble prête à bouger.