Je viens de regarder le GBP/USD et il y a une vraie pression qui se construit sur la livre en ce moment. Ce qui est intéressant, c'est que ce n'est pas une seule chose - c'est une combinaison de préoccupations concernant la politique fiscale du Royaume-Uni et l'incertitude politique qui pèsent vraiment sur le sentiment.

Brown Brothers Harriman a publié récemment une note soulignant comment la position fiscale du Royaume-Uni continue de hanter la livre. La situation de la dette est élevée, et honnêtement, la voie à suivre pour la politique fiscale du Royaume-Uni n'est pas claire. Ajoutez à cela la Banque d'Angleterre qui essaie de jongler entre le contrôle de l'inflation et le soutien à la croissance, et vous avez une recette pour une position prudente sur la livre sterling. Des coûts d'emprunt élevés plus une expansion économique lente - ce n'est pas une bonne image pour une devise.

Le côté politique aggrave aussi la situation. Il y a cette fragmentation dans le paysage politique du Royaume-Uni, des débats en cours sur la stratégie fiscale et la direction réglementaire. Lorsqu'il y a autant d'incertitude, les entreprises et les investisseurs deviennent hésitants. Il est plus difficile de planifier quoi que ce soit à moyen terme quand on ne sait pas dans quelle direction la politique fiscale du Royaume-Uni va aller. Cette incertitude diminue simplement l'attractivité des actifs britanniques.

Pendant ce temps, le dollar fait son truc - bénéficiant de données économiques américaines solides et d'une Fed hawkish. Donc, nous avons une narration d'une livre plus faible rencontrant une narration d'un dollar plus fort, et cela pousse le GBP/USD à la baisse.

D'un point de vue technique, la paire teste certains niveaux de support clés. Si nous voyons une cassure soutenue en dessous de 1.2400, cela pourrait ouvrir la porte à plus de baisse. La résistance se situe autour de 1.2700. Le court terme dépend vraiment de ce que montrent les données économiques britanniques - chiffres du PIB, rapports sur l'inflation - et si nous obtenons enfin une certaine clarté sur la politique fiscale du Royaume-Uni de la part du gouvernement.

Pour l'instant, la configuration risque-récompense favorise la prudence. La livre a des vents contraires jusqu'à ce que le Royaume-Uni puisse restaurer une certaine crédibilité fiscale et clarifier le brouillard politique. D'ici là, je surveillerais de près ces niveaux techniques parce que le risque d'une faiblesse supplémentaire du GBP/USD semble assez réel.