Je viens de regarder les marchés de l'or et il se passe quelque chose de plutôt intéressant en ce moment. Nous voyons l'or descendre à environ 4 650 $ - un plus bas en deux semaines - et honnêtement, la raison pour laquelle l'or a chuté aujourd'hui vaut la peine d'être remarquée si vous pensez à l'exposition aux matières premières.

Le principal coupable ? Un dollar américain plus fort combiné à une escalade des tensions avec l'Iran créant cette dynamique étrange où l'on s'attendrait normalement à ce que l'or se ressaisisse en tant que valeur refuge, mais à la place il est en train de se faire marteler. L'indice du dollar franchit des niveaux de résistance, ce qui détourne le capital des métaux précieux traditionnels. Lorsque le USD se renforce comme ça, cela rend l'or plus cher pour tous les autres détenant d'autres devises, donc la demande se tarit.

Ce qui est fascinant, c'est comment cela brise le schéma historique. Pendant la situation Russie-Ukraine en 2022, l'or a grimpé jusqu'à 2 070 $. En 2019, lors des tensions US-Iran, nous avons vu l'or dépasser 1 550 $. Mais aujourd'hui ? Nous allons dans la direction opposée. La différence semble être que les investisseurs privilégient la liquidité et le dollar lui-même plutôt que la couverture traditionnelle de l'or. Les taux de la Fed au-dessus de 5 % rendent aussi les actifs générant des rendements bien plus attractifs qu'une matière première sans rendement.

En regardant les aspects techniques, l'or vient de passer en dessous du niveau de support de 4 700 $. La prochaine zone clé que les traders surveillent est 4 600 $, si cela casse, nous pourrions tester 4 500 $. Le RSI est à 38, ce qui indique une condition de survente et suggère qu’un rebond pourrait arriver, mais le MACD montre un croisement baissier donc la dynamique indique toujours une tendance à la baisse.

La partie intéressante pour moi, c'est que les banques centrales ne reculent pas. La Chine a ajouté 15 tonnes à ses réserves ce mois-ci, et l'Inde continue d'accumuler malgré la baisse du prix. Cette demande du secteur officiel fournit probablement un certain plancher ici.

Pourquoi l'or a-t-il chuté spécifiquement aujourd'hui ? C'est cette tempête parfaite de la force du dollar, de l'incertitude géopolitique redirigeant les flux vers le USD et les Treasuries, et des investisseurs qui préfèrent simplement la liquidité en ce moment. Les actions minières sont aussi touchées - l'indice HUI a chuté de 2,3 % ce matin.

Pour une vision à plus long terme, je surveillerais si les tensions avec l'Iran s'escaladent ou se stabilisent. Si cette situation géopolitique se calme, l'or pourrait rapidement retrouver des niveaux plus élevés. Mais si la Fed continue de signaler des hausses de taux, nous pourrions tester 4 200 $ avant qu'une véritable reprise ne s'amorce. C'est une de ces situations où les aspects techniques à court terme semblent faibles, mais le cas à long terme pour l'or en tant que protection contre l'inflation n'a pas vraiment changé.