Ces derniers jours, j'ai encore vu des gens utiliser la courbe d'offre de stablecoins pour forcer l'entrée et la sortie des ETF, en gros la corrélation ne signifie pas causalité… L'émission de stablecoins peut être pour le market making, le arbitrage entre différentes bourses, la réserve OTC, ou même simplement quelqu'un qui change de coquille en attendant une opportunité, cela ne signifie pas qu'il faut immédiatement acheter du spot. L'argent hors marché qui entre ou sort des ETF suit aussi un rythme, ce n'est pas la même canal que la liquidité sur la chaîne, ne vous fiez pas à deux graphiques qui se superposent pour commencer à raconter une histoire.

Moi-même, je surveille surtout la route et le slippage : quand la liquidité est faible, le MEV et le sandwich surgissent comme des odeurs, c'est vous et moi qui en pâtissons. Quoi d'autre, la modularité, la narration sur la couche DAO, les développeurs en parlent à toute vitesse mais moi je suis en retard… Je regarde d'abord si les utilisateurs réels trouvent ça plus bon marché et plus fluide, sinon c'est que du PPT. On en reste là.