Je viens de regarder la réaction plus large du marché face à la situation en Iran et c'est en fait assez révélateur. On pourrait penser qu'avec toute la tension géopolitique faisant grimper le prix de l'essence au-dessus de $4 par gallon, les traders seraient tous en train de miser sur un record du pétrole d'ici la fin du mois. Mais voici le truc - les chances restent stables autour de 1,2 %, à peine bougées par rapport à il y a une semaine.

Ce qui est intéressant, c'est la situation du volume. Nous parlons d'environ 2 513 $ en volume total de trading, ce qui signifie que seulement 695 $ de nouveaux fonds pourraient faire fluctuer le prix de 5 points de pourcentage dans un sens ou dans l'autre. Donc, même avec les perturbations du détroit d'Hormuz potentiellement restrictives pour l'offre, le marché intègre clairement un certain scepticisme quant à la possibilité que les prix de l'essence franchissent réellement de nouveaux sommets historiques.

Je pense que ce qui se passe ici, c'est que les traders couvrent leurs paris sur plusieurs scénarios. D'un côté, le conflit en Iran pousse les prix du pétrole à la hausse, mais de l'autre, il y a les attentes concernant les mouvements de production de l'OPEP+, les éventuelles libérations stratégiques américaines, et peut-être même des échappatoires diplomatiques qui pourraient calmer la situation. Le marché dit essentiellement qu'on ne sait pas quel facteur l'emportera.

Le chemin géopolitique à suivre est vraiment imprévisible en ce moment. Une action de 1,2 centimes de part à un rendement de 83x si le pétrole dépasse réellement le record, mais c'est un pari avec une probabilité assez faible compte tenu du sentiment actuel. Ce que je surveille, ce sont les signaux de la réunion de l'OPEP+, toute annonce concernant les libérations de SPR, et si on voit un mouvement diplomatique réel dans la situation en Iran. Les prochains jours pourraient honnêtement faire bouger ce marché dans un sens ou dans l'autre en fonction des titres.

Les modèles de consommation de carburant changent déjà alors que les consommateurs réagissent à la hausse des prix de l'essence - c'est une véritable destruction de la demande qui se produit sur le terrain. Donc, même si le conflit en Iran maintient les prix du pétrole élevés, le marché dit en gros qu'on ne doit pas s'attendre à un nouveau record spectaculaire d'ici la fin du mois. Il y a une déconnexion intéressante entre la prime de risque géopolitique et les chances réelles du marché.