Gnosis DAO fait face à une proposition de rachat de trésorerie massive, « le pillard de la trésorerie » fait son retour

Titre original : « RFV Raiders » ciblent Gnosis DAO pour une proposition de rachat de trésorerie

Source originale : Protos
Traduction : Chopper, Foresight News

Un groupe d’investisseurs radicaux (ou plutôt de « prédateurs » de la trésorerie) lance une proposition de plan de rachat de trésorerie contre les détenteurs de jetons GNO.

La proposition GIP-150 suggère une opération de rachat de trésorerie unique, volontaire et proportionnelle. Si la proposition est adoptée, les supporters détiendront une part proportionnelle d’une partie des réserves de plus de 220 millions de dollars dans la trésorerie de Gnosis DAO.

Cette proposition intervient moins de six mois avant le vote de destitution du gestionnaire de la trésorerie KPK par Gnosis DAO. L’initiateur de la proposition, Wismerhill, indique que la valeur marchande du jeton GNO est en dessous de la valeur nette des actifs de la trésorerie de Gnosis DAO, et que cette décote ne cesse de s’élargir à long terme.

Il ajoute que, malgré le versement récent de 22,5 millions de dollars par la DAO à Gnosis Ltd, la décote du jeton par rapport à la valeur nette des actifs s’est encore creusée, et la valeur que GNO peut capter est minime.

Le vote sur la proposition a été lancé et se termine le 12 mai. Bien que le soutien initial ait été largement supérieur, parmi les 330 000 votes déjà exprimés, 65 % ont été contre.

Le montant à racheter sera calculé proportionnellement sur la base de 1,3 million de GNO éligibles, excluant les jetons détenus par Gnosis Ltd. La justification avancée est que cette entité bénéficie depuis longtemps du soutien financier de la DAO.

Selon ces calculs, la valeur de rachat par jeton serait d’environ 170 dollars, soit près de 30 % de plus que le prix actuel de 131 dollars.

Réactions de la communauté DeFi

Les commentateurs DeFi et détenteurs de GNO, comme Ignas, admettent : « La logique RFV a effectivement du sens », mais soulignent aussi que « c’est purement une opération d’arbitrage, ce n’est en rien une démarche morale », et il a lui-même voté contre. (Note : RFV est l’abréviation de risk-free value, c’est-à-dire valeur sans risque.)

Ivangbi, responsable DeFi à la Fondation Ethereum, partage une opinion similaire : puisque Gnosis n’a jamais prétendu que les actifs de la trésorerie garantissaient le prix du jeton, les détenteurs n’ont pas de droit moral à réclamer une part de la trésorerie.

De nombreux autres estiment également que Gnosis, qui contribue à l’écosystème sectoriel avec des projets clés comme Safe, CoW Swap, Gnosis Pay, Gnosis Chain, ne devrait pas soutenir cette proposition.

Sebastian Bürgel, fondateur de Gnosis, déclare que le plus respecté des bâtisseurs d’écosystèmes, est devenu une cible pour la récolte par des fonds spéculatifs. Nick Almond, responsable de l’écosystème Jito, qualifie directement cette proposition de tentative flagrante de liquidation et de fuite de la trésorerie.

Anthony Leutenegger, représentant de l’équipe Aragon, qui a été ciblée par des forces similaires en 2023, adopte une position plus modérée et rationnelle. Il appelle à améliorer les mécanismes de protection des droits des détenteurs de tokens programmatiques pour mieux coordonner les incitations et résoudre ce genre de conflits.

Cas précédents de ciblage RFV

Ce groupe a lancé à plusieurs reprises en 2023 des opérations similaires d’arbitrage sur la trésorerie, ce qui leur a valu le label de « prédateurs RFV » dans l’industrie, bien qu’ils rejettent cette appellation.

Les projets ciblés comprenaient Rook, FEI/Tribe, et Aragon, ce dernier ayant été contraint de modifier l’utilisation de ses fonds de trésorerie pour en faire un programme de dons pour l’écosystème.

Récemment, après que le jeton BIFI de Beefy Finance est tombé en dessous de la valeur nette de ses actifs en avril, la DAO a rapidement lancé un mécanisme de rachat pour éviter une attaque d’arbitrage RFV.

Concernant cette affaire Gnosis, l’initiateur Wismerhill a déclaré qu’il admire toujours beaucoup Gnosis DAO, et qu’il prévoyait que, après la destitution de KPK, Gnosis prendrait davantage de décisions orientées vers les intérêts commerciaux.

Ce vote testera si les détenteurs de GNO privilégient les gains à court terme issus de l’arbitrage ou la valeur à long terme de la construction de l’écosystème.

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