Je viens de me mettre à jour sur Arm Holdings et honnêtement, le récit autour de l'action AI devient vraiment intéressant. La stratégie dans les semi-conducteurs a été absolument folle dernièrement - l'action a atteint 210,80 $ en avril, et il y a beaucoup plus de choses en coulisses que le simple rallye habituel des puces.

L'histoire principale est simple : les charges de travail en intelligence artificielle consomment beaucoup plus de CPU que ce que les gens anticipaient. Tout le monde se concentrait sur les GPU pendant des années, mais cela change rapidement. Les analystes parlent de la façon dont le ratio CPU-GPU change complètement selon le cas d’usage. La formation était autrefois comme 1:8, l’inférence 1:4, mais pour l’IA agentique, cela atteint 1:2. Certains parlent même d’un potentiel « Renaissance CPU » où le ratio pourrait inverser à 8:1 en faveur des processeurs. C’est une opportunité énorme pour l’architecture d’Arm.

Ce qui a vraiment excité les gens, c’est quand ils ont annoncé un nouveau processeur AGI conçu avec Meta spécifiquement pour la formation Llama 4. Ce n’est pas juste théorique - c’est une déploiement réel en cours. Meta y consacre des ressources concrètes.

Du côté de Wall Street, les objectifs de prix sont maintenant très dispersés. Susquehanna a relevé le sien de 170 $ à 210 $, Goldman a augmenté de 110 $ à 125 $ (même s’ils maintiennent une note de Vente, ce qui est fou), et Morgan Stanley a dégradé de Surpondérer à Équilibre. Le consensus de 30 analystes est « Achat modéré » avec une cible moyenne autour de 179 $, bien que certains visent 240 $. Cet écart entre les cibles moyennes et le prix actuel montre qu’il y a un vrai débat sur la valorisation.

Leurs chiffres du T3 étaient solides - une croissance de 26 % du chiffre d’affaires à 1,24 milliard de dollars, la licence en hausse de 25 %, les royalties en hausse de 27 %. Ils ajoutent aussi Rene Haas (PDG) à un rôle plus important chez SoftBank Group, ce qui montre la confiance de la société mère.

Ce qui a attiré mon attention, c’est la configuration technique. Le RSI était à 81,81 avant cette session record - c’est une zone de surachat profonde. Le volume de trading était aussi massif. Cette action d’intelligence artificielle a clairement capté l’attention de tous, mais il faut garder en tête que la demande pour les processeurs IA est encore à ses débuts. La vraie question est de savoir si ces valorisations tiendront une fois que tout le monde réalisera combien de temps il faudra pour que le déploiement commercial atteigne une échelle significative.

À suivre de près, surtout à mesure que nous aurons plus de clarté sur les dépenses réelles en infrastructure IA dans les prochains trimestres.