Saylor le fait encore. Michael Saylor a publié hier sur X le graphique des points orange de Strategy avec la légende « The Beat Goes On » — et si vous suivez cette saga, vous savez ce que cela signifie habituellement. Achat de Bitcoin en vue.

Le schéma est assez cohérent à ce stade. Ce graphique montrant 107 transactions BTC depuis 2020 indique généralement qu’un dépôt 8-K arrive, probablement aujourd’hui. La dernière fois, Strategy a dépensé 2,54 milliards de dollars pour acquérir 34 164 Bitcoin. Maintenant, ils détiennent 815 061 BTC — environ 63,6 milliards de dollars à des prix actuels autour de 80 000 $.

Pour contexte, la trésorerie de la prochaine entreprise publique la plus proche détient peut-être 43 514 BTC. Strategy est pratiquement dans sa propre ligue. Leur coût moyen d’achat est d’environ 75 528 $ par pièce, donc même avec la volatilité récente, ils réalisent des gains latents en ce moment.

Mais voici où cela devient intéressant. Toute la machine fonctionne avec STRC — l’action préférée perpétuelle de Strategy qui offre un rendement annuel de 11,5 %. Elle est censée être le mécanisme de financement pour tous ces achats de Bitcoin. Sauf que STRC continue de se négocier juste en dessous de ce seuil de valeur nominale de 100 $, et personne ne semble vouloir l’élever davantage. Même lorsque des fournisseurs de rendement comme Saturn ont récemment injecté 18 millions de dollars supplémentaires, le prix a à peine bougé. Il tourne toujours autour de 99,64 $.

Certaines personnes interprètent cela comme un problème de demande. D’autres, comme Peter Schiff, sont beaucoup plus agressifs dans leurs critiques. Il qualifie toute la structure de système de Ponzi, avertissant d’un potentiel spirale mortelle si le dividende est coupé. Il n’a pas tort de souligner qu’il existe une boucle de dépendance — Strategy doit continuer à émettre plus d’actions ou à vendre des actifs pour financer ces dividendes.

Pendant ce temps, Saylor absorbe apparemment le Bitcoin trois fois plus vite que la nouvelle offre n’arrive sur le marché, selon certains analystes. C’est le genre de pression d’achat qui pourrait commencer à faire bouger les choses.

Le dépôt 8-K devrait nous dire aujourd’hui si un autre achat a réellement eu lieu. Quoi qu’il en soit, le débat autour du STRC s’intensifie certainement.