Pourquoi le milliardaire Philippe Laffont achète-t-il des actions de Sprouts Farmers Market ?

Application d’engrais par Etienne Girardet via Unsplash

Pathikrit Bose

Ven, 20 février 2026 à 01:08 GMT+9 6 min de lecture

Dans cet article :

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Le gestionnaire de fonds spéculatifs Philippe Laffont est connu pour faire des paris importants et réussis sur des entreprises technologiques disruptives. Via son fonds Coatue Management, le quinquagénaire de 58 ans a non seulement réalisé des paris lucratifs sur des sociétés publiques comme Tesla (TSLA) et AMD (AMD), mais il a également été l’un des premiers investisseurs dans ByteDance, la société mère de TikTok, Spotify (SPOT) et Instacart (CART).

Un récent dépôt 13F révélant ses dernières transactions a mis en lumière des mouvements intéressants de Laffont, qui a considérablement augmenté ses participations dans les géants du streaming et du commerce électronique Netflix (NFLX) et Amazon (AMZN), tout en réduisant ses positions dans Alphabet (GOOG) (GOOGL) et Meta (META). Cependant, une entreprise, très éloignée du secteur technologique, a attiré l’attention. Curieusement, Laffont a lancé une position dans Sprouts Farmers Market (SFM).

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À propos de Sprouts Farmers Market

Fondée en 2002, Sprouts Farmers Market est l’un des plus grands détaillants spécialisés en produits de santé aux États-Unis. Sprouts fonctionne comme un « magasin d’aliments sains » avec une disposition de marché fermier en plein air. Contrairement aux épiceries traditionnelles, les produits frais sont situés au centre du magasin plutôt qu’en périphérie. Ils se concentrent sur des produits naturels, biologiques et « basés sur des attributs ».

Au début de 2026, l’entreprise exploite plus de 450 magasins dans environ 24 États et continue d’étendre sa présence à travers les États-Unis avec de nouvelles ouvertures dans des marchés comme la banlieue de Kingwood à Houston et la région de la Baie en Californie, reflétant une expansion géographique et une pénétration stratégique du marché.

Valorisée à une capitalisation boursière de 6,6 milliards de dollars, l’action SFM a chuté de 14 % depuis le début de l’année. Notamment, Laffont a acheté environ 601 886 actions de l’entreprise, dont le cours a atteint un sommet historique en 2025.

Qu’est-ce qui a provoqué cette hausse, et comment a-t-elle pu convaincre un natif de la technologie comme Laffont d’acheter ses actions ? Voyons cela.

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Solides fondamentaux servis frais

Sprouts a affiché des taux de croissance réguliers. Au cours des 10 dernières années, ses revenus et ses bénéfices ont enregistré des taux de croissance annuels composés (CAGR) de 9,80 % et 15,79 %, respectivement. Ce n’est peut-être pas spectaculaire, mais l’entreprise a connu une croissance durable, comme en témoigne le montant gérable de sa dette.

Histoire continue  

De plus, le dernier trimestre a vu l’entreprise réaliser un bénéfice supérieur aux attentes, ce qui constitue la neuvième fois consécutive. Alors que les ventes nettes ont augmenté de 13 % par rapport à l’année précédente pour atteindre 2,2 milliards de dollars, avec un taux de croissance des ventes comparable de 5,9 %, les bénéfices ont augmenté de 34,1 % sur la même période, atteignant 1,22 dollar par action. Notamment, le bénéfice par action de 1,22 dollar a dépassé l’estimation consensuelle de 1,18 dollar.

L’entreprise a ouvert neuf nouveaux magasins au troisième trimestre 2025, tout en augmentant sa trésorerie nette provenant des activités d’exploitation à 577,5 millions de dollars pour les neuf mois se terminant le 28 septembre 2025, contre 520,4 millions de dollars pour la même période l’année précédente. Au total, l’entreprise a clôturé le trimestre avec un solde de trésorerie de 322,42 millions de dollars, supérieur à ses niveaux de dette à court terme de 172,21 millions de dollars.

Pour le quatrième trimestre, l’entreprise prévoit que son bénéfice par action sera compris entre 0,86 et 0,90 dollar, ce qui représenterait une croissance annuelle (YoY) de 11,4 %. La société doit publier ses résultats du quatrième trimestre aujourd’hui après la clôture du marché.

Actuellement, l’action SFM se négocie également à des niveaux sous-évalués, avec un ratio P/E, P/S et P/CF prospectifs de 12,82, 0,75 et 8,40, respectivement, inférieurs aux médianes sectorielles de 16,68, 1,08 et 11,93.

Cultiver la croissance avec une gestion solide

Les fondamentaux peuvent sembler attrayants pour SFM ; cependant, ce qui a peut-être convaincu Laffont, c’est la façon dont l’entreprise fonctionne et ses offres fraîches, qui facilitent la confiance des consommateurs et stimulent les ventes.

Au cœur de la proposition de Sprouts se trouve sa stratégie de « marchandisage basé sur les attributs ». Contrairement aux magasins conventionnels qui stockent une large gamme de produits de masse, Sprouts sélectionne environ 70 % de son inventaire en fonction de tendances spécifiques chez les consommateurs telles que le keto, le végétal et le non-OGM. Cela crée une expérience de « chasse au trésor » qui stimule un fort engagement client. De plus, la marque privée « Sprouts Brand » représente plus de 25 % des ventes totales, offrant un double avantage : des marges bénéficiaires plus élevées et une fidélité accrue à la marque. En 2024 seulement, l’entreprise a lancé plus de 7 100 nouveaux produits, utilisant ses « centres d’innovation » pour tester et développer plus rapidement que ses concurrents.

Le prochain aspect est tout à fait dans l’ADN de Laffont et a sûrement joué un rôle dans son achat d’actions Sprouts. Pour conserver son avantage, Sprouts a intégré de manière agressive l’IA dans ses opérations en coulisses. La société utilise des algorithmes d’apprentissage automatique pour optimiser la gestion des stocks, en particulier pour ses produits périssables à rotation rapide, qui représentent près de 60 % de ses revenus. En prédisant la demande avec une plus grande précision, Sprouts a réussi à réduire le gaspillage de produits, contribuant à une augmentation de 60 points de base de ses marges brutes à la fin de 2025. De plus, le déploiement complet du programme de fidélité Sprouts Rewards en 2025 a permis à l’entreprise d’utiliser le marketing personnalisé piloté par l’IA, en adaptant les promotions aux habitudes d’achat individuelles et en augmentant la taille moyenne du « panier » par visite.

L’entreprise met actuellement en œuvre un plan d’expansion « à format plus petit » discipliné. S’éloignant des surfaces massives de plus de 30 000 pieds carrés, Sprouts ouvre désormais des magasins d’environ 23 000 pieds carrés. Ce modèle nécessite moins de capital pour la construction, permet une sélection de sites plus rapide dans les marchés urbains denses, et atteint la rentabilité plus rapidement. Au début de 2026, l’entreprise dispose d’un pipeline de plus de 140 emplacements approuvés et prévoit d’augmenter son nombre de magasins de 10 % par an jusqu’en 2027.

Cependant, malgré ses forces, les actionnaires doivent rester vigilants face à des vents contraires importants. La préoccupation la plus immédiate concerne la procédure judiciaire pour valeurs mobilières déposée fin 2025, qui accuse l’entreprise d’avoir fourni des projections de croissance trompeuses lors d’une période de faiblesse de la consommation. De plus, alors que des détaillants traditionnels comme Whole Foods, propriété d’Amazon (AMZN), et Walmart (WMT) étendent leurs offres biologiques, la concurrence sur les prix dans le secteur « naturel » s’intensifie. Il existe également un risque de « cannibalisation » alors que l’entreprise densifie son réseau dans des marchés existants comme la Floride et la Californie.

Avis des analystes sur l’action SFM

Ainsi, les analystes restent prudents mais optimistes quant à l’action SFM, lui attribuant une note de « Achat modéré », avec un prix cible moyen de 105,92 dollars. Cela indique un potentiel de hausse d’environ 56 % par rapport aux niveaux actuels. Sur les 16 analystes couvrant l’action, sept ont une note de « Fort achat », un « Achat modéré » et huit une note de « Maintien ».

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_ À la date de publication, Pathikrit Bose ne détenait (ni directement ni indirectement) de positions dans aucune des valeurs mentionnées dans cet article. Toutes les informations et données de cet article sont uniquement à titre informatif. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com _

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