Ce qui me préoccupe récemment, c'est l'idée que la hausse des altcoins ne soit pas simplement une stagnation temporaire, mais que la structure du marché change réellement de manière profonde.

En regardant les données publiées par le principal market maker Wintermute, il semble que, en 2025, la période pendant laquelle les altcoins continuent de monter soit en moyenne d'environ 20 jours. Cela représente une réduction d'un tiers par rapport aux 60 jours de l'année précédente. C'est un changement considérable.

Le marché traditionnel des crypto-actifs fonctionnait sur un cycle où le capital affluait d'abord vers le Bitcoin, puis vers l'Ethereum, et enfin vers les altcoins, avec un flux de fonds qui se déployait de manière progressive. Ce cycle alimentait un marché dominé par la narrative, mais cette dynamique s'affaiblit clairement.

Se demander pourquoi les altcoins ne montent pas indique probablement que le mécanisme du marché a changé. Les ETF et les entreprises de trésorerie d'actifs numériques ont évolué vers un « jardin clos ». En d'autres termes, le capital continue de s'injecter de manière stable dans Bitcoin, Ethereum, et quelques grandes monnaies, mais le transfert de fonds vers un plus grand nombre d'altcoins ne se produit plus. La liquidité est confinée à certains actifs spécifiques.

De plus, l'intérêt des investisseurs individuels se tourne vers des thèmes du marché boursier comme l'IA ou l'informatique quantique, ce qui influence aussi la situation. Par conséquent, le capital se concentre sur quelques grandes monnaies, tandis que les altcoins de petite et moyenne taille restent en stagnation.

Wintermute indique que pour briser la situation où les altcoins ne montent pas après 2026, trois scénarios sont nécessaires : soit l'expansion des investissements via les ETF et les DAT, soit la propagation de la hausse du Bitcoin et de l'Ethereum à l'ensemble du marché des altcoins, ou encore le retour de l'intérêt des investisseurs individuels des marchés boursiers vers les crypto-actifs.

En regardant les demandes d'ETF pour Solana ou les mouvements d'ETF pour XRP, il y a déjà des signes d'élargissement des investissements. Cependant, il reste incertain combien de capital sera réellement injecté dans le marché des altcoins.

Le modèle basé sur le cycle de 4 ans ne fonctionne plus dans cette nouvelle ère. Il devient crucial d'analyser la dynamique de la liquidité et le changement de psychologie des investisseurs.